文|每日财报 吕明侠

自智能手机普及以来，电量续航问题一直是人们的焦虑。有需求就有产品，充电宝便应运而生。充电宝在市场推出之后广受欢迎，但是后来大家逐渐发现，日常携带充电宝仍有诸多不便，所以又催生了相关公司推出共享充电宝项目。

在经历了资本追逐、数轮行业洗牌之后，目前共享充电行业已进入理性发展阶段。以怪兽充电为首的头部玩家在用户规模、设备铺设密度、规模体量等方面的综合指标领先行业其他玩家。据欧睿国际发布的行业报告，从2021年GMV规模来看，怪兽充电以40.1%的GMV占比保持行业第一。

因为怪兽充电的行业地位，所以业绩表现也成了外界判定共享充电宝行业的“风向标”。6月15日，怪兽充电（NASDAQ:EM）公布了2022年一季报。财报显示，第一季度怪兽充电营收7.371亿元（约1.163亿美元），较2021年同期的8.469亿元下降13.0%，较2021年第四季度的8.362亿元下降11.9%，净亏损为9640万元。

股价方面，在上市后一年多的时间里，怪兽充电大部分时间处于破发状态，截至2022年6月21日，1.21美元的收盘价较发行价跌去了近九成。

《每日财报》梳理此前业绩也可以发现，怪兽充电股价“脚踝斩”背后伴随的是业绩转折。那么眼下，其市占率不断增长的同时，到底又遇到了哪些“瓶颈”问题导致业绩掉头呢？

疫情下，怪兽“凶”不起来

一季度财报显示，怪兽充电收入为7.37亿元，同比下降13%，下降的主要原因是受疫情影响移动设备充电业务收入减少；净亏损为9640万元，而去年同期的净收入为1510万元。

值得注意的是，截至2022年3月31日，该公司的服务可用POI（点位）为86.1 万个，而截至2021年12月31日为84.5万个；大约38.9%的POI通过网络合作伙伴模式运营，而截至2021年12月31日这一比例为38%。

业内广为人知，共享充电现阶段本质是一个流量生意，谁覆盖的场景规模广、谁拥有的点位多，谁就能在行业中确保领先的优势。在移动电源和用户数量方面，截至2022年3月31日，怪兽充电提供的移动电源数量为570万个；截至2022年3月31日，怪兽充电累计注册用户数量为2.989亿，意味着第一季度新增1200万注册用户。

可现实是，在疫情的大背景下，点位和注册用户的增加并不能带来利润收入。眼下，怪兽充电的营收已经连续两个季度同比下降，连续三个季度环比下降，自2021年第三季度以来，一直处于亏损状态。

据《每日财报》了解，共享充电宝企业多采用直营模式，为了拿下更多商户，就需要给商场、商户高额入场费以及高分成。

2022年一季度，怪兽充电的销售和营销费用为6.597亿元，较上年同期的6.617亿元减少0.3%，较上一季度的7.043亿元减少6.3%。虽然相较去年少了，但其占当季营收的比例却高达89%，足见“开源”不强，“节流”又微不足道。

对于上述费用，主要用于点位的扩张和对合作伙伴的激励。此前还有数据显示，由于优质点位稀缺，商家掌握了较强的自主定价权，目前充电宝企业和商户之间的分成费用率，已由最初的50%～60%变成60%～70%，甚至有高于70%的情况出现。因此，如果说怪兽充电是在为商户做嫁衣，似乎也不为过。

展不开的“第二曲线”

公开信息显示，怪兽充电于2021年4月1日在纽交所上市，发行价8.5美元/股，低于其此前拟定的发行价格区间为每股10.50~12.50美元。

从怪兽充电的营收构成来看，主要源于：移动设备充电业务、移动电源销售和其他（广告等）三部分。其中，移动设备充电业务是最重要的收入来源，贡献的营收占比在95%以上。

制图：每日财报

其实透过怪兽充电也能清晰看到共享充电宝行业的诟病，即盈利模式过于单一。怪兽充电作为上市公司，也在努力尝试新业务来开拓第二增长曲线。

2021年年初，怪兽充电推出白酒“开欢”，天猫平台定价118元起，同时也是希望利用直营的地推资源推广新产品。

可实际上，想切一刀白酒行业的蛋糕并不容易，虽然白酒行业利润率高是不争的事实，但是巨大的利润率的背后也存在着难以逾越的品牌壁垒。毕竟，白酒行业发展多年，各家品牌的地位、范围早已扎根。

近期开欢天猫旗舰店显示，其出售的六款产品总月销不到1000。由此也可见，所谓的第二曲线并没能展开。显然，对于怪兽充电来说，租充电宝依然远比卖白酒更有钱赚。

憧憬下的思考

顺境加速，需要的是运气和勇气；逆势上扬，才真正考验一个公司的“内力”。

其实单就市场而言，共享充电宝的前景依然广阔。据弗若斯特沙利文报告，中国共享充电宝服务的市场规模在2016年至2020年的复合年增长率为151.1%，并有望在2020年至2028年以36.9%的复合年增长率进一步增长，且于2028年达到1061亿元。

而共享充电宝本身，一度是受到争议的服务之一。一方面，它和共享出行一样，打过价格战，有过整肃期，经过几年野蛮生长才形成了怪兽充电、小电、竹芒科技的格局。另一方面，由于手机电池很难有硬件方面的突破，共享充电宝将在很长时间内保持一定刚需的定位，所以引发了大众对它的态度褒贬不一。

于公司的立场，养产品易，养品牌难，如同共享出行领域长期无人撼动滴滴的地位，共享住宿领域Airbnb始终是行业龙头。这都需要长期的打磨，让需求洞察不止停留在表面。

或许对共享充电宝企业未来而言，更多需要考虑产品范围之外的内容，因为物质和功能只能决定产品，但把人当作战略的“目的”，才能塑造超越物质需求的品牌，进而才能在饱和的市场里，实现对主流声量持续的夺取，更能在疫情等“逆”环境下做到对刚性成本的把控。