文|家电网

近日，2022年《财富》中国500强排行榜发布，美的集团股份有限公司在其中排名第35，同时美的集团还入选了《中国500强最赚钱的40家公司》榜单。

美的集团能够多年上榜，与其集团多元化布局和多个业务的盈利分不开关系。从1993年至今，美的集团的多元化之路走通了吗？

早早开启的多元化

相比起同年代成长起来的家电企业，美的算是较早开始多元化的。

1992年底全国空调的生产能力已达300万台，出现供过于求之迹象。全国80余家主要生产企业，但任何一个厂家的规模最高不超过50万台，没有企业有能力支配和操纵市场，造成国内市场竞争较为激烈和复杂，整个市场“一片红”。

作为空调、电风扇起家的美的，在当时面临产品结构较为单一，不利于分散和减少经营风险的问题，在经营和发展上存在一定的结构性风险。针对这种风险，美的开始了相关多元化经营的探索，于1993年确立了“坚持以家电制造业为主、多元化发展”的相关多元化发展战略。

相比起格力一开始就跳脱家电行业迈入智能设备，美的的多元化显得较为谨慎。1993年4月，美的与威灵(香港)有限公司合资兴办广东美的电饭煲制造有限公司，进入电饭煲市场，以此进军小家电领域。同年10月，美的与日本三洋合作，引进模糊逻辑电脑电饭煲项目，成立了美的电饭煲制造有限公司，生产高档电饭煲。

1995年12月6日，美的与威灵（香港）有限公司合资经营的顺德威灵电机制造有限公司微电机生产能力增加至180万台。

为了能在多元化道路上更加灵活，1997年，美的决定实行事业部制，进行了全面的组织变革，以产品为中心划分成5个事业部。空调、电风扇先后成立事业部，随后厨具、电机、压缩机也相继成立事业部。各个事业部拥有自己的产品和独立的市场，享有很大的经营自主权，实行独立经营、独立核算。事业部集研发、采购、生产、销售、服务于一体，集团成为投资、监控和服务中心，形成了“集权有道、分权有序、授权有章、用权有度”内部授权模式。

至2003年，美的又涉足微波炉、冰箱等领域，逐渐形成一个“坚持以家电制造业为主、产品相关多元化发展”家电制造企业。

在多元化的早期，美的依然是以家电制造为主，其开拓的新业务也是与家电制造的上下游产业链相关。这样的多元化尝试令美的的公司营业收入从1992年的4.8亿增长到2003年的175亿，增长了35倍。重要的是，公司的组织变革也为美的后续跨向其他行业，进行跨行业多元化奠定了基础。

多元化的成与败

2002年，家电市场爆发第一次价格大战，部分原材料价格上涨，行业的市场竞争进一步加剧，使美的陷入低利润怪圈。2002年，美的利润陷入冰点，从2001年的2.63亿元下降到1.55亿元，净利润率仅为1.4%。

这一打击让美的把目光从家电行业投向其他行业，力求培养多个支柱产业。

2002年正值中国汽车发展井喷，汽车产品的平均利润率仍在20%到30%左右，比家电行业的平均利润率高出3倍以上。江苏春兰、宁波波导、河南新飞、宁波奥克斯、格林柯尔、夏新等数十家知名家电企业都有投资布局汽车制造。在这一大背景下，2003年7月16日，美的集团与湖南省三湘客车集团有限公司签订并购意向书，同时生产启动资金到位；同年10月16日，美的集团与以湖南省交通厅为代表的股权方签订“湖南省三湘客车集团股份有限公司股权转让框架协议”，美的正式入主三湘客车。

但是天不遂人愿，当时的大中型客车市场规模较小，美的造车的野心太大，在大中小客车都想取得市场份额。加上当时出口是国内大中型客车增长的主要动力，2008年的一场金融海啸，让美的取得的沙特订单取消，导致美的客车大量拖欠其供应商的零部件货款，公司资金链的断裂加之原本累积的亏损使得停产成为了美的客车的最终选择。

在汽车行业折戟的美的，在家电行业的扩张却进行得较为顺利。2004年5月，美的与东芝开利签署合作协议；同年收购华凌和荣事达，实现了从空调巨头到冰箱、洗衣机等白电系巨子的转变；2005年4月收购江苏春花，吸收其吸尘器的产能技术优势；2008年4月收购小天鹅；同年将荣事达和小天鹅进行全面整合，建立完善的洗衣机产业链……

虽然跨界汽车的失败，让美的一度表示未来将专注家电主业。但是等到金融危机的影响过去后，美的多元化的脚步却没有停下。

2015年8月，美的集团开始布局工业机器人业务，并于同年8月，通过境外全资子公司MECCA首次对库卡实现5.4%持股。这标志着美的向机器人与自动化业务迈出的第一步。

这一对库卡的收购过程长达7年，直至2022年5月21日，美的集团发布《关于全面收购KUKA Aktiengesellschaft股权并私有化进展的自愿性》公告，并披露了目前德国库卡（KUKA）股东大会于2022年5月17日已经通过了广东美的电气有限公司对其进行全面现金收购的申请，这一收购过程才算走到最后一步。据悉，如果此次收购可以顺利完成，KUKA将成为美的集团的全资境外控股子公司，并从法兰克福交易所退市。

相比起20年前布局造车，美的集团的这一次收购时间是漫长的、耗资是巨大的、整合是困难的。但有行业人士表示，这些难题恰恰反映出了智能机器人产业在未来的高预期收益、高技术壁垒、高产品差异的特征，属于“工业4.0”时代的高景气赛道。

除库卡外，近年来美的先后投资菱王电梯、合康新能以及万东医疗等企业，涉足半导体、新能源汽车以及医疗等多个领域。美的集团董事长方洪波曾表示，“美的投资未来，要敢于进行颠覆性投资。”

前路难料

美的集团对多元化的投资是大手笔，单库卡的收购就已经耗费292亿元。但是值得担忧的是，近几年美的的多元化布局都跟自身业务关联性不强，而且这些公司目前的经营状况，仍需要美的的家电业务去输血，从财务上来看，这是危险的。

据悉，今年年初，原美的CFO蔡伟定辞职，其于2021年4月就任美的CFO，任期不足一年。他的前任，原美的首席财务官Helmut Zodl也于2019年10月宣布就职，2021年1月辞职，任期仅一年多。有外界人士表示，连续两位从外部聘请的CFO都离职，也许是在财务工作过程中，双方产生了一些理念冲突。

更令人担忧的是，CFO离职4个月后，脉脉平台上便传出美的裁员消息。据内部员工透露，美的此轮裁员从2022年3月开始，各事业群推进时间不一，但力度在逐渐加大。这一消息令美的多元化进程蒙上一层阴影。

根据2020年12月末美的集团官网发布的文章《美的：重新出发》，美的现在的多元化策略分为B端和C端。原本的四大业务板块重新规划为五大业务板块，C端业务被集中于“智能家居事业群”，包括为大家熟知的家用空调、消费电器等，另外四个业务板块均发力B端，分别为：机电事业群、暖通与楼宇事业部（后进一步更名为楼宇科技事业部）、机器人与自动化事业部、数字化创新业务。

这些业务被外界猜测分别代表近期美的收购的合康新能、菱王电梯、库卡和万东医疗。

与此同时，从2021年美的财报来看，智能家居事业群依然是美的最大的收入来源，其2349亿元的营收规模占总营收（3434亿元）的68%，主营业务收入（3083亿元）的76%。虽然美的想要尽快转型，但是其庞大的体量，却让其转身产生不少困难。

家电网主编李韬认为，目前来看在转型和求变的路径上，美的要比外界想象得更加积极，只是其发力多元化的逻辑是否正确还是未知。西门子、飞利浦等巨头向B端转型的成功值得借鉴，但不能掩盖的是他们也都有过因为业务涵盖范围极广，纠葛错杂，最后陷深泥潭的日子。美的会是延续改革的胜利，还是沦为时代的眼泪，还需要时间和市场一起验证。