文|聚美丽 谢耳朵

7月4日晚间，青蛙王子母公司未来发展控股发布公告称，已于7月4日签署股权转让协议，以5000万元将青蛙王子(福建)婴童护理用品有限公司（下称青蛙王子）全部股本出售给丝耐洁(福建)口腔健康科技有限公司（下称丝耐洁）。

而如果交易顺利完成，青蛙王子的财务业绩将不再并入未来发展控股的综合财务报表中。这也意味着，这个曾经靠青蛙王子成功上市的公司，将斩断其婴童护理业务。

时隔两年，青蛙王子仍然逃不掉被卖的命运

据悉，此次交易卖方为福建省瑞宇创化妆品有限公司（下称瑞宇创），是未来发展控股间接全资附属公司。而据天眼查显示，瑞宇创百分百控股青蛙王子(福建)婴童护理用品有限公司。

目前，瑞宇创的主营业务为以中国及美国为主要市场，设计、制造及销售儿童个人护理产品，旗下主要资产包含了位于中国福建省漳州市龙文区蓝田经济开发区梧桥北路8号，总地盘面积约2.43万平方米之地块连同其上建筑面积约5.59万平方米的工业大厦。

而根据由独立专业估值师按直接比较法所编制的估值，该物业于2020年4月30日的指示性市值不少于人民币8380万元。

也就是说，此次未来发展控股以5000万元出售青蛙王子，同时还附赠了一处价值8380万元的物业。

此次交易的买方丝耐洁，是青蛙王子等产品的塑胶外包装代工。2018年的时候，丝耐洁还以1200万元收购了青蛙王子旗下牙膏生产企业福建爱洁丽有限公司的80%股权。而爱洁丽是青蛙王子在2015年4月以5077.3万元收购的。

据悉，在收购爱洁丽后，丝耐洁还在天猫开设了“青蛙王子丝耐洁专卖店”，销售青蛙王子儿童霜、洗手液、驱蚊液等产品。

截自青蛙王子丝耐洁专卖店

事实上，这已经是青蛙王子第二次被卖了。

早在2020年，未来发展控股就试图“卖身还债”。

2020年5月19日，未来发展控股发公告称，拟将以5000万元出售青蛙王子的全部股权，买方为北京汇通达供应链管理有限公司（以下简称“北京汇通达”）。

据悉，在2018年11月的时候，为了购买设备以供公司业务发展，未来发展控股向北京汇通达筹得一笔7000万元的定期贷款。而截至2020年4月30日，此笔贷款仍有5000万元未还。而此番交易，刚好抵消了未来发展控股欠北京汇通达未偿还的债务。

不过半年后，未来发展控股又发公告称，由于若干先决条件于经延长最后截止日期前尚未获达成(或获豁免)，且卖方与买方并无达成协议以进一步延长经延长最后截止日期，故股权转让协议将告终止及终结。

然而时隔两年，青蛙王子仍然逃不掉被卖的命运。

关于此次出售，未来发展控股称，虽然公司持续努力加强并改善个人护理业务，但由于近些年中国经济整体放缓，个人护理产品行业在零售及电商市场的竞争均大幅加剧，再加上全球经济的不确定性，青蛙王子的财务表现仍未达董事会预期。

“出售事项乃公司悉数清偿未偿还贷款的良机，从而减低集团的负债，同时出售集团一个表现未如理想的业务分部，将为集团的财务状况带来正面影响，令公司得以将更多资源分配至集团其他业务。”未来发展控股表示。

据悉，截至2021年12月31日，青蛙王子年度收益为4.99亿元，除税后亏损5492.1万元；截至2022年5月31日，青蛙王子经调整资产净值约为5100万元。

而此次出售青蛙王子的所得款，其中的4400万元将用于清偿贷款，剩余款项将被用于集团一般运营资金。

几经波折，脱离未来发展控股的青蛙王子，还能重回巅峰吗？

成立于1999年的青蛙王子，其实有着很辉煌的过去。

2005年，青蛙王子投资制作了长篇原创动画片《青蛙王子》，该动画片在2006- 2008年期间，在央视少儿频道等100多个主要国内电视频道播出，也由此打开并奠定了青蛙王子成为国内儿童护理第一品牌的第一步。

2011年7月青蛙王子在港交所主板成功上市。辉煌时期，据公开数据显示，2012年，青蛙王子营业收入为15.72亿元，同比增长23.87%，净利润2.41亿元，同比增长31.10%。此后，公司市值一路飙升，2013年下半年超过60亿港元（约合人民币51.27亿元）。

然而好景不长，2013年美国做空机构格劳克斯研究所发布沽空报告，认为青蛙王子的实质销售不足公司声称的25％。消息一出，青蛙王子的股价暴跌，5年时间，市值从60亿港元跌至仅剩1亿港元左右。

也由此开启了未来发展控股非常“混乱”且逐渐跑偏的几年：比如在2014年为配合公司婴童个人护理产品品牌多元化的策略，青蛙王子更名为中国儿童护理，2019年又再次更名为未来发展控股有限公司。

比如在青蛙王子创始人李振辉辞任公司主席、CEO、执行董事等职务后不久，未来发展控股又病急乱投医，试图用多元化的转型来提升业绩：2016年11月，公司以8836万元收购NovaEntertainmentLimited 33.33%的股权，进军游戏领域；2018年6月底，未来发展控股出售爱洁丽80%的股权，并将出售事项所得款项用于开发电子产品及其他电子零件业务；2019年，未来发展控股又以4200万港元收购百胜贸易有限公司持有的力裕国际80%股权，进军速冻肉食行业……但这些”措施“对青蛙王子本身的业务并没有丝毫帮助。

曾经靠儿童护理起家的未来发展控股有限公司，一步一步将主营业务从日化主导的格局变成了投资控股为主导。目前公司主要从事制造及销售个人护理产品、提供餐饮服务、提供金融业务、物业持有、贸易、提供温控仓储及配套服务及投资控股。

其实，关于未来发展控股“青蛙王子童话的破碎”，在不少业内人士看来，是早有预兆。

某业内人士表示：想要复制一个品牌是很难的，它的成功不仅仅要有资本的投入，天时、地利、人和一个都不能少。而“青蛙王子”的成功打造，让公司相信自己可以花更少的钱重新打造一个品牌，因此始终不愿意重金购入新化妆品品牌，反而把钱浪费在了其他地方，最终造就了现在的局面。

而如今，未来发展控股有限公司出售青蛙王子，可以说是彻底剥离了个人护理业务，也脱离了创业的初衷。

不过对于青蛙王子这个品牌来说，脱离了混业经营的母公司，成为一个更加独立和完整的主体，也许其未来发展反而更加明朗。

毕竟，成立二十多年的青蛙王子在消费者端，仍然有着一定的影响力。再加上随着消费市场的升级、“三孩”政策等原因，儿童护理市场前景广阔。欧睿咨询数据显示，2016-2021年间，中国婴童护理产品的市场规模从170亿元扩张至320亿元，整体规模增长89%，复合年均增长率为13.6%。

但走了不少弯路的青蛙王子，面对如今变化多端的消费市场，仍然有很长的路要走。据解数咨询数据显示，2021年全天猫婴童护理品牌TOP20中，青蛙王子从曾经的头部品牌下滑至第18。

近几年，青蛙王子也在不断地进行调整和升级，企图找回曾经的辉煌。据悉今年2月，青蛙王子发布了品牌全新logo——在原有logo下面增加了“since 1999”字符。

在集团2022年度全国经销商、供应商峰会上，青蛙王子品牌也公布了诸多全新的策略。目前聚美丽注意到，今年青蛙王子就携手奥特曼、冰雪奇缘两大知名IP，推出了全新的联名系列。此外品牌也在通过互融互通KOL推广、原创动漫IP等多元化的传播渠道，扩大品牌受众覆盖，提高品牌知名度和渗透率。

不过，未来发展控股此次出售能否顺利完成仍然是个未知数，脱离未来发展控股的青蛙王子，能否应对全新变化的婴童市场，重回巅峰，也是个未知数。