实习记者 | 冯雨晨

大盘跌跌不休之际，三七互娱公布了两份不错的财务数据。

4月25晚间，三七互娱(002624.SZ)公布2021年财报，2021年实现营业收入162.16亿元，同比增长12.62%；归属净利润28.76亿元，同比增长4.15%，这一数字超过此前业绩预告中28亿元～28.5亿元的上限。

与此同时，三七互娱还公布了2022年第一季度业绩预告。2022年1月1日至2022年3月31日，预计盈利7.4亿元～7.7亿元，比上年同期上升533.71%～559.40%。

同在4月25日，另一A股游戏巨头完美世界(002624.SZ)也公布了2021年财报，2021年完美世界营收和净利润分别同比下滑16.69%、76.16%。对比之下，三七互娱业绩更显亮眼。

4月26日盘中，三七互娱一度涨停，当日收盘，三七互娱涨6.6%，收盘价21元。

买量费用达87.7亿元

不过，“亮眼”的除了业绩，还有三七互娱去年超90亿元的销售费用。

对于大多数游戏公司而言，营收增长离不开市场推广，而买量是多数游戏公司的一种常规运营手段，即通过在流量平台投放广告，然后引导玩家进入游戏中进行消费。

2021年7月起，游戏版号长达8个月暂停核发，市场进入存量博弈，买量竞争更为激烈。作为国产游戏龙头企业之一的三七互娱这一费用几乎“鹤立鸡群”。

三七互娱的买量费用主要反映在销售费用中的互联网流量费用上。2021年财报数据显示，三七互娱销售费用为91.25亿元，在总营业收入中占比56.27%，其中的互联网流量费达87.7亿元，占据总营收的54.08%，同比增长9.42%。

三七互娱向来很舍得在市场推广上花钱。

以完美世界、世纪华通（002602.SZ）为例，完美世界2019年至2021的销售费用分别为11.45亿元、18.31亿元、19.86亿元，占当期营收比例分别为14.24%、17.91%、23.32%，世纪华通2018年至2020的销售费用分别为15.72亿元、22.02亿元、26.66亿元，占当期营收比例分别为19.35%、14.99%、17.79%。

对比之下，三七互娱2019至2021年的销售费用为77.37亿元、82.13亿元、91.25亿元，占当期营收的58.59%、57.04%、56.27%。可以看出，三七互娱的销售费用在A股游戏三巨头中稳居高位，是完美世界和世纪华通的两倍左右。

40亿元投资理财

三七互娱在财报中表示，聚焦以网络游戏研发、发行和运营为基础的文化创意业务，同时通过外延投资虚拟现实产业链等方式，进行元宇宙布局。此外，持续投资影视、音乐、艺人经纪、动漫、社交文娱、电竞、文化健康、新消费等领域，打造全产业链生态布局，推动产业价值与文化价值的互相赋能。

事实上，三七互娱在投资上的确足够聚焦。

4月25日，三七互娱公告，将用40亿元进行理财和投资。具体为：将用不超过35亿元的闲置自有资金进行委托理财，同时，用不超过5亿元的闲置自有资金进行证券投资。三七互娱称借此举提高资金使用效率，合理利用闲置自有资金，增加公司及股东收益。

三七互娱去年的投资理财额也不低。2021年期末，三七互娱理财产品上的现金投资为64.89亿元，新增证券投资1.53亿元。

投资聚焦点还体现在三七互娱的元宇宙布局上。三七互娱表示坚定看好相关领域未来发展趋势，将在早期投资VR/AR内容的基础上不断延伸，通过投资切入算力、半导体、光学、显示、整机、应用及底层技术等多重元宇宙底层涉及领域。目前由三七互娱完成投资或收购的元宇宙相关企业包括Archiact、Wave Optics、Raxium、Digilens、宸境科技、影目科技、光舟半导体、晶湛半导体、快盘云游戏等。

值得关注的是，不管是和投资费用还是和销售费用相比，三七互娱的研发投入都显得有些单薄。2021年，三七互娱研发投入为12.50亿元，同比增长12.37%，2021年研发人员数量1957人，同比减少了16.47%。

界面新闻还注意到，2021年期末，三七互娱对28家子公司投资余额共计95.16亿元，2021年追加投资29.18亿元。2021年三七互娱实际担保发生额为26.47亿元，截至2021年期末，三七互娱实际担保余额合计3.75亿元。

此外，2021年三七互娱有5名高管税前报酬超500万元，分别是李卫伟、曾开天、胡宇航、杨军和何洋，其中李卫伟、曾开天与杨军薪酬相比去年翻倍。

高额的理财投资和担保费用，再加上翻倍薪酬，让三七互娱稍显“阔绰”。年报显示，截至2021年12月31日，三七互娱账上躺着的货币资金为46.19亿元，流动资产75.65亿元。

出海成绩亮眼

三七互娱从2012年开始布局海外市场，至今已经10年。“全球化”战略下，海外业务成为三七互娱重要的业绩来源。

2021年，三七互娱海外业务再创新高，营收47.77亿元，较上年同期增长122.94%。年报显示，三七互娱海外游戏业务最高月流水超7亿元，新增用户合计超过5500万，最高月活用户超过850万。报告期内，公司稳居Sensor Tower每月公布的中国手游发行商全球收入排行榜前十，最高跻身第4名。

产品战略上，也可以看出三七互娱正在发力“全球化” 战略。

三七互娱目前有国内发行储备产品20款，其中7款为自研，海外发行储备产品16款，其中8款为自研。国内国外储备产品数量差别不大，海外发行储备产品自研数量略胜一筹。

放眼游戏市场，海外业务前景显更明朗。

2021年，中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，比2020年增加了178.26亿元，同比增长6.4%。中国游戏用户规模保持稳定增长，用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%，游戏人口的红利趋向于饱和。

另一方面，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入继续保持较高的增长态势，海外市场的国家和地区数量明显增多，出海产品类型更加多元。2021年，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达180.13亿美元，比2020年增加了25.63亿美元，同比增长16.59%。

据悉，三七互娱海外业务已覆盖全球200多个国家和地区，在全球范围影响力得到提升，成功发行《Puzzles & Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》、《大天使之剑》、《斗罗大陆H5》等多款自研及代理产品。

三七互娱表示，将坚定“走出去”步伐，稳步推进“精品化、多元化、全球化”发展战略。