记者 | 刘子象

最新调查结果显示，尽管对美国经济衰退的担忧加剧，且金融市场大跌，但美联储采取更多行动的动力仍未减弱。

据路透社周三（6月22日）发布的新调查，受访的四分之三经济学家预测美联储将在7月再次加息75个基点，绝大多数认为9月加息50个基点，最早要到11月才会将加息幅度缩减到25个基点。只有少数人表示，美联储将在今年某个时候暂停加息。

6月17日至21日，路透社调查了91位分析师，其中67位预计7月将再加息75个基点。这将使联邦基金利率升至2.25%-2.50%的区间，大致处于美联储估计的经济既不受刺激也不受限制的中性水平。

关于11月的加息幅度分歧较大。大部分分析师预计届时加息25个基点，约40%认为加息50点。多数人预计美联储将在12月加息25个基点。

约四分之三的受访者(91人中的68人)认为年底利率将在3.25%-3.50%或更高，大幅高于两周前的调查结果。这也与美联储自己的“点阵图”预测一致。

在明年的预期方面，调查预计2023年第一季度美联储只会加息一次25个基点，从而将联邦基金利率推至3.50%-3.75%，也就是可能的最终利率。

根据较小样本的预测中值，美联储预计将在明年第二和第三季度暂停加息，并在明年最后一个季度降息25个基点。但对2023年底前联邦基金利率水平的预测介于2.50%-2.75% 和4.25%-4.50%之间，凸显出高度不确定性。

鲍威尔上周暗示，目前的紧缩周期只有在通胀大幅下降之后才有可能暂停，而目前看来，这一前景比几周前的预期更为遥远。

根据美联储自己的预测和路透社的另一项调查，至少在2025年之前，通胀率将保持在2%的目标水平之上。

衰退风险引热议

尽管鲍威尔表示，美联储并没有试图引发经济衰退。但经济衰退的可能性已成为美国各界热议的焦点。华尔街、企业界，甚至娱乐圈都在议论纷纷，很多人都想知道，美国是否或者何时会出现衰退。

上周，拜登在接受美联社采访时表示，经济衰退“并非不可避免”。周一，他在回答记者提问时作了详细阐述称，当天早上他刚与前财政部长拉里·萨默斯谈过，“经济衰退并没有什么不可避免的。”

上周末，财政部长耶伦在接受美国广播公司采访时表示，通胀高得令人无法接受，“预计经济会放缓”，然而经济衰退并非“不可避免”。

紧接着第二天，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，“衰退在某个时候是不可避免的”。至于近期是否会出现衰退，他认为“可能性比较大。”

高盛认为衰退风险“更高、更超前”。周一，高盛分析师在一份报告中写道，经济衰退的可能性越来越大。“我们现在认为，经济衰退的风险更高，而且更早出现。”高盛下调了经济增长预期，但没有预测经济会萎缩。高盛认为明年美国经济衰退的可能性为30%，高于之前的15%。未来两年经济衰退的可能性为50%，高于之前的35%。原因是通胀创下历史新高，以及俄乌冲突引发的疲弱宏观经济背景。

桥水基金创始人瑞·达利欧则表示，美联储不会令美国经济实现软着陆。他在社交媒体上写到，美联储激进的加息将付出巨大代价，无法在不造成经济疲软的情况下应对通胀。即使加息有助于降低通胀，同时也会通过剥夺购买力使消费者受到伤害。

美联储的激进措施不仅不能有效避免经济下滑，而且很可能会带来滞涨。他认为从长远来看，美联储很可能会走出一条以滞胀形式出现的中间路线。

说唱歌手、格莱美奖得主Cardi B也在关注衰退话题，她在社交媒体上发文，向自己的2300万粉丝询问对即将到来的经济衰退有何看法，“你们认为他们什么时候会宣布我们进入衰退?”

衰退预期或拖累股市

华尔街等机构调高对衰退的预估，可能令本已受拖累的美股进一步下滑。

上周，标普500指数较高点下跌了20%，进入熊市。今年以来，该指数已下跌了约21%。部分机构预计市场将面临更艰难时期。纽约投资公司Bespoke Investment Group的数据显示，伴随衰退而来的熊市往往持续时间更长、幅度更大，跌幅中值约为35%。

周二，摩根士丹利策略师Michael Wilson写到，标普500指数预计将降到2900至3100点之间，比目前的水平低约18-23%，将更充分地反映经济衰退期间典型的企业盈利收缩情况。“鉴于美联储在通胀问题上的困境，目前经济衰退已不再只是尾部风险。”

同样，贝莱德投资研究所所长Jean Boivin周二提醒，不要逢低买入股票，称许多人忽视了美联储收紧政策将对经济增长产生的“毁灭性影响”。“这种动态带来了严重的增长风险，我们现在看到美国经济活动的重启在未来几个季度将停滞不前。”

德意志银行分析师Jim Reid则认为，经济衰退更有可能发生在2023年，但随着金融状况不断恶化，消费者和企业信心大幅下降，较早采取行动的风险显然在增加。

法国兴业银行资产配置主管Alain Bokobza表示，“典型”衰退将使标普500指数达到3200点，而1970年代风格的高通胀和低增长的停滞甚至将使股市跌至2525点。他在一份研究报告中称，风险资产确实已经从高点大幅回调，但尚未看到触底的迹象，建议保持低风险配置。

美国银行(Bank of America)技术研究策略师Stephen Suttmeier认为，股市的一线希望或可寄托于美国总统大选周期。通常来说，股市通常在中期下半年到第三年上半年走势强劲。该银行的研究显示，同期标普500指数上涨了81%，平均回报率为13.8%。