文|新经济e线

日前，中国证券投资基金业协会发布了2022年第一季度公募基金保有规模前100强排行榜。整体来看，在一季度权益市场大幅波动的情况下，股混基金业绩低迷压制新发规模，致使TOP100 机构公募基金保有规模环比略有下滑。

截至2022 年一季度末，股票+混合基金保有规模为5.91万亿元，同比增长8.83%，环比回落8.55%。同样，TOP100基金销售机构非货币基金保有规模为7.88万亿元，同比增长21.02%，环比亦回落5.31%。

受制于经济下行压力增大、疫情反复，欧美通胀高企、加息预期上升和地缘事件频发等因素，年内权益市场波动剧烈，一季度上证综指、上证50、沪深300 等核心指数表现均不及2021 年同期，市场投资热度下降，进而导致股票+混合基金销售遇冷，TOP100 中约半数数据环比均出现回落。

新经济e线注意到，本期协会调整了两个统计口径，这也是继去年第二季以来的第二次。一是权益型基金中ETF口径调整为季末二级市场保有规模；二是去年开始获批的银行同业存单基金计入权益型基金中的混合型基金口径内。

由此而来，今年一季度公募基金保有规模百强格局出现大调整。在银行、证券公司、第三方及其他等三大代销渠道中，以股票+混合基金为例，银行和第三方及其他这两大渠道保有量环比分别下降5392亿元和2104亿元。仅券商一枝独秀，环比增长近2000亿元。特别是ETF业务实力较强的券商规模及排名均得到了大幅提升。

银行环比降幅居首

据新经济e线了解，从各大代销渠道竞争格局来看，近年来银行基金保有规模占比持续下滑，今年一季度股票+混合基金以及非货基金保有规模保有规模环比降幅更是超过两位数，位居榜首。

2021年以来权益型基金规模及结构（亿元）

如在2021年Q1至2022年Q1的五个季度里，银行股票+混合基金市场占比分别为61.1%、59.4% 、59.1%、58.6%、55.0%。截至今年一季度末，银行代销股票+混合基金保有规模为3.25万亿元，环比减少14%。

特别是银行非货基保有规模份额占比更是首次跌破50%。截至今年一季度末，银行代销非货基金保有规模为3.85万亿元，环比减少12.5%。在2021年Q1至2022年Q1的五个季度里，其市占率分别从2021Q1的57.9%分别下降至2021Q2、2021Q3、2021Q4、2022Q1的56.2%、54.2%、52.8% 、48.8%。

在今年一季度末公募基金保有规模百强中，银行已减少了五家，分别为东莞银行、 珠海华润银行、长沙银行、渣打银行（中国）、东莞农商行。整体上榜银行数量从去年四季度末的31家减少至今年一季度末的26家。

从三大渠道集中度来看，银行渠道中除招行品牌效应依然稳固之外，CR3/CR5/CR10均有所下滑。其中，截至今年一季度末，招行股票+混合基金市场占比保持20.9%不变，CR3/CR5/CR10集中度略降至45.6%、61.7%和83.7%。同样，在银行非货基保有规模排行榜中，招行占比约两成，为19.8%，较去年四季度末没有变化。而CR3/CR5/CR10集中度则分别降低至44.6%、61.6%和81.6%。

具体而言，由于基金净值下跌，招行股票+混合基金和非货基保有规模均较去年四季度末减少超过1100亿元，分别高达1112亿元和1105亿元，期末保有规模分别下降至6798亿元和7596亿元，环比降幅分别为14%和13%。

新经济e线注意到，今年一季度权益市场波动加剧、市场主要指数下跌较大，基金净值回撤导致保有规模收缩；同时投资者增配债基，权益类基金整体下滑幅度大于非货基。而招行权益型基金环比数据与行业整体对比得知，其投顾服务能力的优势并未体现出来。

整体而言，以招行为代表的头部机构的客户优势不可替代，通过深耕用户持营，在保持存量稳定方面也体现出强大的韧性，但从此轮市场调整结果来看，投顾能力仍有较大提升空间。

相比之下，部分地方城商行表现突出。如渤海银行、南京银行、杭州银行、上海银行等城商行今年一季度股票+混合基金和非货基保有规模均实现规模正增长，优于大型股份制银行。其中，杭州银行非货基保有规模环比增长超过百亿元，达116亿元，从去年四季度末的356亿元增加至今年一季度末的472亿元；股票+混合基金保有规模也增加到118亿元，较2021年年末的101亿元，新增17亿元。

券商规模逆势增长

值得关注的是，今年一季度券商基金保有规模出现逆势增长，成为市场最大的亮点。究其原因，一方面来自于统计口径的变化，另一方面，投顾业务也成为了重要推手。一季度券商在基金销售领域走出了“独立行情”，也从一个侧面反映出财富管理转型和基金投顾业务发展势头良好。

2022Q1权益型基金保有量环比增量Top10（亿元）

统计表明，券商2022Q1非货基、股票+混合基金保有量分别为12473亿元、11366亿元，季度环比大幅增长22.8%和21.0%。较去年四季度末的10157亿元和9392亿元，分别增加了2316亿元和1974亿元。

据新经济e线了解，本次调整后，ETF采用季末时点值统计，不扣除二级市场净买入金额。因此，ETF业务实力强的券商规模及排名提升幅度较大，如华泰证券、平安证券、海通证券、光大证券、中银国际等。

特别是华泰证券成功反超中信证券，位居券商公募基金保有规模榜榜首。其中，华泰、中信、广发等券商前三甲在市场中排名分别为12、13、19位，股票+混合基金保有规模分别为1230 亿元、1163 亿元和770 亿元，环比分别增长达44.71%、10.97%和9.69%，实现了规模和市占率的双增。

较去年四季度末的850亿元、1048亿元、702亿元，上述三家券商今年一季股票+混合基金保有规模环比分别大幅增加了380亿元、115亿元、68亿元。

新经济e线统计发现，在今年一季度末的百强榜上，新增七家券商上榜，分别包括华宝证券、西部证券、第一创业证券、 粤开证券、 中金公司、 西南证券、民生证券。在百强榜中，券商数量已大幅增加至51家。期末券商股票+混合基金和非货基金占百强代销机构比重分别增加至19.2%和15.8%，较2021Q4分别增加4.7pct和3.62pct，占比大幅增加。

此外，从各大渠道竞争格局看，第三方份额集中度最高，但由于机构业务崛起，集中度环比略有下降。以股票+混合基金为例，截至今年一季度末，第三方及其它渠道CR1/CR3/CR5/CR10 分别为40.3%/76.0%/82.9%/93.5%。较去年四季度末的43.3%/80.7%/87.0%/96.4%，环比均有回落。

值得关注的是，布局机构业务的独立销售机构连续三个季度保持强势增长。截至今年一季度末，基煜基金、汇成基金非货基保有量分别较年初增长336亿元和124 亿元，是Top 30中除8家券商外，唯二增长的第三方机构；二者增量完全由固收类贡献，权益型基金增长分别为-14亿元和-34亿元，固收类基金增长分别为350亿元和158 亿元。

当前，基金代销业务的竞争前沿阵地仍处于渠道端，与其他类型机构相比，券商在渠道端仍处于劣势；但随着统计口径调整、叠加投资者对基金产品的需求变化，证券公司保有规模及市场排名或有望进一步提升。