文｜华丽志

4日23日，中国中免（股票代码 ：SH.601888）发布2021年度报告及2022年一季度数据，根据2021年年报，营业收入同比增长28.67%至676.76亿元（2020：525.98亿元），归母净利润同比增长57.23%至96.54亿元（2020：61.40亿元）。

中国中免表示，2021年营业收入、归属于母公司净利润同比实现大幅增长，主要是因为公司狠抓海南离岛免税市场，海南地区业务持续保持高增长。

中国中免发布的2022年一季度数据显示，报告期内公司营业收入同比下滑7.45%至167.82亿元，归母净利润同比下滑9.99%至25.63亿元。公司表示，公司紧密围绕免税主业，着力抓好关键市场，1-2月主营业务保持较快增长，但3月以来，受国内疫情多点散发和局部暴发的不利影响，公司经营受到较大冲击。

中免集团成立于1984年，经过近40年的发展，已经成为全球最大的旅游零售运营商，专注为境内外旅客提供优质的免税和有税商品销售服务。

2021年，公司免税商品和有税商品营收分别为429.36亿元和240.06亿元，分别同比增长32.67%、24.59%，免税营收占比超六成，且有上升趋势。

根据三亚发布数据，今年是海南离岛免税购物政策落地实施的第十一周年，由中免集团经营的三亚国际免税城已累计销售离岛免税品超1000亿元，成为海南首家销售额破千亿元的免税店。

结合财报和最新动态，《华丽志》发现中国中免有四个亮点值得关注，分别是：

• 海南离岛免税业务增长超60%，关键项目稳步推进
• 加快新品牌入驻，海口国际免税城已与500个品牌确认合作
• 中免会员超过2000万，销售占比近90%
• 公司暂缓H股上市，拓展新业务增长点

海南离岛免税业务增长超60%，关键项目稳步推进

根据年报，目前公司全资子公司中免公司在全国 30 多个省、市、自治区、特别行政区和柬埔寨等地设立了涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的 200 多家免税店，覆盖超过 90 个城市，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商。

2021年，公司在海南省拥有 5 家离岛免税店，包括目前全球最大的免税商业综合体三亚国际免税城。2021年，三亚市内免税店（包括三亚国际免税城和三亚凤凰机场免税店）销售额同比增长66.58%至355.09亿元，海免公司（包括海口日月广场免税店、海口美兰机场免税店，琼海博鳌免税店）同比增长61.05%至159.62亿元。

公司也在不断推进在海南市场的关键免税项目。

目前正在建设更大规模的——海口市国际免税城项目，屋面钢结构工程已经完工，幕墙、机电及精装修工程施工有序推进中。

2021年3月，中国中免曾发布公告称，全资孙公司中免（海南）投资发展有限公司拟投资人民币 36.9 亿元用于三亚国际免税城一期2号地项目建设。目前商业部分已实现主体钢结构封顶。

此外，海南国际物流中心一期实现完工交付，将提高公司在海南市场的商品丰富度及物流配送效率，提升顾客体验。

2021年5月，首届中国国际消费品博览会在海南国际会展中心举办，迎来69个国家和地区的650多家企业、超过1300个参展品牌。中免集团不仅携旗下海南免税店亮相，也是大会官方论坛的承办方之一。

加快新品牌入驻，海口国际免税城已与500个品牌确认合作

根据年报，目前公司经营免税品牌超1000家，覆盖46个品类的30万个商品。2021年成功引进12个香化品牌，30个服饰、鞋类、童装品牌，62款特供商品，26款限量商品，致力于满足Z世代消费者的独特需求。

2021年7月，纽约奢侈品品牌 Thom Browne 正式入驻三亚国际免税城，这也是海南第一家 Thom Browne 独立精品店；2021年8月，奥地利人造水晶和珠宝品牌施华洛世奇全新概念店正式亮相三亚国际免税城，这是品牌在中国免税渠道的首家概念店，独特的Crystal Bar(水晶吧）巧妙运用了多种灯光效果的镜面，全新概念店也提升了整体购物体验。

2021年12月，历峰集团旗下法国顶级珠宝品牌Van Cleef & Arpels梵克雅宝全新旅游零售精品店在三亚国际免税城开业（2021年8月，品牌曾在此举办过限时精品店）。

2021年十一黄金周前夕，为期3个月的第二届“钟表与奇迹”三亚高级钟表展于三亚国际免税城开幕，相较于上届，本届钟表展在参展品牌和产品数量上进一步扩大，除新晋引入雅典、芝柏、亨利慕时等品牌外，更有制表业新作首发、新概念展示等一系列丰富多彩的活动，满足收藏家、制表爱好者及钟表发烧友的全方位需求。

此外，公司加快推进海口国际免税城品牌招商工作，截至目前，已与500余个品牌确认合作。

中免会员超过2000万，销售占比近90%

近年来，中免集团大力拓展线上业务，不断扩大会员规模，并优化会员平台功能。2020年11月，推出“中免会员”微信小程序，旨在打造一个高价值的客源线上流量入口。

目前“中免会员”数已超过2000万，并预计今年数量会达到2600万。公司表示，会员拉动消费和提升复购率效果显著，会员销售占比由去年的52%提升至87%。

公司暂缓H股上市，拓展新业务增长点

2021年6月，中国中免向港交所提交上市申请（H股），计划在香港第二上市。（第二上市：两地都上市相同类型的股票，并通过国际托管银行和证券经纪商，实现股份的跨市场流通）

公司表示，公司H股上市能够为公司搭建国际资本运作平台，加速融入国际资本市场，获得全球化的渠道及产业链资源，增强全球市场竞争力，不断促进公司做大做优做强。

不过2021年12月，中国中免发布公告称，受新冠肺炎疫情等因素的影响，全球经济受到较大冲击，资本市场持续低迷，公司经过慎重考虑，决定暂缓本次H股发行上市的进程，后续安排视市场情况确定。

此外，公司全方位布局重要渠道资源，拓展新的业务增长点：

• 口岸渠道：中标绥芬河铁路口岸、太原机场、泉州石井口岸3家免税经营权。完成成都天府国际机场、青岛胶东国际机场、宁波栎社国际机场、义乌机场等免税店筹建。
• 海外渠道：积极探索并稳步推进东南亚国家的海外项目拓展及免税经营权投标工作。香港机场店、香港市内店、澳门机场店及柬中免在国际客流暂未恢复的情况下继续保持盈利。澳门首家免税旗舰店—cdf澳门上葡京店开业。
• 市内店渠道：公司密切关注市内店政策动态，积极与重点城市建立战略合作关系，为未来市内店布局做好准备。
• 有税业务：中标首都机场T2及T3香化店项目，这是自2008年奥运特许零售项目后，公司再次进驻首都机场有税商业。