文|雪豹财经社 司凡星

凭借“钞能力”加持，热衷于多元化布局的腾讯从不缺席风口上的热门赛道，但幸运之神不会总是眷顾。

近日，腾讯为之倾注6年流量和资源的游戏直播平台企鹅电竞黯然收场，宣布于2022年6月7日23:59关停服务器，终止平台运营。

这不是腾讯第一个沦为弃子的“亲儿子”，恐怕也不会是最后一个。

高开低走，黯然退场

含着金汤匙出生的企鹅电竞，结束了开场即巅峰的尴尬一生。

2016年7月，腾讯内部孵化的企鹅电竞正式成立，比虎牙、斗鱼等当红平台晚了足足两年。彼时，游戏业务营收占据了腾讯总收入的半壁江山，时任QQ手游总经理刘宪凯的野心，是整合内外部资源，将企鹅电竞做成腾讯的移动电竞生态连接器。

然而，一步慢，步步慢。即使有腾讯的雄厚财力支持，也未能改变企鹅电竞因起步晚而先天不足的命运。

公开数据显示，2017年，企鹅电竞下载量只有5949万，在国内直播平台下载量排行榜中位居第六，而虎牙、斗鱼下载量分别超过4亿和3亿，对比之下堪称降维打击。

2018年，企鹅电竞发力内容，相继引入LOL“德云色”、原熊猫TV头牌主播若风、梦泪、人皇Sky等顶流主播，并重新举办重量级赛事WCG。然而，少数头部主播无法让平台的内容生态脱胎换骨，短暂的热度消散后，企鹅电竞再次被“打回原形”。

同样是在2018年，腾讯对斗鱼和虎牙注资，开启了新的战局。在这场残酷的生存游戏中，嫡系出身的企鹅电竞再次落败。

一方面，在业务模式上，企鹅电竞未能跳出同质化陷阱，内容短板明显，盈利模式和主流电竞直播平台趋同，主要依靠直播打赏服务和品牌广告推广，多年来并没有太多创新。

另一方面，行业洗牌加速，企鹅电竞面临的竞争愈发激烈。熊猫、战旗、龙珠等直播平台相继停运，资源向斗鱼、虎牙等头部集中。2019年底，B站斥资8亿元拿下3年的《英雄联盟》S系列世界赛独播权，再次搅动游戏直播江湖。

持续掉队的企鹅电竞，成了腾讯“扶不起的阿斗”。

据艾媒数据，2021年5月，虎牙和斗鱼移动端的平均月活分别为7760万和6070万，企鹅电竞只有565.2万，不及前两者的1/10。前瞻产业研究院数据则显示，2020年，斗鱼和虎牙两家头部分割了游戏直播的半壁江山，企鹅电竞只有3.4%的市场份额。

废“太子”，成为腾讯减少内耗的必然选择。

扶不起的阿斗们

高开低走的企鹅电竞并非孤例。纵观腾讯24年来的产品布局中，像企鹅电竞这样“扶不起的阿斗”还有不少。

2020年9月，腾讯为之砸钱无数、风光时日活曾是新浪微博两倍的腾讯微博，正式告别历史舞台。这款腾讯在2010年为应对新浪微博的威胁而仓促推出的产品，不仅在内容和运营上短板明显，也始终难以得到内部资源的持续支持。马化腾在与吴晓波对话中如是总结：“因为有微信，所以，微博的战争已经结束了。”

在近年来大热的短视频赛道，腾讯同样多次折戟。2013年9月底，腾讯推出微视App，可支持8秒短视频，可谓行业的先行者。2014年，微信推出小视频功能，微视就此被边缘化，直至2018年抖音和快手迅速崛起才被“复活”。然而，内容同质化的根本问题没有解决，泯然众人的微视在激烈的竞争中愈发落寞。

腾讯在电商领域也落子多多，但都是意难平的结局。2006年3月背负着对标淘宝目标上线的拍拍网，在2014年被京东并购，并在2015年因C2C模式无法杜绝假货现象停止运营。被寄予厚望的社交电商小鹅拼拼，于2022年2月下架，被外界视为“腾讯探索电商业务的又一次失败”。

在搜索领域，2006年3月，腾讯“搜搜”正式发布并开始运营，意欲挑战百度的霸主地位。2011年11月，时任腾讯首席技术官熊明华表示：“已在搜搜上投入了12亿元研发经费，2012年继续投入近10亿元资金”。如此巨额投入下，搜搜的表现依旧乏善可陈。2013年9月，腾讯向搜狗注资4.48亿美元，并将搜搜并入搜狗。

在陌生人社交领域，腾讯虽持续发力，但至今仍未突围。2020年，为加速打造陌生人社交产品，腾讯在一年内推出有记、回音、猫呼、有记、欢遇等超过10款社交App，但均未激起太大的浪花。

在某项业务上倾力扶持却以失败告终的大厂，不止腾讯一家。

字节跳动关闭了对标SHEIN的Dmonstudio后，旗下跨境电商平台Fanno也被传出拟将关停的消息。阿里CFO徐宏在2022年一季度财报电话会上表示，公司将关停长期价值较差的业务。百度曾在收购糯米后推出百度外卖，但最后困于竞争压力低价卖给饿了么。

既不缺钱也不缺流量的腾讯，为何屡次野心勃勃地出手却最终铩羽而归？

腾讯没有退场

对于鼓励试错、崇尚内部赛马的腾讯而言，部分业务的失败并不令人意外。

一方面，以迟到者的身份布局新业务，往往意味着急于追赶风口、强调效率至上，但在缺乏经验的情况下贸然跨界，结局通常令人扼腕。

另一方面，内部赛马机制必然导致内耗和资源浪费。不被看好的“劣马”很可能在关键时刻失去必要的支持，而走上下坡路。

放弃扶不起的阿斗们，并不意味着腾讯在某个赛道上的全盘失败。通过投资和收购，不把鸡蛋放在一个篮子里的腾讯失之东隅、收之桑榆。

企鹅电竞虽告别历史舞台，但斗鱼和虎牙被腾讯收入麾下，B站背后也有腾讯身影。缺乏电商基因的腾讯败走麦城，但是通过入股京东、拼多多、唯品会等头部平台，同样形成了对阿里的围攻之势。在短视频领域，腾讯是快手背后的大股东。在搜索领域，虽然搜搜消亡，但腾讯借此与搜狗开启了全面合作，并在2021年全资收购了搜狗。

对腾讯而言，不管是亲儿子还是干儿子，能赚到钱就是好儿子。

事实上，投资已是腾讯补足战略蓝图的重要手段。

据CVSource投中数据统计，腾讯从2005年左右开始作为战略投资者对与其相关的产业进行投资和收购。3年后，腾讯投资并购部成立，开始对外投资。2011年的3Q大战后，腾讯决定推进开放战略，通过资本扶持更多合作伙伴。

对于外界关注的边界问题，腾讯曾经回应称，“我们不完全排斥有竞争的公司，而且我们在很多case上也会说服有竞争关系的公司接受我们的投资”。

2021年财报数据显示，在主业增长遭遇瓶颈之下，腾讯主要反映投资收益的“其他收益净额”一枝独秀，同比增长162%至1495亿元，贡献了总盈利的65%。2021年3月的一则数据显示，腾讯入股的公司达1200多家，持仓总市值达到了1.82万亿元。

若以创业者的身份审视腾讯，其在直播、电商、短视频等领域的表现并不尽如人意。但若转换到投资者视角，腾讯并没有从牌局中退场，而是换了个身份参与竞逐。

对腾讯而言，躬身入局的“俗手”和投资良计的“妙手”，哪一种才是更优选择？