中信建投：流动性行情是今年配置主旋律

中信建投证券认为，未来1-2月内，利差/估值“压缩-反弹-压缩”的趋势将一再上演，其本质原因是流动性行情仍在持续推进，远未到结束之时，所以一经估值反弹调整，欠配动力下资金将沿着“先短后长”、“流动性优先”的顺序将反弹部分再次抹平。当前时点与2016年下半年、2019年的“资产荒”阶段相似度很高，资金配置压力较大，估值及利差经历多轮反弹及压缩，直至货币环境转向方得到消解。站在当前环境下，货币转向无经济基本面支撑，流动性行情是今年配置主旋律，应把握利差反弹带来的配置机会，从绝对值及相对历史分位点来看，金融债配置性价比仍较为突出。