文|港股解码 许螣垚

曾强制要求员工“五一”加班登上热搜的中青宝董事长李瑞杰，突然辞职了，接替他的是年仅28岁的李逸伦，其为李瑞杰之子。中青宝去年带动了一波元宇宙概念的上涨趋势，而今又被市场所关注。只不过这次的关注点，却是因为人事变动及负面舆情。

5月6日，公司发布公告称：

董事会于近日收到公司董事长、董事李瑞杰先生的书面辞职报告。李瑞杰先生因工作调整，申请辞去公司董事长、董事职务，同时一并辞去第五届董事会战略委员会主任委员、审计委员会委员、薪酬委员会委员职务，其原定任期至第五届董事会届满之日止（即至2023年5月11日）。

值得注意的是，李瑞杰辞去前述职务后，仍在中青宝任职。公告表示，李瑞杰先生辞去前述职务后，将担任公司战略发展部部长职位，年薪11.43万元。顺带一提，据2021年年报，李瑞杰此前担任董事长的薪酬为36万元。

此外，据公告，公司董事会决定选举公司董事兼总经理李逸伦先生为公司董事长，同时担任公司第五届董事会战略委员会主任委员、审计委员会委员、薪酬委员会委员职务，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。

中青宝表示，根据《公司章程》第八条的规定，“董事长为公司的法定代表人”。因此，公司法定代表人将变更为李逸伦先生。

简历显示，李逸伦为李瑞杰之子，其出生出1994年7月，曾在2017年12月至2020年1月担任公司首席运营官。

在人事变动之前的五一假期，现在已经成为“前董事长”的李瑞杰因不当言论登上热搜，引发负面舆情。根据网络曝光截图，李瑞杰强制要求员工五一假期加班，言辞激烈。

事情曝光后迅速引发热议，相关词条也迅速登上热搜，在舆论压力下，中青宝在官微发布了致歉声明。

声明称，面对疫情等不利影响，在一季度没有完成既定业绩目标的情况下，公司董事长情急之下在公司内部群里发表了不恰当的言论，引发了负面舆论，对公司形象造成了不利影响。对于此次情急之下做出的不当举动，董事长本人已经深刻意识到事情的严重性并作了自我反省，后续公司将更以人为本，携手共进，以更优异的业绩来回报全体股东。

笔者注意到致歉声明中关于公司业绩的表述，看了下公司财报。

综合4月29日发布的《2021年年度报告(更正后)》，以及同日发布的《2022年一季度报告》，公司业绩确实难言乐观。

截至今年一季度，公司归母净利润同比为-42.06%，而扣非归母净利润同比-91.59%。而2021年的扣非归母净利润为-0.38亿元，已经是连续第二年为负了。2020年扣非归母净利润为-1.45亿元。

对于业绩大幅下滑或者亏损的具体原因，公司称：

游戏业务方面，因公司经营战略规划，本年度公司在网络游戏业务板块保持持续投入，加大了研发费用、员工薪酬等成本费用的支出。多款移动端游戏新产品处于研发阶段，前期投入了较大的研发费用，尚未产生经济效益。

此外，还有一些会计财务方面的“变动”。年报称：基于谨慎性考虑，公司根据《企业会计准则第8号——资产减值》及相关会计政策规定，并聘请评估师对商誉进行减值测试，同时公司运用永续增长模型对所持股权的价值进行了估值。根据评估及估值结果，报告期公司对联营企业的长期股权投资计提了资产减值损失。

根据《关于2021年度计提资产减值准备、预计负债及核销资产的公告》的表述：本次计提信用减值准备、资产减值准备、预计负债合计为76,387,419.07元，核销资产金额160,111.22元，导致公司2021年度归属于母公司净利润减少76,387,419.07元。

不过公司在年报里表示：

报告期内，公司积极拥抱行业趋势，统筹各业务板块优质资源，不断推进各业务板块的融合发展，抢抓机遇努力扩大业务规模。本期所出现的营业收入及净利润下滑，对公司及其子公司持续开展经营业务的能力不存在重大不利影响及风险。

中青宝如此业绩与其股票市值显得有些不相匹配。公司曾在去年9月乘上“元宇宙”东风。去年9月6日，股价长期徘徊在低位的中青宝宣布，将推出一款虚拟与现实联动的模拟经营类“元宇宙游戏”《酿酒大师》。根据中青宝描述，《酿酒大师》是一款以经营酒厂为核心的养成经营游戏，可以将虚拟映射到现实中，用户可以在游戏中体验现实，也可以在现实中触碰游戏，如玩家在游戏中自己“亲手”酿的酒，可以在线下提酒。

上述消息宣布后，去年9月7日开始股价当日涨停，开启了一波主升行情，去年11月11日公司股价最高触及42.63元/股，9月7日-11月11日累计涨幅为382.68%，市值也从20亿元暴增至百亿元。不过，与“元宇宙”概念关联后，中青宝频频引发监管注意，多次收到深交所的关注函，要求公司说明是否存在蹭元宇宙热点概念炒作股价的动机。

笔者也曾在去年多篇文章中分析过，如《“元宇宙”概念爆发，谁是真龙头？》、《VR龙头歌尔股份为何突然爆发？》等。

2022年初以来，元宇宙概念炒作热潮退却，相关公司股价也持续下挫，中青宝股价跌幅超过45%。截至5月6日收盘，中青宝报收17.79元，与去年11月股价高点42.63元有一定的差距。

关于今年元宇宙概念，笔者优秀同事沈少鸿也进行了多篇报道，他的近日文章《投资热度高涨，元宇宙概念股为何“熄火”？》称，在各大城市、各行各业的企业及协会组织都积极展开对元宇宙前瞻性布局之际，二级市场概念股却突然间“熄火”，投资情绪直接降至冰点。

据富途数据显示，截至5月6日收盘，年初至今A股市场元宇宙概念股板块跌幅为42%，远高于上证指数跌幅的17.5%和深证指数跌幅的27.2%。其中，中青宝（300052.SZ）、天舟文化（300148.SZ）、汤姆猫（300459.SZ）等明星元宇宙概念股跌幅均超40%。

下表为元宇宙概念股今年表现。表中可见，元宇宙概念股中，即使是今年跌幅最小的盛天网络，年初至今也已下跌超33%。

对于下跌原因，分析可能有两点：

1、散户投资专业能力不足，更热衷炒题材概念。

2、由于元宇宙产业还出发展初期，绝大数元宇宙概念股主营业务收入并非是元宇宙相关产业贡献，专业投资机构自然很难参与，以观望为主。

这就导致很多新兴概念及题材一问世，在一级市场还未有建树之前，二级市场就先火一把，出现散户定价一边倒的局势，涨跌很大程度就看情绪。

目前对于元宇宙的发展尚有争论，本文不做详细展开。对于中青宝来说，投资人显然更期望公司聚焦主业，把业绩做好。

对于中青宝备受关注的产品《酿酒大师》，该公司此前在投资者互动平台表示，《慎初烧坊-酿酒大师》限号内测已于2022年2月28日14:00开启，目前正在测试中。

值得注意的是，4月11日版署正式发布2022年4月份国产网络游戏审批信息（版号发放），共45款游戏获批，中青宝在列，但获得版号的游戏是《铸时匠》，而非《酿酒大师》。