文｜化妆品观察

“毛利、净利双下滑，已成为当下的常态”。

一位上游代工厂负责人向化妆品观察表示，原料涨价、叠加疫情影响，工厂的处境已越来越艰难。

据化妆品观察不完全统计，目前国内已公布年报的12家美妆上游企业里，有8家企业去年的净利润呈现负增长，占比达到2/3，而这一数值在2020年为5家。这也即意味着，过去一年，工厂净利润下滑状态更为凶猛。

值得注意的是，上述企业中，超过90%的企业出现毛利率下滑。“大家对市场预期普遍不乐观，”有资深业内人士表示，长此以往，企业的竞争力将会越来越弱。

赚钱难了！8家企业净利润跌去5亿

在上述统计的12家美妆上游企业中，11家企业均实现了营收的同比增长，其中赞宇科技涨幅甚至超过43.54%。

但在业绩增长的背后，有11家企业的毛利率出现下跌，多家企业跌幅超过10%。其中，锦盛新材的毛利率由2020年的35.59%下滑至2021年的23.14%，下滑幅度达12.45%。

“一般来说，对于工厂，毛利率在20-25%是盈利保底线。” 广州尊伊化妆品有限公司创始人陈来成公开表示，“毛利率低于15%，做的越多，亏得越多。”

若将“毛利率达到25%”视为盈亏基准线，在上述已公开业绩的12家企业中，有7家企业的毛利率已低于这一数值，但在2020年，毛利率低于25%的企业仅有4家。不仅如此，上述企业中，毛利率低于15%的企业从2020年的零家增至2021年的3家。

不仅如此，上述提及的净利润下滑的8家企业，整体下跌达到5亿。其中，部分企业的净利润同比下滑更是达到331%。具体来看：

原料商集体遇挫，超8成企业净利下滑。

在已发布年报的6家美妆原料商中，净利下滑的企业共5家。其中，华业香料下滑54.4%，创下其近5年来的最大跌幅。不止华业香料，新瀚新材、金三江、科思股份等3家企业的净利润降幅同样为近5年来最大。

此外，净利润跌19.57%的丽臣实业，则是近7年来的首度下滑。上述5家企业，净利润共下跌超1.13亿元。

包材商喜忧参半，增收难增利。

在统计的4家包材商中，2家企业净利润为负，其中，翔港科技以331.84%的下滑比例，成为统计的12家上游企业降幅之最。同时，锦盛新材的下跌幅度也达到了69.3%。

力合科创、嘉亨家化等两家企业，营收均呈双位数增长，但净利润的增长却相对“乏力”。以力合科创为例，其去年营收增长达37.77%，但净利润增长仅为7.24%。

代工厂龙头企业首现亏损。与大部分企业一样，部分代工厂出现了净利润增速大幅下滑的情况。比如洁雅股份的净利润增幅由2020年的163.69%降至2021年的22.5%，不可谓不大。同时，诺斯贝尔的净利润也出现了近5年来的首度下滑，幅度更是达到119%。

原料疯涨/成本高企，系下滑主因

综合企业年报来看，上述出现亏损的8家企业，其原因大概可以总结为三点。

其一，原材料大幅涨价。

丽臣实业在年报里透露，2021年以来，受到疫情、国际地缘政治等多重因素影响，国际原油价格及天然油脂价格持续走高，2021年末国际原油、棕榈油等大宗原料价格相比年初增长40%-50%左右，其中脂肪醇的价格增长幅度达到53%。

此外，新瀚新材也在年报中表示，2021年，公司主要原材料R013、002、003及主要催化剂R006价格较上年同期价格上涨幅度较大，而主要原材料价格上涨导致2021年主营业务成本平均每吨上涨7500元左右。

同时，力合科创也在年报中指出，2021年，公司使用的主要原材料PMMA、ABS、PP、AS82TR均出现了30%至70%的价格上涨。

金三江的部分原料涨价幅度则更大，2021年，硅酸钠平均采购单价比上年上涨34%，硫酸平均采购单价较上年上涨132%，导致二氧化硅成本上涨约753元/吨。

其二，用人贵了/运输涨价等，致成本高企。

2021年，锦盛新材的一线生产员工薪酬相较2020年增加20%至30%，而导致成本上涨。翔港科技也在年报中表示，2021年度国家取消了2020年度实施的社保优惠政策导致公司人工成本增长幅度较大。

同时，诺斯贝尔在2021年大规模扩充员工，期内人工工资支出3.85亿元，同比增长13.23%，导致企业成本提升。

除了人才变贵，海运等费用也加大了企业成本。科思股份的年报透露，海运费价格大幅上涨，压低了公司产品毛利率水平。

其三，新增产能无法快速形成规模效益。

锦盛新材在年报中表示，2021年下半年募投项目“年产4500万套化妆品包装容器新建项目”陆续投产，设备利用率尚较低，造成单位固本成本较高等，导致成本上升。

科思股份也提及，新增产线产能利用率尚在逐步提升中等，在一定程度上影响了公司期内的净利润水平。同样，通过青松股份的年报可以看到，诺斯贝尔新增产能无法快速释放并形成规模效益，因此抬升了产品单位成本。

净利下滑超160%！今年更难

“今年将更难！”一位不愿具名的美妆工厂负责人表示，今年以来，已陆续有企业倒闭/注销，而受疫情、法规新政等多重因素的影响，“活着就很不错了，更别提赚钱了”。

化妆品观察注意到，相较去年，今年一季度，部分企业的跌幅呈现扩大迹象。

其中，诺斯贝尔母公司青松股份的净利润跌幅达到167%。同时，锦盛新材、丽臣实业的净利润降幅较2021年继续扩大，分别达到72%及49.34%。而去年净利润同比上涨的洁雅股份，今年一季度的跌幅达到42%。

“越是受到外界环境冲击时，越是需要企业修炼内功，”上述提及的美妆工厂负责人表示，部分头部企业就有较好的应对之策，比如赞宇科技。

化妆品观察里了解到，一方面，赞宇科技最主要的油化工厂杜库达位于印尼雅加达的保税区，在大宗原料涨价之际，具备一定的采购优势；另一方面，为应对大宗原材料价格大幅波动对公司销售毛利水平的影响，公司与部分战略客户加强了产品定价协商机制，通过“受托来料加工”、“材料+加工费”等结算模式获取较为稳定的经营收益。“公司已逐步通过改变产品定价模式，适度开展商品套期保值业务，建立原材料价格波动对下游产品的价格传导机制，以减少对公司经营业绩波动的影响”，赞宇科技在年报中如是表述。

基于市场环境的影响，上述12家企业在2022年经营规划中，也体现出了两大关键词：科技、降本。

在科技研发方面，力合科创提及，企业将持续培育更多科技型领军企业，以“孵化→大股权投资→并购”三步走的方式，在新能源新材料、数字经济等战略新兴领域，实现对富有影响力和高成长性的科技领军企业的控股。诺斯贝尔也表示，将继续推进研发投入和新产品的开发力度、注重以技术优势打造行业领先地位的经营策略，为持续保持公司产品技术的创新性和市场前瞻性，提供有力保障。

在降本增效方面，嘉亨家化表示，公司将持续加大自动化设备的投入，在生产流程及空间布局等方面不断完善，以研发管理系统（PLM）、生产执行系统（MES）、仓储管理系统（WMS）为基础，持续提升数字化管理水平，努力提高生产效率并持续降低运营成本。金三江也提及，公司继续推行精益化生产，优化流程建设和节能减排，进一步降低产品能耗，提高经济效益和资源利用水平，实现降本增效。

此外，更有企业已做好了中长期的规划。比如科思股份就在年报中表示，将继续在化妆品原料和合成香料领域储备优质项目，并积极推进以防晒为主的化妆品应用与配方研究，为中长期战略规划做好技术储备。

“这是一场持久战，是工厂实力、资金实力、产业耐力、企业战略等多维度的竞争赛。”上述美妆工厂负责人表示，行业已到了真刀真枪的比拼阶段。