文|港股解码  慧泽李

近日，A股新能源车板块趋于高位震荡之际，车载芯片这一细分赛道确实如火如荼，29日晶方科技(603005.SH)当日涨停，苏州固锝(002079.SZ)、四维图新(002405.SZ)呈现不同程度的上涨；截至30日午后收盘，晶方科技、全志科技(300458.SZ)、英集芯等20多家车载芯片概念股股价录的上涨。其中，全志科技股价连续录得三连阳，近三日股价累计涨幅为25.4%，为车载芯片板块3日涨幅最佳的个股。

消息面方面，全志科技6月27日在投资者互动平台表示，公司智能车载芯片产品已经实现大规模量产。至此，全志科技股价开始大幅反弹，上演三连阳的好戏。

不少投资者不解，一个小小的车载芯片，为何能引发获得资本高度关注呢？

实际上，汽车智能化，比如自动驾驶、智能座舱、车联网、激光雷达等均需要芯片做算力支持，可以说，汽车是芯片最为肥沃的土壤，尤其是当下的新能源车比传统燃油车用到的芯片要多很多。

结合新能源车赛道中车载芯片潜藏的市场前景，在智能化方面有一定的想象空间，这或许是其近期股价上涨的主要动力吧。

在智能车载市场，全志科技已经覆盖了智能车载多媒体、智能仪表、流媒体后视镜、智能辅助驾驶等产品，已与客户合作研发L2级产品。2022年5月10日，全志科技在投资者互动平台表示，公司智能车载芯片产品已经在长安、上汽、一汽等多款车型上实现量产。

客观的说，分析一家芯片公司并非易事，晦涩的技术、复杂的产业链让不少投资者在解读相关公司的时候眉头紧皱，让我们一起走近全志科技。

01、公司的基本面

2007年成立于珠海，自成立之初，一直致力于为客户提供系统级的超大规模数模混合SoC、智能电源管理芯片、无线互联芯片以及相关软硬件的研究与应用技术开发，全志科技主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计，主要产品为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片。

2009年公司发布了第一代电源管理芯片AXP186，；

2011年公司发布第一代平板电脑处理器A10；

2012年公司发布高清硬解码平板A系列芯片。

2010-2013年期间安卓平板电脑高速发展，公司凭借自身的技术和产品性能优势，在2012年一举拿下安卓平板处理器全球销量第一的位置，2015年登陆A股创业板。

2020年8月全志科技宣布与阿里旗下半导体公司平头哥合作，发布基于RISC-V指令集架构的战略合作框架，致力于从指令集到IP、芯片、产品打造一条安全可靠的处理器技术供应链。

2021年4月，全志科技发布首颗RISC-V应用处理器。全志科技宣布推出「D1」处理器，其是全球首颗量产的搭载平头哥玄铁906RISC-V的应用处理器，为万物互联AIoT时代提供了新的智能关键芯片。

随着新品不断问世，全志科技产品满足消费、工业、车载领域应用需求，产品广泛适用于智能硬件、平板电脑、智能家电、车联网、机器人、虚拟现实、网络机顶盒以及电源模拟器件、无线通信模组、智能物联网等多个产品市场。

当前，公司的主要竞争对手是——联发科、晶晨股份、瑞芯微等。

02、公司的产品面

公司主要芯片产品主要分为智能终端应用处理器芯片、智能电源管理芯片、无线通信产品、语音信号芯片。

其一，智能终端应用处理器芯片，又细分为一系列不同的产品类别，具体如下：

R系列——主要应用于智能音箱、智能白电、扫地机器人等领域；应用场景与下游客户包括：天猫精灵、小米、小度等智能音箱；美的智能空调、海尔智能空调等；石头扫地机、云鲸扫地机、小米扫地机、追觅扫地机等；

V系列——应用领域包括智能安防摄像机，行车记录仪、运动相机、智能扫描笔及泛视觉AI产品等；应用案例包括小湃智能安防摄像机、捷渡智能行车记录仪、科大讯飞扫描翻译笔等；

H系列——应用领域包括智能机顶盒，智能投影，商业显示，应用案例包括云解码等腾讯-创维极光盒子、天猫魔盒；创维投影、绿联办公投屏等

A系列——应用领域包括平板电脑、电子书等，应用案例包括Positivo，aura、Multilazer、GP，GEL，loggicom等；

F系列——应用领域包括车载仪表/播放器、智能控制彩屏、视频机等；应用案例包括JVC&Kenwood后装车机，公牛智能开关面板等。

T系列——应用领域包括智能座舱，辅助驾驶，智慧工业；应用案例包括智能佛吉亚中控车机；长安汽车智能驾舱；一汽全景泊车，上汽荣威全景泊车等；南瑞继保电力二次保护设备，汇川工业人机交互/PLC等。

其二，智能电源管理芯片，提供智能的供电、电池管理等功能，与主控芯片配套使用。

其三，无线通信芯片，应用领域包括智能家电、智能早教机、儿童机器人、智能机器人等，应用案例包括小谷智慧点读笔等。

其四，语音信号芯片，提供高集成度的语音信号编解码、信号转换等功能，与主控芯片配套使用小度在家。

通过列举这些晦涩的产品矩阵，我们发现目前公司的芯片应用领域的重头戏并非汽车，而是扫地机器人、智能音箱、智能冰箱等家居领域，其次才是汽车领域。

另外公司还在积极拓展其他领域，6月23日在投资者互动平台表示，公司针对VR一体机应用推出了芯片产品，后续将继续根据客户需求推出新产品和解决方案。

需要注意的是，公司的车载芯片，主要跟传统汽车厂商合作多，比如上述提及的上汽、一汽、长安等，没有进入到造车新势力的产业链，因为造车新势力喜欢拿现成的东西，不愿意等，因此选择了高通等老玩家，因为高通的方案拿来就能用。

新能源车方面，造车新势力在市场的销量是高于传统车企的，如果不能及时拼入造车新势力的阵营，这对全志科技来说实在可惜，把肥肉留给了高通这样的外资。

当然，机会也是海绵里的水，挤一挤也是会有的。在国产替代大行其道的背景之下，传统车企一部分的芯片份额分给了国内厂商，传统车企用了之后发现还不错，所以传统车企会倾向用国内的产品，使得全志科技这样的国产公司得以获得传统车企的青睐。

值得一提的是，公司芯片产品目前主要由中芯国际、台积电、联电等进行代工。

关于公司车规级芯片的制程级别，目前主用28nm制程的芯片，有使用更高制程的打算，目前规划到最高是12nm，主要应用到level3及以下的级别，通过高制程的车规级芯片来打造一整套的质量体系，未来在这一套质量体系的前提下来快速完成AIOT的高制程芯片制造。

03、2022年一季度业绩大变脸

受全球半导体市场规模不断增长，中国国产替代步伐加快等因素驱动，全志科技近几年经营业绩实现不同程度增长。尤其是2021年，营收及净利润双双创出自2013年以来的新高。

2021年全志科技实现营业收入20.65亿元，同比增长37.19%，归母净利润4.94亿元，同比增长141.49%，扣非归母净利润3.64亿元，增长339%。

但是，良好业绩表现却在今年一季度出现了变脸，这也是引发公司年初股价持续下跌重要影响因素之一。

2022年第一季度，全志科技实现营业收入4.16亿元，同比下降17.07%，归母净利润7682万元，同比下降10.94%。一季度营收及净利双降，对于全志科技来讲是非常罕见的，特别是疫情刚爆发的2022年一季度，全志科技净利润还录得13.18%的同比增长。

对于一季度公司业绩变脸，全志科技曾在业绩说明会上表示，公司一季度订单符合预期。主要产品的产能已经持续缓解。产品价格会根据市场供求情况进行调整。

如果新能源车大板块在2022下半年能够持续火热，那么带动汽零板块的上涨是大概率的事，毕竟锂电方面已经在2021年经历过“辉煌时刻”，顶多算是重温，而汽零板块冲刺叠加国产替代潮，全志科技能否上演2021年的神话？且看且行吧。