2020年登陆美股市场的贝壳（NYSE:BEKE），即将迎来公司成立5年以来的第二次上市。

5月5日，贝壳宣布，拟将其A类普通股以介绍形式于港交所主板双重主要上市，同时继续在纽交所保持主要上市地位并交易。

双重主要上市指公司已在另一证券交易所上市的情况下，在香港市场按照当地市场规则上市，两个资本市场均为主要上市地，即使在一个交易所摘牌，也不影响企业在另一交易所的上市地位。这种方式既可有效保护股东利益，也将消除关于上市地位的不确定性。

此次贝壳回港主板上市，不发售新股及募集资金，待港交所最终批准后，预计将于5月11日开始挂牌交易，股票代码为“2423”。

自2020年在美股上市后，贝壳的战略进行了调整，形成在居住服务领域的“一体两翼”布局，曾经的居住服务平台也升级为居住产业数字化服务平台。

居住产业数字化服务平台，是贝壳当下追求的新增长极，即依托数字化能力，贯穿居住产业链上其他赛道，通过对传统居住产业的全链条改造，助力传统产业转型升级。

数字化价值

房产经纪行业的边界到底在哪？

贝壳找房董事长彭永东曾经提出这个疑问。而这个疑问的答案，则让贝壳未来的布局和交易链条优化进入新维度。

在2019年的新居住大会上，贝壳提出了两个趋势：数字化价值崛起和服务者价值全面崛起。当下的贝壳也正循着这两个趋势拓宽房产经纪行业的边界。

产业数字化是指利用现代数字信息技术、先进互联网和人工智能技术对传统产业进行全方位、全角度、全链条改造，使数字技术与实体经济各行各业深度融合发展。

在贝壳之前，链家打造了楼盘字典，颠覆假房源，构建真房源，重塑了房屋交易数字化的基础设施建设。

此后贝壳又利用VR、人工智能、大数据和物联网等数字化手段，将传统居住产业中的核心生产要素（人、物、流程等）标准化、线上化、智能化，完成了对人、物、流程的数字基础设施建设，并依托应用场景优势，不断激活、填充和更新数据，发挥数据正循环势能，实现生产要素的不断迭代，推出了VR看房、选房、线上签约、线上资金存管和线上贷款等交易全流程线上化体验。根据财报，2021年贝壳研发费用为31.94亿元，同比增长28.89％。

其次，从独狼模式到平台模式，贝壳历经垂直整合后有了更开放的系统。贝壳的产业数字化并非仅限于对居住产业极度非标的价值链进行数字化重塑。服务者是居住服务产业的核心力量。提升服务者职业化水平、培养数字化新居住服务人才也是贝壳的核心目标之一。

通过标准化和线上化，贝壳重塑了服务流程体系。同时贝壳打造数字化工具，对服务者进行培训，提升其作业能力，让服务者的能力提升更有效率。

未来，在围绕“家”的服务中，服务供给的不断迭代还将催生出新的服务角色，依托数字化能力，贝壳能顺应需求，重新定义居住产业各类服务者的角色、能力与价值，帮助服务者不断实现迭代和进步。

贝壳还对居住空间的全量信息进行数字化复刻，形成“数字空间”。“数字空间”可实现居住产业各领域（交易、家装、家居、家服等）全价值链的真正贯通，让围绕居住场景的一切商品和服务的需求都可以在数字空间中快速升级迭代，并在场景融合中实现更大价值释放。

这便是贝壳对数字化价值给出的确定性答案。

拓宽服务边界

产业数字化是贝壳继续发展的有力武器，但彭永东治下贝壳的另一条清晰的主线则是服务。对服务的战略部署直接决定贝壳未来的发展广度。

服务的延伸有三个维度。

第一，服务类目的延伸。比如新房、二手房、租房、商业地产的延伸。二是，房产后服务市场的延伸。如社区生活、装修、搬家等服务延伸。第三则是，2C、2B分类的延伸。2B市场正在崛起，为服务商提供服务等。

目前，贝壳已经确定新的增长极。2021年11月，贝壳调整内部架构，完成“一体两翼”战略部署。“一体”即贝壳房产经纪事业群，聚焦房产交易赛道；“两翼”则是新设立的“贝壳惠居事业群” 和“贝壳整装大家居事业群”。

普惠居住成立于2021年，包括普通房产租赁经纪业务、轻托管业务和集中式公寓服务三个类别，叠加增值居住服务。

贝壳的另一“翼”，整装大家居事业群包含标准化整装品牌“被窝家装”、收购的个性化整装品牌“圣都家装”以及贝壳家居。

华泰证券认为，随着房价企稳以及人均收入增加，家装行业规模扩张势头强劲。然而，家装市场较为分散。由于行业尚缺乏标准化，销售家装产品的渠道效率不高，根据灼识咨询报告，截至2021年12月31日，中国家装家居行业的市场参与者超过100000家，而前五大参与者的累计市场占有率不足5%。

在家装领域，贝壳打造出Home SaaS家装家居系统，其中包含AI及智能设计管理、可视化及标准化的施工管理、以及系统化的供应链管理，实现整个项目生命周期的标准化和可视化。

而圣都将让贝壳更快速实现从1到100的规模化复制。截至2021年底，圣都家装已经进入全国31个城市开设110余家门店。2022年，贝壳将持续强化家装家居的底层能力。

贝壳正试图在更大的新居住行业领域做商业创新。在新领域，贝壳还将坚持“先竖着做，再横着做”的原则。“竖着做”意味着贝壳还将利用产业数字化这一引擎，更快地切入到房产后服务市场中，从服务者、服务流程、品质标准等维度快速迭代。“横着做”也可完成“一体两翼”服务闭环，发挥更多协同效应。

今年，贝壳的房产经纪将也开始助力“两翼”，构建向第二赛道高效荐客的业务模式。贝壳与圣都的结合也可以发挥各自的优势产生协同效应。

在2021年四季度的城市试点中，贝壳二手和新房交易服务赛道已经可以为当地家装业务贡献约30%的客源。

随着新增长极势能的积蓄，贝壳将更好地迎接房产后服务市场的需求，获得收入和盈利的稳健增长。