最近，有一条汽车圈的新闻，几乎刷爆了媒体圈。这条新闻是有记者根据财富中国500强榜单上2015年车企利润以及去年全年整车累计销量，推算出十大主流车企2015年单车利润，结果，一汽轿车单车利润最低仅为224.6元；长城汽车共计实现销售85.27万辆，根据去年长城汽车全年利润80.59亿元推算，长城汽车单车利润高达9451.1元，也就是说长城汽车平均每卖一辆能“挣回”接近1万元，成为上市车企中“吸金”能力最强的。长城汽车的单车利润是一汽轿车的42倍。

上市公司一汽轿车在前段时间因为没有按时承诺履约“解决好同业竞争问题”被投资者诟病，股价也屡屡下挫。近年来业绩也不见好转，旗下投巨资、花大力扛起“红旗”高端自主品牌，多年以来以销量惨淡、不见局面好转也常常被媒体所诟病。

如果要在长城汽车和一汽轿车两个标的中选取一个进行投资，按照一般的投资眼光，理所当然地当选长城，何况它的去年销量还是上升的，一汽轿车的销量则全系降落。但是，如果再仔细地研判一下，两者其实并不那么容易取舍。 

单车利润的算法有些简单粗暴

尽管该算法有时能够客观上反映整车企业的盈利能力和管理水平，但关键点在于太过简单了，就把很多问题掩盖了。

单车利润和什么有关？按照算法，应该是和企业整体利润、整车销量有关，和企业利润相关的东西太多了，哪怕是当年一个投资行为都可能减少当期利润；而作为分子的整车销量应当越少越占优，但是少了销量又会影响整体利润，所以，这个算法本身是有些矛盾的。

笔者认为，单车利润的比较，最好在两个定位、车型分布、销量等各方都差不多的车企间排名可能更有意义些。

单车利润高不一定说明企业管理水平高

一辆车，钢板、轮胎等材料的成本，人工费用占了一部分，但这些都是固定的成本。而研发成本、生产线建设成本等，属于前期的一次性投资，只要这款车的销量够好，那么分摊到每部车上的研发成本、生产线建设成本就会相当低。

设计研发一辆车，前期成本是很高的。那么通过改款、就从一款车变成另外一款车，大部分的研发费用都省了，甚至生产线也不用重建，就可以使成本得到有效的降低。很多零部件都可以通用。另外，要使用一项新技术，一个新的平台，还要考虑到新技术的不稳定性，也会变向的提高的产品的成本。所以，一直应用成熟技术也是降低成本的，还有，在关键部位进行国产化，如，当研制了一款自主发动机后，并把这个发动机给足够多的车来使用，使得研制发动机的成本分摊到足够多的车上，平均每辆车的利润就高了。

从这个道理上来说，如果一个车企始终坚守一个细分市场，并且通过车型改款不断获得新订单，最好是成熟的一个车型一直获得大量的销售订单，那么单车利润就不会低。

当然，这里并不否认一些车企通过卓越管理，本身具备的管理能力让单车利润变高。

单车利润低不一定代表企业没有前途

一汽轿车如果从车型的角度和长城相比，明显处于“吃亏”状态。其平台以轿车为主，兼顾SUV。而在轿车领域又低高端同时铺开，想想吧，就一个“红旗”高端自主品牌车，就能消耗掉企业多少利润？车型多、类型多且分散，都没形成规模化产品，单车利润自然低。

但是，这并不代表着一汽轿车一定没有好的前景。如果“红旗”翻身，各车型能够逐步取得规模化销量，其蕴含的能量不一定低。反而是长城汽车，车型太过专一一直是被诟病的，从长城皮卡到哈弗H1、H2，乃至到H8，Hn，长城在国产SUV领域里不断耕耘。在2015年的销量中其中以哈弗系列为代表的SUV销量占比接近82%，而H6的销量又占绝对优势。曾经想在轿车领域前行却失败了，又想走高端SUV市场，但前景不明，真正到了十字路口。

如果一旦长城的主力车型市场被竞争对手夺走，翻身起来就难了，毕竟其重开一个平台要投入大量的真金白银和时间、人力成本。吃惯了好肉，能舍得啃骨头吗？一汽轿车则好似前期做了很多铺垫，只是没有找到爆发点。当然，一汽轿车也该在企业管理、车型规划时注重成本控制，下功夫扭转颓势。再从投资的角度而言，一汽轿车如果解决了“同业竞争”问题，再加上央企整合提速、东北振兴等潜在因素，未来还有一定的想象空间。所以，投哪个标的好，真的不能只看眼前的单车利润。（此文并非股票推荐）