文|24潮

宁德时代几乎凭一己之力，扛起了一座江湖。

在这个江湖里，很多企业的生存与发展都严重依赖于宁德时代，他在这个江湖里拥有超乎想象的影响力与统治力。

据24潮统计，目前在新能源汽车全产业链上约有160余家上市/IPO公司，而宁德时代至少是其中30家企业的前五大客户，宁德时代2021年向这30家企业总采购额合计近470亿元左右，占这些企业2021年总营收的比例约为43.52%。

具体到企业层面，2021年宁德时代位列其中26家企业的第一大客户，11家企业对宁德时代的销售占比在50%以上，最高者更是高达80.27%。（注：数据来自于券商研报、上市公司公告等，黄色标注部分是企业招股书披露2021年上半年数据）

 

在宁德时代的影响及扶持下，如今这30家企业合计拥有员工近9万人，其中21家已先后登陆A股，目前总市值合计近6500亿元，另外9家均已递交了招股书，向资本市场发起了有力冲锋。

而470亿元的采购额还仅是宁德时代2021年 “采购总额” 的28.48%，可见，江湖之下，依赖宁王者众。

而宁德时代在江湖业内的强势风格，可谓无人不知。

宁德时代对上游供应商的强势尤为明显，这在其资产负债表 “应付票据及应付账款” 的变化中多少能够得到佐证。

比如2021年宁德时代 “应付票据及应付账款” 规模 甚至超越了当期营业成本，达1071.91亿元，同比增长了242.78%，远超同期营业成本164.36%的涨幅；

到了2022年一季度末，宁德时代 “应付票据及应付账款” 规模又迅速攀升至1479.19亿元，同比增长了259.11%，同期营业成本增幅为198.67%。

一方强势，另一方就必然处于弱势地位。

这在数据中已有所体现，比如据24潮统计，2021年上述28家企业合计实现净利润134.65亿元，同比增长了363.83%，但同期经营现金流净额却同比下降了48.76%，合计仅为21.21亿元。(注：尚太科技与凯金能源未披露2021年数据，所以未予统计)

这说明很多企业看似赚了很多钱，但口袋里却没有收到多少真金白银，这最多只能算是 “账上财富”。

此外，这也进一步暴露出企业普遍存在盈利质量不高等问题。

笔者常用 “净现比” 这一指标来衡量企业盈利质量的高低，“净现比” 指的是经营现金流量净额与净利润的比率。通常来讲，该比值略高于1为宜，比率越高，企业盈利质量越高。

比如，2021年宁德时代创造了178.61亿元的净利润，当年经营现金流净额为429.08亿元，以此计算，其净现比为2.40，远高于1，说明其盈利质量处于较高水平。

但是据24潮计算，2021年上述企业整体的净现比仅为0.16，同比下降了1.27。

具体到企业层面，2021年只有3家企业净现比在1以上，占比仅为10.34%，而多达15家企业净现比为负数，其真实盈利能力堪忧。

综上可见，在宁德时代统治的江湖下，很多企业看似成长势头凶猛，实则暗潮涌动，甚至有风险在加速聚集。

如此江湖，显然不利于众多中小企业持续健康发展，未来如何平衡，甚至摆脱对宁德时代的过度依赖，分散企业经营风险，或许是企业管理层所需要的思考和解决的核心问题之一。