文 | 娱乐独角兽 Mia

曾茂军与万达电影深度绑定的16年划上了句号。

今年7月4日晚，万达电影（002739.SZ）发布公告称，董事会于7月4日收到公司董事长、总裁曾茂军提交的书面离任申请，曾茂军因个人原因辞去公司董事长、总裁及董事会专业委员会相关职务，不再担任公司法定代表人。新一任董事长、总裁还待选举，目前由公司董事、执行总裁陈洪涛暂为代行董事长及总裁职务。

一切似乎早有预兆。6月4日，曾茂军向大连商管董事会递交辞任报告，因个人原因拟辞去公司董事职务，辞任报告自公司股东大会选举新的董事之日起生效。

据万达电影2021年年报显示，曾茂军2021年年薪达到903万元。曾茂军直持有万达电影股份16万股，万达电影称，曾茂军将根据深交所相关规定，持续遵守股份限售承诺。据上市公司2021年年报，曾茂军持有的12万股股份为高管锁定股，每年可解禁25%。另外，2022年4月，曾茂军曾遭遇“被限高”。

疫情下，电影行业持续承压，多家影视公司业绩惨淡。曾茂军辞职，外界将目光投向了同样面临着挑战的万达电影。告别核心老将后，继任者能否带领这家头部电影公司驶出险滩？

曾茂军的万达16年

时势与英雄总是互相成就，任何一位行业重磅人物的履历，都仿佛是时代变化、行业起伏的缩影。曾茂军作为核心高管，赶上了过去几年电影行业的高速增长，以及万达电影的大范围扩张，也见证了近几年来行业与万达的遇冷和收缩。

官网信息和财报资料显示，曾茂军并非文娱行业出身，而是从工程师转行而来。他于1971年出生，中国人民大学工商管理硕士，自1994年起历任北京航空材料研究院工程师，北京百慕航材高科技股份有限公司人力资源部部长，恒宝股份有限公司助理总裁。2006年加入万达集团，主要负责人事领域，历任万达集团人力资源部副总经理，万达酒店建设有限公司副总经理，万达商业管理有限公司副总经理等职务。

这位“老万达”进入电影行业，最早可以追溯到2012年，彼时曾茂军联合陈思诚创立上海聘亚影视文化传媒有限公司，该公司代表作有电影IP《唐人街探案》系列、《北京爱情故事》，电视剧《我在北京等你》等。2016年，上海聘亚影视被万达影视收购。

曾茂军在电影板块，最初从营销做起，2014年-2015年，曾茂军正式出任万达院线董事、总裁，2020年9月起担任万达集团董事，万达电影总裁兼董事长。

回顾其整个职业生涯，见证2015年万达院线A股上市，一度市值破千亿之外，打通“内容+发行+院线渠道+IP衍生价值”全产业链、打造电影生态圈，无疑是曾茂军在任期间，书写下的最浓墨重彩的几笔。他本人在接受每经采访时谈到过原因：“电影（收入）有天花板，但围绕电影生态圈的其他收入是没有天花板的。”

“内容+院线渠道”整合方面，万达从2016年起，计划将传奇影业、万达影视打包装入万达院线，并将万达院线更名为万达电影。几经波折，历经四次调整后，2019年对万达影视的并购得以实现，剥离了传奇影业，加入了电视剧业务。

而在海外，万达则开启了买买买模式，先后收购了美国第二大院线AMC、澳洲第二大院线Hoyts、欧洲第一大院线欧典，以及美国传奇影业、美国电影制作公司DCP等。

发行方面，2014年，万达影视联合大地时代、金逸影视和横店院线成立五洲电影发行公司，从事院线电影发行业务。2015年五洲电影发行电影票房达到67亿元，占国产电影市场份额的四分之一。曾茂军目前仍为五洲发行董事长，及法定代表人。

IP衍生价值方面，则多依托于自身地产优势，打造实景乐园。例如开发多个文旅城，万达宝贝王对《海底小纵队》场景的开发。

而在具体项目方面，曾茂军见证了过去几年间电影行业每年增长30%、高歌猛进的黄金年代，猫眼专业版显示，曾茂军作为出品人、联合出品人、制片人参与的电影、剧集多达77部，其中参与电影72部，票房累计494.87亿。其中任出品人的主要代表作包括《西游伏妖篇》《误杀1&2》《唐人街探案2&3》等等。

另外，曾茂军主导下，万达对业内资源也进行了整合，如2018年，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份，分别成为万达电影第二、第三大股东。2020年遭遇疫情时，提出了“开放特许经营加盟权”，推动院线洗牌，使得其市场占有率不降反升。

时至今日，万达电影的海外并购、实景娱乐等业务布局都早已是换了人间，青岛东方影都等13个文旅城项目打包出售给了融创，2021年万达退出AMC院线，曾茂军退出了AMC董事会。

万达还在寻找着新的故事，例如尝试脱口秀等非票房业务，曾茂军在今年5月的2021 年度网上业绩说明会提到，公司正在研发探索元宇宙和NFT等。

“随着泡沫破灭，这个市场最终沉淀下来的是一批在内容生产和产业链发展上有优势的公司。”在整个万达体系轻资产化战略转型的背景下，其影视和院线业务或许都将开启新的篇章。

老将离去，万达电影等待“春天”

一直以来万达电影的人事变动便颇为频繁，王健林信奉“铁打的营盘流水的兵”，同时也被认为更依赖于体制运行。

2016-2017年，原万达院线董事叶宁、原五洲发行总经理李宁、原万达影视总经理赵方、原传奇影业CEO高群耀先后离职，2018年3月，万达影视总经理蒋德富、副总经理贾燕江，以及五洲发行总经理阙文雄离职。据统计，两年时间里，万达电影系高管离职至少超过10人。如今，这个长长的离职名单上又加上了一个新的名字——曾茂军。

有业内人士表示，离职潮与王健林对万达文化集团业绩不满，内容板块承压有关。高层频繁动荡，或多或少不利于稳定军心。

按照万达电影并购万达影视时对赌协议，万达影视2018-2021年每年的净利润应分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿。然而，除了2018年以外，万达影视在2019年和2020年，2021年均未完成业绩承诺。

万达电影发布的 2022 年第一季度财报显示，公司营收 34.61 亿元，同比下降 16.01%；净利润 4499 万元，同比下降 91.42%；扣非后归母净利润 2004 万，同比下跌 96.13%。

如果说业绩不达标，多少带有行业不景气、疫情防控等客观因素的无奈，万达电影暴露出的其他问题还有内容质量稳定性，把控力有待增强等。光线传媒的中小体量青春爱情片便已形成了固定“品牌”，在疫情特殊时期有着稳定的投资回报率。去年春节档万达《唐探3》口碑崩盘、被《你好，李焕英》反超，便反映出了这一爆款IP的日渐下行。

当然，虽然下滑严重，万达电影行业龙头股的地位，以及翻盘的底气仍在。当前，万达电影依旧以293亿元市值位居第一，高于光线传媒和中国电影。安信证券研报显示，电影票房方面，万达电影的恢复速度、第一季度下降幅度优于行业平均，市场份额居于第一且稳步提升。据艺恩数据，万达院线是2021年票房最高的院线，以15.3%的票房份额领先于第二名大地院线的9.5%，亦是当年新增影院数量最多的院线。