文 | 电动公会 东关大先生

5月6日，一位接近五菱汽车的知情人士透露，公司将在5月11日之前发布有关五菱新能源增资及股东特别大会通告的通函，这几天各方面工作正在紧张对接中。

“通函发布后15个工作日内，公司将举行独立股东大会，如果一切顺利，预计在6月底相关重组协议将生效。”

历时5个月的五菱新能源重组，正式进入了倒计时阶段。

01  

五菱新能源于2021年6月4日成立，广西汽车集团总裁、五菱汽车董事局主席袁智军为法定代表人，注册资本为7亿元，由广西汽车100%持股。

今年3月31日，五菱发布公告称，按照去年12月达成的资产重组和出资意向，五菱汽车、广西汽车、五菱工业以及五菱新能源四方已正式签署增资协议、资产出售和未来两年的关联交易协议。

长达36页的公告，详述了将围绕着这家新成立的整车企业所展开的重组和业务交易模式。

根据协议，前三家企业将分三期向五菱新能源增资29.06亿元，并将原本由五菱工业经营的新能源汽车业务和资产转移至五菱新能源，以实现对五菱汽车旗下新能源业务的重组。

增资完成后，五菱新能源的注册资本将从7亿元增加至10亿元，资本储备从9亿元增至12.86亿元。广西汽车集团、五菱汽车及五菱工业将分别持有五菱新能源70%、13.37%和13.13%的股权。

值得注意的是，根据2021年12月1日五菱汽车发布的公告，第三期出资完成之后一年内，五菱汽车有权可选择进一步认购五菱新能源之新股本权益，将其持股比例增至50%以上。

五菱新能源的重组，是继老柳州五菱集团借壳在港上市、重组更名为广西汽车之后，五菱系汽车在自主产业整合上的又一步。

但不同于五菱汽车此前的新能源整车业务主要为商用车，重组后的五菱新能源野心在于覆盖整个新能源细分市场和产业链，包括涉足乘用车领域。

此前有消息人士称，今年五菱新能源或将推出一款新能源乘用车，“是一款插电式混合动力7座家用MPV，跟上汽通用五菱旗下的五菱凯捷尺寸差不多”。

这意味着，在合资乘用车企业上汽通用五菱成立20年后，五菱系汽车资本终于决定组建另一家涵盖乘用车业务的整车企业。

接下来，同为广西汽车所投资的整车企业，五菱新能源和上汽通用五菱在新能源产品上的关联可能性，将成为决定五菱体系内新能源重组格局的关键。

目前，五菱新能源的未来发展规划仍处于初步方案形成阶段，还未最终通过。不过，根据上述知情人士透露，五菱新能源初步提到的销售目标为：

第一个3年（即2022~2024年）超8万辆；第二个3年（即2025~2027年）超20万辆。

此外，五菱新能源还计划在未来实现独立上市，或登陆创业板。

02  

五菱汽车是全球汽车零部件供应商百强企业之一，主要涵盖三大业务板块——汽车零部件、发动机及专用汽车的销售及制造业务，广西汽车集团为其控股股东，持股比例为56.54%。

从近几年情况看，汽车零部件一直是五菱汽车最主要的收入来源。尽管这个只是明星企业上汽通用五菱的最大供应商，但却常年被误认为是上汽通用五菱自身上市主体的企业，借壳上市15年来仍未出现高光时刻。

不过，这起刚进入执行阶段的重组，有望打破五菱汽车的温吞现状。

五菱汽车的前身是柳州机械厂，这是一家历史悠久的工厂，1928年由李宗仁创办，从历史上看完全不逊于雪铁龙（1919年）、迈巴赫（1921年）和宾利（1919年），当时柳州机械厂用于军工制造，曾生产过飞机和步枪。

建国后柳州动力机械厂正式成立（1958年），并开始生产船舶用发动机，因为国家对造船需求减少，全国开始发展农业机械化，柳州动力机械厂转型生产拖拉机。当时正值国家经济困难时期，工厂内工作环境非常艰苦，就是在这样的环境下柳州动力机械厂仅用4年就制造出了“丰收牌”拖拉机，在同年工厂更名为柳州拖拉机厂。

上世纪八十年代，随着国内汽车工业的崛起，中国引进了日本三菱小货车来给汽车厂家学习，这时的柳州拖拉机厂并没有被纳入国家培养的汽车制造厂商中，但是五菱对市场极为敏感度，五菱认为微型面包车可能是市场的一个机会。

1985年柳州拖拉机厂开始全力制造微型汽车，同时工厂改名为柳州微型汽车厂，这时柳州微型汽车厂已经具备了五菱宏光生产线的雏形，主要制造微面、货车等车型，1985年当年的产能就逼近5000辆。

1989年，柳州五菱汽车企业集团正式成立，1991年的时候，五菱汽车产量达到了13100辆，位于国内微车行业第三，自此开始五菱汽车开始大展拳脚，产量更是逐年上升。

令业界大感意外的是，就是这么一家拖拉机厂在转型为汽车厂后，仅仅用了不到20年就成为国内微车行业的龙头老大，在1998年销量突破了10万辆。

2001年，柳州五菱汽车企业集团将整车板块75.9%的股份转让给上汽集团，上汽五菱汽车有限公司正式成立，2002年6月4日，通过中外合资重组，上汽通用五菱汽车股份有限公司正式成立。

这时的柳州五菱有了上汽的技术和资金加持，发展正式进入了快车道。2003年推出了传奇的“神车”五菱之光，随后又推出五菱荣光、五菱宏光等升级车型，这些车型都成为了市场上的畅销车型。

从最初的柳州机械厂到现在的上汽五菱，从准备不足的五菱之光到“神车”五菱宏光，柳州制造完成了蜕变。

如今，广西汽车举集团之力对五菱新能源进行重组，必定让五菱系汽车产业布局拥有更多可能性。

对于五菱汽车而言，原五菱工业新能源业务相关的研发支出将转移至五菱新能源，有效降低研发成本，对五菱汽车利润形成正影响。

此外，五菱工业将作为重点战略供应商为五菱新能源生产的新能源汽车提供汽车零部件。毋庸置疑，伴随着五菱新能源持续扩大新能源汽车产品的生产，将为五菱工业提供越来越多的商机，进而为五菱汽车的业绩提供稳定增长点。

汽车是柳州工业的第一支柱产业，年产汽车近两百万辆。围绕着上汽通用五菱建立起的新能源汽车周边配套产业链、供应链，共同构成了新能源汽车产业群，每年更是可创造出千亿产值。

无论在资本市场眼里，还是在柳州大本营，五菱新能源的重组，都在透露着影响幅度远大于纸面的业务整合和战略调整。未来值得期待。