记者 | 姜菁玲

商汤之后，“AI四小龙”再次传来上市钟声。5月27日，云从科技集团股份有限公司（以下简称“云从科技”，688327.SH）正式在上交所科创板上市。云从将发行1.12亿股股票，发行价格15.37元，筹资17.28亿元，除去发行费用，募集资金净额为16.27亿元，该数额较招股书计划的37.5亿元缩减超20亿元。

早晨挂牌开盘后，云从科技股价一路飞涨，最高涨幅超过涨56%，股价最高达到25元/股，此后涨幅收窄，略有回调。截至今日收盘，云从科技报21.40元，涨幅39.23%，成交额11.96亿元，振幅35.20%，换手率73.67%，总市值158.50亿元，较其最后一轮私募市场融资估值135.7亿高出16.8%。

云从是中国“AI四小龙”中第二家上市的公司。另外三家中，商汤科技（00020.HK）于2021年12月30日在港交所挂牌。旷视科技于2021年9月9日获上交所上市委员会通过，尚未注册。2020年11月申请上市的依图则在2021年7月终止了IPO进程。

云从科技的IPO之路并不顺畅。2020年12月3日，云从正式获得科创板受理，当年12月31日进入问询状态，2021年7月20日IPO申请上会通过。但直到今年4月6日其IPO注册才获批，前后历经16个月。

云从成立于2015年，核心技术为计算机视觉以及语音识别，主要在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域落地商用。其主营业务可分为人机协同操作系统和人工智能解决方案两类。当下阶段，人工智能解决方案仍是占云从科技90％的业务。招股书显示，2019-2021年，云从人机协同操作系统逐年营收分别达1.83亿元、2.37亿元、1.36亿元，占比较小。

总体来看，云从营收逐年增长，但与商汤有一定差距。2019年至2021年，云从科技营收分别为8.07亿、7.55亿和10.76亿元；在同期归母净利润则分别为-6.40亿、-8.13亿和-6.32亿元。而2019年至2021年，商汤科技总营收分别是30.27亿元、34.46亿元和47亿元，同期云从科技的体量不到其三分之一。

与其他AI公司一样，云从的亏损主因是高额的研发投入。2019年至2021年，云从科技的研发费用分别为4.54亿元、5.78亿元和5.34亿元，占各期营业收入的比例分别为56.25％、76.59％和49.67％。截至2021年底，云从科技拥有研发技术人员575人，占员工总数比达51.34％，其中博士及以上学历人数10人，占比1.74％，硕士221人，占比38.43％。

面对盈利难的终极拷问，云从在招股书中给出了AI行业首份明确时间表。云从称，结合目前经营计划、在手订单等情况，公司预计在2025年能够达成扭亏为盈。

值得一提的是，云从是唯一一家全内资AI企业，被称为“AI国家队”。云从创始人周曦本硕毕业于中国科学技术大学，博士师承美国“计算机视觉之父”Thomas S. Huang黄煦涛教授。2011年，周曦回国到中科院创立AI团队，并担任中科院重庆绿色智能技术研究院智能多媒体技术研究中心主任、电子信息技术研究所副所长。2015年，周曦创办云从科技公司。

CVSource投中数据显示，2015年成立以来，云从接受了超过13轮融资，累积融资额超过53亿元。 2017年，云从曾获得广州市政府的20亿政府资金支持，在2018年10月的B+轮10亿融资中，云从资方包括了中国国新、广州产业投资基金、广东粤科金融集团、上海联升资本、渤海产业投资基金等中国国家战略投资者。招股书显示，本次发行前，云从共有4名国有股东，分别为南沙金控、国新资本、上海联升、广东创投。