文|移动支付网 卢华秋

截至目前，新大陆、新国都、星网锐捷（升腾资讯母公司）、优博讯、天喻信息、证通电子、百富环球（港股）等七家涉支付终端销售业务的上市公司，财报已全部披露完毕。

一、上市公司主要财务指标对比

从上市公司层面来看，星网锐捷营收最高，为135.49亿元。但需要指出的是，星网锐捷业务构成非常复杂，而负责网络终端研发、生产与销售的升腾资讯营收为14.69亿元，净利润为0.56亿元。

净利润方面，经换算后的百富净利润接近9.5亿元，是七家涉支付终端销售业务的上市公司的最高水平，天喻信息则是其中唯一出现亏损的企业。

事实上，除了星网锐捷外，其他上市公司也并非为纯终端销售型企业，比如新大陆、新国都旗下有银行卡收单业务，天喻信息旗下有金融IC卡业务。因此，如需要更清晰了解终端相关的经营信息，就有必要进一步观察它们的业务构成。

二、主营业务里的支付终端业务分析

按照七家上市公司各自的财报里的产品类别划分，我们都可以在其中找到支付终端业务部分。

1、新大陆将其主营业务划分为两个集群，分别为（1）物联网设备集群和（2）行业数字化集群。

物联网设备集群分为①电子支付设备业务、②信息识读设备业务两个分类。

报告期内，新大陆物联网设备集群实现营收29.63亿元，占总营收38.49%，但财报没有进一步载明其中的电子支付产品及信息识读产品的细分数据。物联网设备集群营业成本为20.58亿元，占该部分营收的近70%。

新大陆电子支付终端产品包括智能POS、智能收银、人脸识别POS、标准POS、MPOS、新型扫码POS等分类，除MPOS以外的产品全年销量合计超过1050万台。此外，其支付设备海外出货量超310万台，同比增长176%，增长势头迅猛。

值得注意的是，新大陆行业数字化集群里的商户运营及增值服务（此部分主要是支付机构国通星驿的业务）全年营收34.28亿元，占上市公司营业总收入比重为44.53%，高于整个物联网设备集群，当然也高于电子支付设备业务。

2、新国都将其主营业务划分为（1）支付服务及场景数字化服务、（2）电子支付产品及生物识别产品销售、（3）审核服务业务三个板块。

电子支付产品及生物识别产品销售分为①电子支付设备、②生物识别产品两个分类。

报告期内，新国都电子支付产品营收为8.97亿元，占总营收24.84%。营业成本为6.62亿元，占该部分营收73%以上。

新国都电子支付设备主要产品包括POS机（智能POS、移动POS、扫码POS终端、刷脸支付终端、台式POS、MPOS及新型支付终端）、密码键盘及外接设备等，主要由其全资子公司深圳市新国都支付技术有限公司负责。报告期内，其电子支付设备业务在海外市场收入同比增长88.30%，出货量同比增加96.82%，同样显示出不错的增长势态。

和新大陆类似，银行卡收单及相关增值服务也已成为新国都的第一大营收来源。报告期内，新国都收单及增值服务（此部分主要是支付机构嘉联支付的业务）23.72亿元，占上市公司营业总收入比重为65.68%。

3、星网锐捷将其主营业务划分为（1）智慧网络业务、（2）智慧云业务、（3）智慧通讯业务、（4）视频信息应用业务、（5）智慧社区业务、（6）车联网及通讯模组业务等六个板块。

不难发现，星网锐捷对主营业务的划分偏场景描述。根据其对主营业务分析内容，支付产品线大概属于其中的智慧云业务板块。然而每个板块的细分具体数据，星网锐捷并无详细载明。

不过按产品区分，星网锐捷产品分类则包括网络终端、企业级网络设备、通讯产品及其它等4大类。包含支付产品线的网络终端部分，报告期内营收为11.53亿元，占总营收8.51%，这部分营收主要便来自升腾资讯。网络终端营业成本为8.98亿元，占该部分营收的77%以上。

企业级网络设备（以太网交换机等产品）是星网锐捷营收大头，报告期内营收为87.16亿元，占营业收入比重为64.33%。

4、优博讯将其主营业务划分为（1）物联网智能终端产品销售及服务和（2）软件及云服务平台UEE（UROVO Enterprise Enabler）两个部分。

物联网智能终端产品分为①智能数据终端、②智能支付终端、③专用打印机、④智能自动化装备等4个分类。

智能支付终端则包含了智能移动POS、智能收银一体机、刷脸支付终端、扫码支付终端/银医通等具体产品。报告期内，智能支付终端为优博讯贡献1.18亿元营收，占总营收8.30%。智能支付终端营业成本为9418.21万元，占该部分营收的80%以上。

智能数据终端（包括手持式PDA、超高频RFID读取器、工业级平板电脑、智能测温仪等设备）是星优博讯营收大头，报告期内营收为6.48亿元，占营业收入比重为45.78%。

5、天喻信息将其主营业务划分为（1）金融行业（IC卡）、（2）智能支付终端、（3）物联网、（4）企业服务、（5）国际业务、（6）智慧教育等六个板块。

报告期内，天喻信息智能终端业务实现营业收入6.83亿元，同比减少22.21%。智能支付终端业务营收占其总营收47.78%，发生营业成本为5.91亿元，占该部分营收85%以上。

财报认为，4G.CAT1模组货源紧张，对其无线POS相关产品出货产生不利影响，产品销量也因此同比明显下滑。但未来仍会加大智能POS、扫码设备、刷脸设备、泛云终端、双屏终端等商用智能支付终端产品的推广力度，持续开拓商业银行、头部第三方支付机构市场。

有意思的是，天喻信息智能卡业务报告期内营收为4.79亿元，占营业收入比重为33.49%，营收表现不如其终端业务。

6、证通电子将其主营业务划分为（1）IDC及云计算行业和（2）金融科技行业两个部分。

金融科技行业分为①自助产品细分行业和②支付产品细分行业两个分类。

支付产品包括含云喇叭、人脸识别支付终端、金融POS、智能POS 、安全支付套件、扫描终端、桌面智能终端、金融惠农服务终端等。报告期内容，证通电子支付产品营收为1.09亿元，占总营收8.68%。支付产品营业成本为8156.95万元，占该部分营收近75%。

IDC及云计算业务（互联网数据中心等）是证通电子营收大头，报告期内营收为7.36亿元，占营业收入比重为58.65%。

7、百富按产品分类将其主营业务分为（1）销售电子支付终端产品和（2）提供相关服务两个部分。

从分类来看，百富的营业模式非常简单，也可以说是此七家涉支付终端销售业务的上市公司中最“纯”的一家。

报告期内，百富销售电子支付终端营收为70.15亿港元，占总营收超过97%，提供相关服务类的营收则只有1.8亿港元。

三、总结

1、从营收数据来看，在上述七家涉支付终端销售业务的上市公司中，除了百富外，支付终端业务都不能说是绝对的主营业务。

新大陆、新国都以收单业务驱动；星网锐捷主要靠卖企业级网络设备，优博讯则是工业平板等非支付终端；当终端业务下滑，智能卡业务对天喻信息更是举足轻重；证通电子则更是亮明了“以IDC基础设施、云计算和智能终端为特色的数字化服务提供商”的定位。

2、支付终端成本营收比普遍偏高，大部分都在七八成，刚好印证了相关行业人士那句话：支付终端难赚钱。

3、综合多年前就专注海外市场的百富，以及新大陆、新国都支付终端近年来的海外市场表现，不难发现，海外才是支付终端目前的蓝海。