文|豹变 叶丹璇

编辑|邢昀

6月9日，蔚来汽车发布财报显示，蔚来在2022年第一季度实现营业收入99.11亿元，同比增长24.2%，环比增长0.1%，连续八个季度正增长;净亏损为17.83亿元，环比收窄16.8%，但是数据对比去年同期扩大了295.3%。

这也是蔚来实现美国、香港、新加坡三地上市后首次披露财报。

一季度营收环比增速接近停滞，但是毛利率还在下滑，这意味着蔚来每卖一辆车的成本在增加。过去几个月蔚来涨价、销量波动、被迫停产等风波不断，董事长李斌也曾透露蔚来饱受供应链断供、停产、减产困扰。

随着复工复产的推进，蔚来将未来的故事更多放到了下半年。

01、新老车交替阶段，蔚来难题多

造车新势力三家蔚来、小鹏、理想纷纷公布了2022年一季度财报，各有喜忧。

从营收上看，相较于小鹏的74.55亿元和理想的95.62亿元，蔚来99.11亿元的营业收入稍微占据领先优势，但同时蔚来的亏损也是最高。

从2021年开始，蔚来的单月销量就频频被小鹏和理想反超。走薄利多销路劲的小鹏，是今年一季度的销量冠军，共交付产品约3.46万辆，车辆毛利率仅有10.4%;在营收和销量方面更中规中矩的理想，一季度共交付31716辆理想ONE车型，毛利率实现22.6%，同比、环比均有所增加。

过去一直领跑的蔚来，2022年一季度交付量2.58万辆，虽然同比环比均实现增长，但依然不及小鹏、理想。

蔚来的野心是对标豪华品牌的中高端产品，试图与新能源汽车行业的其他产品拉开距离。蔚来董事长李斌曾表示，蔚来汽车的出售均价为43.47万元，已经超过国内大部分中高档汽车。

但财报显示，蔚来今年一季度整车销售毛利率为18.1%，与2021年第四季度20.9%的毛利率相比，下降了2.8个百分点。李斌在电话会议中解释，受一季度电池、芯片及原材料等价格上涨影响，国内新能源汽车行业整车成本上涨明显，公司今年第二季度的整车毛利率依然有很大挑战。

汽车销售毛利率是车企财报的重要指标，对于蔚来来说，除了整车成本上涨，很重要的一个原因在于当前蔚来处于新旧车交替周期里，新车型ET7处在爬坡阶段，其他的尚未交付，背后包括研发、销售在内的刚性支出无法摊薄，而老车型销量增速不及预期。

成本压力之下，5月起蔚来对旗下部分车型进行价格调整，蔚来ES8等车型起售价上调一万元。李斌曾在社交媒体表示，“涨价也是迫不得已，还请大家理解”。

除了涨价风波，蔚来5月份的交付量也不甚乐观。

尽管李斌在电话会上表示，截至目前，蔚来的供应链和整车生产都已基本恢复正常，多个重要市场的交付工作也已经步入正轨，预计第二季度整车交付量可达2.3万～2.5万辆。但在国内汽车消费回暖的大环境下，与国内其他新造车企业高速增长的交付量相比，蔚来5月份的7024辆交付成绩稍显逊色，在新造车企业交付量排名中滑落至第五位。

除了“蔚小理”格局中另外两家头部企业带来的压力，蔚来还面临着新造车企业第二梯队的追赶和传统车企积极转型带来的冲击。

今年5月，哪吒汽车新车交付量达11009辆，本年度前5月累计销售49974辆，仅次于小鹏汽车，位列第二。而零跑的销量也一路紧咬，5月销售10069辆，同样不可小觑。

与此同时，传统车企比亚迪在今年4月宣布停止燃油汽车的整车生产，未来将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。转型入局新能源汽车的传统车企，也让蔚来面临更多的竞争压力。

02 、未来的重心在第三季度

来自市场的种种质疑此起彼伏，蔚来似乎也有意在此次财报和电话会中回应。

李斌在电话会上表示，第一工厂的扩产工作已经在给蔚来六月份的产能做贡献，下半年蔚来新产品的交付产能提升将大幅度提速，“对第三季度的交付量有信心”。

目前，江淮蔚来F1工厂已经开始恢复正常产能水平，蔚来新桥智能汽车产业园区的F2工厂已实现生产线全线贯通，将按计划于今年第三季度正式投产。

6月底，NT2平台的全新中大型五座SUV ES7上市，预计8月下旬开始交付;9月ET5开始交付。蔚来方面也表示，随着新产品交付、单车收入的提升及产量爬坡，蔚来预计毛利率会在第三季度开始反弹。

中高端之外，蔚来也开始将触手伸向更广阔的消费市场。李斌透露：“预计2024年下半年交付新品牌车型，主力产品价格定位在20万～30万之间。”

如此种种，似乎都在给市场对蔚来的预期猛打强心针。

蔚来还透露，正在加大动力电池领域的相关投入。目前蔚来拥有超过400人组成的电池相关团队，深入参与各环节研发工作，全面建立与增强电池体系化研发和工业化能力。

与此同时，近期，各级政府也陆续出台了促进汽车消费和鼓励购置新能源车型的积极政策，将有力促进高端智能电动汽车的换购和增购需求。这对蔚来乃至整个新能源汽车行业而言，都将是重要利好消息。

未来的故事不好讲，蔚来还需要用更好的业绩数据来说话。