文|花朵财经

靠一个小小凤爪能年入12亿，有多少人知道这盘生意到底有多大？

相关数据显示，我国每年要吃掉336亿只鸡爪，全球出口的鸡爪80%都流入了中国市场。论吃鸡爪，估计全球没人能比得上中国人。

“泡椒凤爪第一股”有友食品，靠一个小凤爪赚得盘满钵满，也让外人分外眼红。

有市场便有竞争，小小凤爪自然也不例外。

早在2019年有友食品登陆资本市场，鸡爪的暴利生意被公之于众，此后鸡爪子们蠢蠢欲动，各方新兴品牌层出不穷。

然而威胁越来越大，有友食品却似乎丝毫没有办法。

竞争之下，由于缺乏对创新的投入，以及线上渠道布局不深，如今有友食品不仅面对着营收利润缓慢的爬坡，而且存货指标同时在向不好的态势发展。

缓慢爬坡

财报显示，2021年有友食品营收为12.2亿元，其中靠卖泡椒凤爪收入就有接近10亿元。10个小目标，靠卖凤爪显然也能实现，只要凤爪卖得好。

不过单卖泡椒凤爪一种产品，终究很难做到连续大卖。

7月13日，有友食品公布2022年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润约5963万元，较上年同期减少7016万元，同比下降约54.06%。

公司表示，主要受到了原材料本期采购成本较上年同期大幅上涨，公司主要产品成本上升，毛利率下降影响。

此外，受国内外宏观环境和新冠疫情的影响，叠加公司优化调整销售网络体系，导致本期营业收入同比下降19%左右。

事实上，这并非有友食品首次出现营收利润双降。今年一季度，有友食品业绩增长表现就很不佳，当期实现营业收入同比下降5.26%，净利润同比下降64.31%。

而在2019年，有友食品在前一年营收规模刚突破十亿关口之际，公司当期实现营业收入随即转头同比下降了8.44%，颇有几分上市即变脸的氛围。

时至今日，有友食品的营收利润也一直处于缓慢的爬坡，很难再见高成长。

2018-2021年，有友食品实现营收分别为11.01亿元、10.08亿元、10.93亿元和12.20亿元，净利润分别为1.78亿元、1.79亿元、2.26亿元和2.20亿元。

存货方面，有友食品也呈现了不好的势头。2018-2021年，公司存货周转天数分别为60.18天、108.44天、137.02天和128.11天，整体上升趋势明显。

2021年，公司在生产量比上年仅增长4.66%，销售量比上年仅增长5.33 %的状态下，主力产品泡椒凤爪库存量又同时比上年大幅增长了26.96%。

经营的不济表现，还拖垮了有友食品的净资产收益率。2018-2021年，公司净资产收益率分别为22.52%、13.46%、13.55%和12.02%。

腹背受敌

目前，我国是全球最大的休闲食品市场之一，2020年我国休闲食品行业的市场规模为7749亿元。

据中研产业研究院数据，近年来我国休闲食品行业销售收入复合增长率超过10%，远超中国食品工业的平均增速，产值约2万亿元，预计到2025年，我国休闲食品产业总产值将超过4万亿元。

随着行业的持续扩容，市场竞争也愈发激烈。

天眼查数据显示，2019年3月至今，已有35起卤味企业融资的消息。而很多融资的企业都是专注于凤爪，包括麻爪爪、卤味觉醒和研卤堂等。

此外，王小卤也来势汹汹。2019年王小卤虎皮凤爪上市，2020年销售额就突破1.6亿元，到2021年底，王小卤仅虎皮凤爪一款产品的线上年销售额就超过6亿元。

欧睿咨询数据显示，截至2022年3月，王小卤连续三年全国虎皮凤爪销售额第一。2022年5月，王小卤推出自热虎皮凤爪年糕锅，在天猫618预售榜中位居第一。

前有绝味食品、周黑鸭、煌上煌等上市企业在凤爪市场早有布局，后又有新晋品牌不断传出融资消息，甚至销量大增，这无疑将导致有友食品腹背受敌。

事实上，这些半路杀出的黑马，产品各有特色。比如王小卤的虎皮凤爪讲究一口脱骨；麻爪爪源于重庆铜梁，以麻味为主；研卤堂凤爪则讲究香糯热卤。

依托产品的创新、升级迭代，这些新晋品牌已然收割了不少的新生代客户群体。然而，在行业竞争加剧下，有友食品的创新却始终略显乏力。

失了斗志？

多年来，无论行业怎么变化，有友食品的研发费用一直保持在300万元左右。

2017-2021年，有友食品的研发费用分别为340.92万元、342.09万元、432.13万元、279.92万元和311.66万元。

在研发投入上，年入十亿的有友食品，可谓相当吝啬。

与此形成较大反差的是，有友食品对分红却很大方。比如在2021年，尽管公司净利润出现了下滑，但当年公司股利支付率却高达91.38%，分红总额达2.01亿元。

截至2021年底，鹿有忠、其配偶赵英及其女儿鹿新合计持有公司67.04%股权。也就是说，绝大部分分红都落入到了这一家三口的腰包。

面对竞争加剧，有友食品不仅没有加大对创新的研发投入，反而是分起钱来了，实现财富自由的实控人，是否已失去了以往的斗志？过于安于现状？

产品单一的结构性风险，一直是悬在有友食品头上的一把利剑。截至2021年底，泡椒凤爪是公司的主要收入来源，当期收入为9.61亿元，占收入比例为78.76%。

尽管公司产品呈现多样化发展，产品中另有猪皮晶、豆干、竹笋及花生等产品，但这些产品对公司目前的收入贡献仍十分有限，并不足以扛起泡椒凤爪收入贡献的大旗。

随着网络电商的不断发展，传统销售渠道逐渐向现代销售渠道转变，休闲食品在电商平台的销售额不断增长，目前以线下经销为主的有友食品也有着天然的缺陷。

2021年，有友食品线上销售实现营业收入为3399.20万元，仅占公司整体收入比的2.85%。这一数据无论是对比同行竞争对手王小卤线上线下的年收入已经持平，还是对比目前整体休闲食品销售网上渠道占13%的数值，均显示出大幅度的偏低。

受此影响，有友食品收入地区的局限性问题也比较凸出。截至2021年底，公司大部分收入来源主要集中在西南和华东地区，西南和华东当期对公司的营收贡献占比合计高达77.66%。

另外，目前有友食品花甲之年的“一把手”董事长鹿有忠出生于1955年，有友食品是否会随着管理者变老，以致抓不住当代年轻人的胃，或将是有友食品又一值得深思的事。