文｜三易生活

终于盈利了！5月26日在爱奇艺方面发布的2022年第一季度财报中显示，其成功扭亏为盈，首次实现了季度盈利，同时这也是该公司成立12年以来，第一次挣钱了。爱奇艺CEO龚宇在财报电话会议上向投资者与分析师公开确认，“本季度我们首次实现了non-GAAP（非美国通用会计准则财务指标）运营利润，这证明了公司新策略的有效性和强有力的执行能力，我很高兴看到本季度的表现超出预期。”

毫无疑问，爱奇艺确实做到了当初在发布2021年全年财报时，所宣称的“尽快实现季度non-GAAP运营层面盈亏平衡”这一承诺。具体来看，在该季度，爱奇艺基于non-GAAP的运营利润为3.3亿元人民币、利润率达4%，归属于母公司股东的净利润为1.69亿元、同比增长113.31%。

要知道，上一季度爱奇艺可是净亏损了18亿元人民币，所以这确实也是可喜可贺。因此也导致在这一财报发布后，爱奇艺的股价在盘前一度上涨过超12%。

那么爱奇艺究竟是施展了什么“魔法”，才实现了破天荒的盈利呢？按照龚宇的解释，之所以提前实现季度盈利，原因在于爱奇艺近来实行的四大举措。

事实上，爱奇艺方面所指的四大举措，分别是一季度新上线的头部内容巩固了其市场领先地位，为会员规模和月度平均单会员收入（ARM）带来增长；通过精细化内容排播和内容推广，进一步提升运营效率；控制成本和费用的同时，持续为用户提供品质上乘的服务；以及通过多种方式，进一步提升销售能力。

简单来说，就是爱奇艺用“降本增效”实行了盈利，也就是在降低了运营成本的同时，继续用爆款内容吸引了用户的付费。

自2021年12月的《风起洛阳》、《谁是凶手》、《王牌部队》，今年年初的《人世间》、《猎罪图鉴》，以及二季度的《风起陇西》、《亲爱的小孩》等多款热门剧集，确实在一定程度上让更多的用户成为了爱奇艺的付费会员。而反映在财报中的，就是会员服务收入为45亿元、同比增长4%，日均订阅会员总数为1.014亿、较去年第四季度的9700万净增440万，但仍不及去年同期。

要知道在当下这个互联网行业普遍面临增长乏力，甚至视频流媒体领域的鼻祖Netflix都在为会员增长担忧时，爱奇艺能够扭转订阅会员数量下降的趋势，可以说是殊为不易。

但很显然，仅仅4%的会员增长是不太可能让爱奇艺实现扭亏为盈的。毕竟在这份财报中也显示，其该季度营收为73亿元、同比减少9%，在线广告收入13亿元、同比下降30%，内容分发收入为6.26亿元、同比下降20%，其他收入8.42亿元、同比下降12%。

在营收降低的同时还能够实现盈利，其中最为核心的原因，自然是严控成本、降低开支的“节流”策略在发挥作用。这其实也表明，爱奇艺其实并没有依靠内容来挣钱，而是通过减少影视剧与综艺内容数量等方式，从成本中挤出了利润。

在2022年第一季度，爱奇艺的营收成本同比下降16%、销售及管理费用同比下降38%，内容成本同比下降19%。由此或也意味着，此前传言中爱奇艺在去年年底开启的史上规模最大裁员、甚至据称有整个部门被整体裁撤的做法，真的起了作用。从目前来说，其会员订阅收入与内容成本的比值已经超过100%，单纯依靠付费订阅已经可以覆盖内容成本，而这对于爱奇艺这样的内容平台而言，显然也有着相当积极的意义。

当然，爱奇艺这份扭亏为盈的财报依然还有一定的隐忧，也就是其现金流危机并没有完全解除。该季度爱奇艺在偿还了17亿的应付账款后，自由现金流净流出12亿元。即便是在今年3月上旬拿到了百度等投资机构2.85亿美元现金的注资后，该季度爱奇艺的现金资产余额达到52亿元，但这并不足以覆盖尚有70亿元的应付账款。

对于如今的爱奇艺来说，坚持国内互联网行业传统的流量化、平台化思维，已经几乎被证明是不可取的，而通过网络效应（梅特卡夫定律）来实现对上下游话语权的垄断，对于这样一家披着互联网外衣的影视公司或许也是无法兼容的。通常来说，网络效应在“跨边网络模式”的产品，例如淘宝、微信、微博等典型的互联网产品上是成立的，因为这类产品有着“天然垄断”的特性。

但内容产业其实并不适配梅特卡夫定律，诚然，张小龙口中的“社交压力”是存在的，但《英雄联盟》、《CS》、《原神》风靡全球不是因为你身边的朋友都在玩、而是因为它确实很好玩。同样，你购买爱优腾的会员，也绝不是因为大家都在看某一部爆款，而是这部剧真的对了你的胃口。所以对于现在的爱奇艺来说，所需要解决的或是从流量思维转化为产品思维。

事实上，爱奇艺确实也是这样在做的。此前，爱奇艺首席内容官王晓晖在接受采访时就曾表示，过往平台过高预估了垂类作品的市场价值，未来会直接放弃一些评级不高的A级、B级项目，会将更多的时间和精力放在受众更广、题材更创新的A+级和S级上。此前就有消息称，由爱奇艺副总裁杨蓓担任制片人的《剑仙大人的风姿》已被叫停，并且还有不少其他剧集也一同被搁置。

但需要指出的是，提高会员价格、减少剧集数量、聚焦头部作品，可能是一套更有风险的决策。缩减投入成本就代表着爱奇艺无法用数量来“赌”爆款，只能寄希望于用大制作催生爆款。但问题是即使电影工业化的代名词好莱坞都做不到这一点，《未来水世界》、《异星战场》、《明日世界》等造成上亿美元亏损的影片可谓比比皆是，要不然为什么好莱坞一直钟情于续集电影和超级英雄IP呢？

一旦缩减开支的爱奇艺无法在有限的成本里生产出让用户满意的优质内容，那么用户流失极有可能是一件必然的事情，这一逻辑在爱优腾三家过去的财报中其实早已有着清晰的呈现。故而，一次单季度盈利可能说明不了太多问题，国内长视频行业究竟是死路一条、还是峰回路转，还要看未来爱奇艺的表现才行。