文 | 牛星钧

“元宇宙”被评为2021年度最受欢迎的互联网流行语之一，由此可见，元宇宙在去年受到的追捧程度。2022已至，“元宇宙”热潮将如何扩散？

从企业来看，虚拟现实领域的相关科技企业正专注于核心元器件和基础性平台领域，重视元宇宙相关硬件的研发，让元宇宙发展更加趋于成熟体系的塑造。

4月26日晚间，歌尔股份发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约201.12亿元，同比增加43.37%；净利润约9.01亿元，扣非净利润8.78亿元，同比增加46.06%。

歌尔股份表示，相比去年同期，主要是因为公司VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入增长。透过解析歌尔业绩增长的密码，或许也能看出“元宇宙”在2022年的发展趋势。

一季度扣非净利大幅增长

从一季度报上看，两个数据增加引人注意：一是营业收入，达到了 201.12亿元，同比增加43.37%；二是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，达到了8.78亿元，同比增长46.06%。

众所周知，扣非净利润能最真实的反映出企业的经营状况和盈利收入，是更好地衡量企业业绩的重要指标。据Choice数据统计，歌尔股份Q1扣非净利已连续5年保持增长，自2018年0.99亿元，上升到2022年的8.78亿元，翻了近9倍。

基于公司一季度良好业绩，有理由相信歌尔在过去几年对生产和经营各环节扎实的工作正在逐步体现成效，未来有望实现利润规模的持续增长。

报告期内，公司的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，主营业务所属的行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。

同时，公司继续秉持“精密零组件+智能硬件整机”的产品战略，积极推动声学、光学、微电子、结构件等精密零组件和虚拟/增强现实、智能无线耳机、智能可穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展，特别是在VR虚拟现实、TWS智能无线耳机、智能家用电子游戏机及配件等领域内的业务取得了较快增长。

2022年，全球科技和消费电子行业也蕴藏着新的产业机会，随着5G、人工智能等先进技术与新兴智能硬件产品的进一步融合发展，公司智能硬件业务也迎来了新的发展契机。

开源证券认为，2022Q1业绩指引向好，凭借零整协同优势享受创新终端渗透期红利。公司在 AR/VR 领域已有超过五年以上的研发积累，仍然持续不断投入并巩固技术、制造能力。展望 2022 年全年，下游客户阵营百花齐放，北美客户 VR 终端有望持续增长、日系厂商产品迎来更迭配套期、国内厂商引领“内容+硬件”产品趋势。

这既是歌尔的多元化的布局的差异，也是在消费电子硬件制造端发挥零整协同的业务优势。至此，歌尔的“精密零组件+智能硬件整机”的产品战略被业界所充分认可。

身处潜力赛道，市场前景可期

从一季度报中可清晰可见，智能硬件的营业收入达到101.44亿元，增长 125.05%。这进一步说明，歌尔在深化新一代智能硬件产品领域内的布局取得了新进展。

根据 IDC 数据，2021 年全球 VR 头显出货量为 1095 万台，突破年出货量 1000万台的行业拐点；同时，预计 22 年全球 VR 出货量将达到 1573 万台，同比增长约 44%，预计 22 年 Quest 2 升级版和索尼 PSVR 2 等新品发布将催化行业需求进一步扩大。

除了VR头显之外，还有智能手表、AR眼镜等其他的消费类 AR产品，也将在2022年发布一系列产品。

显而易见的是，VR 市场的持续景气，对于像歌尔一样AR 技术储备深厚的公司来说， 能够获得新赛道带来的发展红利。

而民生证券认为，歌尔是 VR 行业 ODM 龙头企业，深度绑定 Meta、 Sony 和 Pico等国内外 VR 核心品牌商， VR 行业持续发展将驱动公司业绩增长。

在 AR 领域，民生证券预计未来随着纳米压印光刻在 AR 领域普及率逐步提高，公司将凭借自身技术积累和现有纳米压印光刻生产线而充分受益。除此之外，公司的 TWS 耳机、索尼的游戏主机和国内客户的智能可穿戴等产品都有望在 2022 年给公司带来营收增量。

根据4月26日晚间，歌尔披露的2022年半年度业绩预告来看，公司预盈20.77亿元–24.23亿元，同比增长20%-40%。相比去年同期，主要是因为公司VR虚拟现实、智能游戏主机等产品销售收入增长，盈利能力提升。

加大创新技术投入，持续提升核心竞争力

现阶段从品牌企业竞争格局角度来看，全球科技和消费电子行业竞争格局可能继续呈现集中态势。后移动时代中新兴智能硬件的发展成熟需要大量的科技创新和技术研发投入，具有资金、人才、技术和生态系统优势的行业龙头企业有望继续巩固其竞争优势，领导行业内的科技创新和产品革新。

作为国内VR/AR龙头，歌尔股份核心竞争力还在持续强化。站在新的历史起点，如何将科创优势转化为发展优势，推动科技成果转化应用，歌尔正锚定新航向，着力把科技创新“关键变量”转化为高质量发展“最大增量”。

歌尔股份作为全球布局的科技创新型企业，始终将自主创新摆在突出位置，一直不遗余力地围绕主营业务持续布局研发投入。

众所周知，想要做好科技创新，研发投入尤为重要。数据显示，歌尔股份始终保持研发经费的高投入，2021年研发投入超43亿元，近5年累计投入已达133亿元。目前，歌尔股份累计申请专利2.5万项，其中发明专利1.3万项，已连续6年获得中国电子元件企业综合排序研发实力排行第一名。

作为一家科技创新企业，对技术创新的不断追求是歌尔的核心发展动力。在VR/AR光学零组件方面，歌尔积极布局VR/AR光学透镜、AR光机模组、光波导器件、光学面罩、微显示/微投影模组等精密光学零组件产品的研发和制造，率先引进了世界领先的纳米压印生产线。

2021年3月，歌尔光学产业园奠基，打造全球领先的VR/AR高端光学零组件产业基地。此外，歌尔在包括声学、结构件、材料应用等定制化零组件也在整机带动下实现良好发展，如自研的兼具卓越音质和私密性的近耳声学模组、创新的超轻复合材料和超轻金属等等，目前已应用在相关产品中。

科技创新的成果，也随之带来了一系列的荣誉。今年2月，凭借VR的关键技术积累和产业化，歌尔股份获得了2021年度山东省科学技术一等奖。而据今年全球知名品牌价值评估机构Brand Finance发布的 “2022全球最有价值100大科技品牌”榜单显示，歌尔股份已连续第二年上榜，名次从去年的全球第91位提升至全球第76位。

在虚拟现实领域，歌尔的进击路径愈发清晰。相信在不久的将来，歌尔和创新伙伴加速融合创新，携手推动产业链生态发展，距离虚拟行业发展实现迭代提质，也将指日可待。