文|金融观察团

进入4月中旬，各大公司年报季接近尾声，消费金融公司的业绩也得以曝光。

据新经济观察团不完全统计，截止发稿前，招联消金、兴业消金、马上消金、中邮消金、中银消金、海尔消金、小米消金、晋商消金、湖北消金、阳光消金、中原消金、哈银消金、盛银消金、锦程消金、蒙商消金、华融消金、苏银凯基消金等17家消费金融公司已经全部或部分披露了2021年的经营情况。

17家消金公司2021年业绩统计表（按总资产排序），制图：新经济观察团

整体来看，消费金融公司的业绩已经逐步复苏，在总资产、营业收入、净利润的总量和增速上取得亮眼表现。但行业差距也进一步拉大，各指标中差距少则三十多倍，多则超百倍。华融消金资产总额出现了下滑，跌幅近12%。还有些消金公司虽然2021年业绩大涨，但与过去几年相比，已大不如前。虽然行业差距进一步拉大，但业内专家普遍认为，行业未来将出现强者恒强的局面，但机遇仍存，科技实力是关键突破口。

01 总资产PK：最多差30倍，四家超500亿，华融同比下滑11.57%

在15家公布了2021年总资产数据的消费金融公司中，11家总资产超过百亿元，四家超过500亿元。其中，招联金融总资产超过千万达1496.98亿，稳坐头把交椅，是盛银消金48.04亿元的总资产规模的31倍多。兴业消金和马上消金差距很小，分别以617.90亿、610.91亿的资产规模位列第二第三位置。

总资产增速方面，大部分消金公司保持在20%-50%的稳步增速，但两家新成立不久的消费金融公司表现格外亮眼。

其中，小米消金同比增幅超过300%，截至2021年末，小米消金总资产63.16亿元，而在2020年末，小米消金总资产仅为15.74亿元。

而小米消金是首家由互联网企业发起设立的消费金融公司，2020年5月开业，注册资本为15亿元，小米公司持股50%，渝农商行持股30%。其合作伙伴包括重庆农商行、交通银行、招商银行、新网银行、百信银行、创兴银行等等。官网显示，目前小米消金围绕用户日常消费金融需求，开展旅游、家装、教育、3C等不同场景拓展，覆盖用户线上、线下消费需求，构建包括现金分期、消费分期、循环贷等产品。

阳光消费金融的总资产增速也表现不俗，以276.92%的成绩位列第二位。阳光消费金融成立于2020年8月，注册资本10亿元，光大银行持股60%，中青旅控股和王道商业银行=分别持股20%。2020年，阳光消费金融总资产仅有31.50亿，2021年达到118.73亿元，位列第八位。

不过，也有例外，即华融消金的总资产出现了下滑。截至2021年末，华融消金分类为持有待售的主要资产总额为70.35亿元，但2020年末的资产总额为79.55亿元，其大约下降了11.57%。去年，中国华融宣布拟转让华融消金70%的股权给宁波银行。4月7日，宁波银行在年报中称，公司以10.91亿元受让华融消费金融股份有限公司70%股权。本次股权受让尚待获得相关监管部门核准。

零壹研究院院长于百程对新经济观察团表示，华融消费金融在2021年采取了适当收缩规模的策略，在营收和利润上保持了两位数增长，但相比行业其他已披露业绩的消费金融公司来说要逊色。2021年华融适当收缩规模的策略背后，估计将更换大股东是主要原因，在宁波银行正式接手后，其经营策略将回归积极。

02 营收PK：最多差39倍，增速均为正，晋商成倒数第二

通过对比，我们发现持牌消金公司的营收能力差距较大。招联金融和马上消金营业收入均超过百亿元，但湖北消金、盛银消金、晋商消金、苏银凯基消金的营收却不足10亿元，其中招联金融与苏银凯基消金的营收差距达到39倍。

值得一提的是，虽然马上消金的总资产略低于兴业消金，但营收却达到100.1亿元，比兴业消金多16亿元，比华融消金一年的营收还要多。

增速方面，披露数据的12家消金公司增速均为正数。其中增幅最大的为海尔消金，超过75%，中原消金也达到了73%，紧随其后。增速最低的为晋商消金和盛银消金，分别仅为0.73%和2.9%。

同时，这两家消金公司的营收总量也处在末尾，晋商消金年营收5.5亿，盛银消金为7.1亿元。而晋商消金近年来在多个场景业务中踩雷，营收持续处于低位，还多次被央行处罚。3月底，晋商消金因未准确报送个人信息等，被央行罚款49万。2019年8月，晋商消金还因违反相关规定，未经同意查询个人信息，被责令限期改正，对单位处以罚款50万元；对直接负责的主管人员处以罚款5万元。

盛银消金也不例外。除了多次高管变动外，去年11月，盛银消金因存在“发放无指定用途的个人消费贷款”，被辽宁银保监局罚款20万元。同时，公司相关负责人王剑因涉及上述违法违规事实，被予以警告。

而苏银凯基消金于2021年3月2日获准开业，注册资本26亿元，法定代表人为蒋建明。开业不足一年，2021年实现营收4.05亿元，暂时位于末位。不过，据媒体报道，开业之初，苏银凯基消金曾经提出年营收15亿元的目标。

03 净利润PK：4家超10亿，差距超百倍，湖北消金增速超470%

在净利润方面，整体上行业表现均不错。其中，净利润超过10亿元的共四家，招联、兴业、马上稳居前三，分别为30.63亿元、22.3亿元、13.82亿元，中邮的净利润为12.29亿元。哈银消金表现亮眼，净利润达到9.6亿元，与10亿俱乐部仅有一步之遥。

但同时，行业赚钱能力进一步拉大，招联金融30.63亿元的净利润是刚开业不久的苏银凯基消金0.17亿元净利润的180倍。除了苏银凯基消金外，湖北消金、晋商消金、小米消金、蒙商消金的净利润均在1亿元以下。

但从增速来看， 各家表现均不俗。其中湖北消金虽然净利润总量不过亿，但增速高达470.8%，拔得头筹。而增速最低的晋商消金仅为12.47%。

有意思的是，两家消金公司同属于上市公司宇信科技（300674.SZ）旗下，截至2021年底，宇信科技持有晋商消金20%股份，持有湖北消金12.77%股份。受金融科技业务影响，宇信科技去年净利润下滑12.6%。

而海尔消金的净利润，则属于看似美好的情况。2017-2020年，海尔消金净利润为4768.81万元、1.68亿元、2.04亿元和1.23亿元，今年虽然达到1.91亿元，但与2019年的巅峰时期相比仍有差距，且2020年大幅下滑40.70%。

问题就出在业务上。除了踩雷多个场景分期产品，海尔消金还被多家媒体曝出曾推出“首付贷”相关产品。尽管海尔消金对外辟谣，称从未发放过首付贷或者包装发放首付贷，但后多家媒体指出，中国裁判文书网披露的多个裁判文书显示，有用户成功向海尔消费金融申请消费贷款用于买房的首付款。

2017年底，海尔消金还曾因违反《中华人民共和国消费者权益保护法》关于消费者权益保护的相关规定，被央行青岛市中心支行罚款10万元。截止目前，海尔消金在黑猫投诉上的投诉量达到2600多个。

04 强者恒强，机遇仍存，科技成突破口

除了营收、净利润、总资产的纵向对比，于百程还指出了三个数据之间的横向差距。

他表示，从已披露的消费金融公司财报看，有几个特点：

一是资产规模绝大多数实现两位数以上增长，显示出消费金融公司在2021年疫情缓解后，继续实现规模的稳步扩张。规模增长是营收和利润增长的主要因素。

二是主要公司营收增速稍慢于资产规模的增速，原因可能是行业规范背景下产品利率的降低。

三是净利润的增长速度要高于资产和营收的增速，可能是在成本控制、坏账控制等方面比较有效。

四是几家大型公司的业绩稳定，增速居于中等，小型公司则有所分化，由于基数低等原因，部分公司实现了超高速增长。

因此，于百程认为，在消金行业不断规范，利率降低以及竞争加剧的背景下，带来的行业优胜劣汰加剧，而技术能力、融资能力、用户和合作资源更多的公司，在行业优胜劣汰过程中将有所受益。

易观分析金融科技组组长苏筱芮对新经济观察团表示，目前持牌消费金融业绩呈现持续向好态势，预计未来行业整体情况仍将向好，头部机构会延续“强者愈强”的特征，未来将从三方面决定持牌消费金融机构在行业中的地位，分别是：

一是技术，新技术将继续推动消费金融流程优化，助力提升业务效率；二是场景，预计持牌消金机构将加大寻求场景拓展与金融生态圈的构造；三是模式，伴随着线上获客成本的日益攀升以及疫情常态化防控工作的不断完善，有机联动的模式将成为消金机构的核心竞争能力。其中科技实力及科技创新能力是占据核心位置的关键要素。

如今，科技能力已成为消费金融业发展的核心驱动力和竞争力，各家消金公司均加大了对科技的支持力度，精准触达客户，提高服务效率。例如，马上消费为多个行业提供个性的数字化转型方案，向同业输出信贷服务系统、智能客服系统等，完善行业的价值链。中原消费金融构建了一个以多元化的平台能力、技术能力、数据能力为基础，涵盖“获客+授信准入+贷中管理+贷后管理”全流程的智能风控体系等等。

未来，行业万亿市场空间仍旧待启，虽然行业头部效应显现，差距在拉大，但中尾部平台仍有机会。具备上述科技等优势的持牌机构，将越走越远。