记者 | 范嘉智

编辑 | 陈菲遐

主营业务深受新冠疫情拖累，连锁牙科服务提供商通策医疗（600673.SH）计划介入医疗信息化产业，以提升整体效率。

5月15日，通策医疗宣布与杭州磐源投资有限公司签署协议，拟收购后者持有的和仁科技（300550.SZ）29.75%股份，交易金额7.70亿元。如果交易成行，通策医疗将成为和仁科技第一大股东。

和仁科技的主营产品是基于核心软件系统的数字化医院解决方案，可以分为医疗信息系统和数字化场景应用系统两大部分。前者包括电子病例、医护工作站、临床数据中心、辅助决策系统(CDSS) 等产品；后者包括医疗机构件业务协同的解决方案。

和仁科技业务规模较小，业绩并不出彩，2021年收入4.64亿元，同比略增2.08%；归母净利润3480.73万元，同比减少19.32%。重要盈利指标毛利率亦同比大幅减少8.34个百分点，达34.72%。

和仁科技去年业绩增收不增利，营业成本大幅增加，一定程度与疫情关联。公司在年报中指出，疫情影响了部分医院的预算调整，医院防疫工作要求增加影响商业活动安排和人员流动，拖累了新签合同进度。对于建设中的项目，超过300人次的项目人员受不同程度隔离 措施要求，导致部分项目交付周期延长、人员成本及差旅成本增加。

部分医院因疫情防控要求派出大量医护人员支援一线疫情防控，影响了科室和业务部门常规工作，这些因素都可能导致需求沟通、事项确认、系统培训等环节延长进而影响交付效率。从目前形势看，这一不利影响会在2022年持续下去。

不过，和仁科技设定了较为乐观的业绩承诺。股份转让协议显示，公司现有业务在2022年度、2023年度、2024年度实现的净利润分别不低于3500万元、4000万元、4500万元，三年合计不低于1.2亿元。 

如果和仁科技能够完成该业绩承诺，即未来三年13.39%的年化净利润增长目标，通策医疗这次出手的代价并不算贵。根据披露，通策医疗收购和仁科技的交易价格为9.76元/股，较目前现价折让约7%；按2021年净利润对应市盈率28倍，其所处信息基数行业平均市盈率约38倍。

在完成收购后，和仁科技能带给通策医疗多少改变，是题中之义。股份转让协议指出，通策医疗成为和仁科技大股东，可借助后者医疗信息化产业实力并产生协同，增强公司盈利能力及竞争优势。

通策医疗目前业绩增速严重放缓。2022年第一季度，公司收入和归母净利润增速分别只有3.74%和1.25%，与过去数年表现有云泥之别。2021年，公司收入和归母净利润分别增长33.19%和42.67%。

疫情防控政策是通策医疗业绩承压首要因素。公司称，医院营业须接受各地疫情防控的统一安排部署，疫情区内经常停诊限流，患者因疫情原因延迟就诊计划，外地患者到杭州就诊人次大幅下降。

政策风向亦一定程度压制了通策医疗股价表现。去年8月22日，浙江宁波医保局曾约谈5家进口牙供应商，释放出用个人帐户支付种植牙的方案。集采消息的扰动，短期将影响潜在种牙群体消费热情，长期可能会冲击通策医疗以高端客户为主的商业模式。

5月16日，通策医疗开盘走低，跌幅一度超8%。去年7月以来，这家公司股价累计跌幅约七成。