文|华夏能源网

近日，华电能源（SH：600726）发布公告称，公司预计2021年度期末净资产为负值，2021年末归属于上市公司股东净资产约为-21亿元。此前，华电能源预告2021年全年亏损30亿元左右。

根据《上海证券交易所股票上市规则》股票退市的有关规定，华电能源股票可能在2021年年度报告披露后被实施退市风险警示(*ST)

华电能源成立于1993年2月，1996年上市，是中国华电集团有限公司（下称“华电集团”）控股的国有大型电力上市公司，为黑龙江省最大的发电、供热企业。

华电能源现有总资产约230亿元，全资、控股拥有九家发电供热企业、两家煤炭企业、四家专业公司，火电总装机容量615万千瓦。在华电集团的整体业务布局中，华电能源被边缘化，一步步沦为了“弃子”。

旧疾新痛一起来

根据此前财报，华电能源2021年前三季度亏14.68亿元，然而预告的2021年全年亏30亿。这表明，公司四季度亏损金额相当于前三个季度总和。2020年全年，华电能源亏损11.07亿元，2021年亏损在加深。

对此，华电能源解释称，一是煤价持续大幅上涨，供应紧张，燃料成本同比增支约11亿元；二是公司主要参股单位金山股份利润下降，影响公司投资收益同比下降约4亿元；三是发电量同比下降减利约3亿元。

2021年，国内煤炭市场供应紧张，价格持续暴涨屡创历史新高，极大损伤了火电企业效益。2021年2月底5500大卡动力煤港口价格约570元/吨，10月中旬涨至历史最高点2600元/吨，较年初上涨近3.6倍，价位远高于国内多数电厂的盈亏平衡线。

这一轮煤价上涨，使得五大发电集团在2021年亏损近300亿元，华电能源自然不能幸免。

华夏能源网注意到，实际上，华电能源的亏损历史还要更加久远。最近几年，华电能源常年处于亏损状态，游离于退市边缘。

2017-2018年，华电能源净利润分别亏损11.04亿元、7.62亿元，连续两年出现大额亏损，合计亏损18.66亿元。2019年，华电能源实现净利润0.76亿元，勉强扭亏为盈。2020年，华电能源又亏损11.07亿元。加上2021年亏损的30亿元，华电能源五年来合计亏损近60亿元。

面对巨亏，华电能源不得不采取“断腕”之举，拟对旗下全资电厂——富拉尔基热电厂（下称富热电厂）7-9号机组关停并实施拆除。

富拉尔基发电厂位于黑龙江省，共有九台机组，1-6号六台200兆瓦机组已进行供热改造。华电能源称，7-8号背压机在无热负荷的情况下将无法启动，保留没有意义。此外，黑龙江省火电冗余较多，7-9号机组容量较小，对调峰意义不大。这三台机组的平均煤耗高达550克/千瓦时，经济性极差。

7、8号机组投产于1992年，2030年1月达到设计寿命；9号机组投产于1996年，2026年8月达到设计寿命。这三台机组总装机容量75兆瓦，原值为4.84亿元，2021年12月末资产净值为1.62亿元，缩水超六成。

“这三台机组关停后若不拆除，每年需要投入近5000万元进行维护，属于无效投入。”华电能源称。

已成弃子未来何在？

华电能源资不抵债面临退市风险，同期，其控股股东华电集团也正处在艰难时刻。3月25日晚，华电集团旗下主力上市公司华电国际（SH：600027）披露年报，2021年业绩大跌净亏49.7亿元，同比下降211.8%。

华电国际与华电能源的类似之处是，2021年也是因为煤价上涨而出现亏损。不同之处是，华电国际装机远高于华电能源（截至2021年底，华电国际总装机5335.6万千瓦，其中，煤电占比为79%，气电、水电等清洁能源占比为21%），但华电能源以615万千瓦的火电装机录得30元巨额亏损，平均亏损程度更加严重。

这更加凸显了华电能源火电产能的落后程度。这一判断也在其历史表现中得到印证。

翻看从2010年到2020年华电能源的财报数据，扣非净利润一项，只有2014年和2016年是正数，11年的时间，有9年的扣非净利润是负数，基本丧失了自我造血和自我生存能力。

在华电能源的主营业务中，售电业务和供热业务几乎占据了9成，售电业务逐年减少而供暖业务却在持续增加，供热持续的亏损吞噬掉了其他业务的盈利。

在这种情况下，作为华电能源控股股东的华电集团，基本不可能拿出大笔资金来输血华电能源，或者注入资产挽救其于水火。偏居黑龙江一隅的华电能源，在华电集团的业务和市场布局的重要程度上，也不处在优先级。

在华电集团整体的战略规划中，华电能源已经成为了没有未来的“弃子”，传统火电还会被不断压缩，未来的重点在于新能源。

华夏能源网)注意到，作为华电集团战略重心转移的重要一步，华电集团旗下港股上市公司华电福新已于2020年9月从香港联交所完成私有化退市。

2021年6月30日，华电集团发布公告称，集团最新组建了新能源公司——华电福新能源发展有限公司（福新发展），将上市公司华电国际旗下华电莱州风电有限公司、华电山东新能源有限公司等约800万千瓦风、光资产注入福新发展，并完成了资产交割等事项。

重组整合完成后，新平台——华电福新能源发展有限公司（福新发展）将是华电集团唯一的新能源业务发展平台，有利于规模化开发、专业化管理。目前，福新发展已完成战略融资，正谋求上市。

新旧交替之下，华电能源没有未来。