文 | 蓝鲸教育 祁青

近日，包括早幼教在内的婴孩概念股迎来快速拉升。

7月7日，深圳市出台首个学前教育条例。深圳市教育部门相关负责人表示，“随着学前教育学位的加大供给，以及人口结构的自然调整，在有空余学位的前提下，鼓励幼儿园开设面向2-3岁幼儿的托班。”

或许是由于相关政策利好，截至当日收盘，孩子王、爱婴室分别上涨6.86%、4.39%。早幼教概念股高乐股份封涨停。

无独有偶，美吉姆也于7月7日收涨停，报收4.13元，涨10.13%。

然而，股价回升的同时，美吉姆却发布公告称业绩将持续亏损……

持续亏损，美吉姆仍陷在疫情里？

回顾历年数据，可以发现美吉姆自2020年便坠入亏损泥潭。

2020年美吉姆由盈转亏，全年净亏损4.78亿元，同比骤降499.41%。2021年全年，美吉姆再度亏损1.98亿元。

值得注意的是，自2013年至2019年，美吉姆共盈利约3.45亿元。而2020-2021两年间，美吉姆便亏损了约6.76亿元，超出前7年盈利总和近一倍。

根据公告，2022年上半年，美吉姆的业绩低迷仍在持续。

第一季度，美吉姆营收4468.56万元，同比减少44.21%。净利润同比由盈转亏，共录得净亏损1167.71万元，同比减少253.83%；扣除非经常性损益后，美吉姆第一季度净亏损1161.75万元，较2021年同期700.76万元净利润同比减少了265.78%。

行至二季度，美吉姆亏损进一步加剧。7月14日，美吉姆发布2022年半年报业绩预告。预计2022年上半年，美吉姆营收为7000万-1亿元，上年同期则实现营收1.75亿元，同比下降42.82%-59.9%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，美吉姆预计营收7000万-1亿元，较上年同期的1.62亿元减少了38.25%-56.78%。

预计净亏损2500-3000万元，上年同期则实现盈利3309.37万元；扣非后预计亏损2500-3000万元，上年同期则盈利825.19万元。

如若按照上半年预计亏损的最低值来看，自2020年至今，美吉姆共计亏损约7.01亿元。

为何亏损持续不断？美吉姆在业绩预告中表示，2022年上半年国内部分地区出现疫情反复，处于相应地区的美吉姆早教门店阶段性暂停线下授课，公司早教业务相关营业收入和营业利润下降。受此影响，归属于上市公司股东的净利润相应减少。

同时，美吉姆称，公司自2021年11月26日暂停履行《业务托管协议》，本报告期不再收取上述《业务托管协议》相关托管费。另外，公司于2021年12月完成出售子公司北京楷德教育100%股权，本报告期楷德教育业绩不再合并在业绩表内。

“人心散了，队伍不好带”

除了业绩的持续低迷，美吉姆还陷入频繁的人事动荡。

发布业绩预告的当天，美吉姆公告称，收到公司董事关静东提交的书面辞职报告。关静东由于个人原因，辞去公司董事及专门委员会职务，辞职后不再担任公司其他职务。

截至7月14日，关静东持有美吉姆股份60.2万股，占公司总股本的0.0732%；关静东辞职后，其所持股份将严格按照相关法律法规进行管理。

公开资料显示，关静东毕业于黑龙江大学，财税专业学士，本科学历，曾任中国光大银行哈尔滨和平支行行长、江苏润兴租赁股份公司副董事长、达华智能科技股份有限公司副总裁，后任大连美吉姆教育公司董事。

而除了关静东董事，美吉姆的高管架构也已动荡频频。

今年5月30日晚间，美吉姆公告，张树林因个人原因辞去公司董事长、董事及专门委员会职务，辞职后不在公司任职。

2021年12月14日，张树林接替刘俊君成为美吉姆第五届董事会董事长。今年2月11日，美吉姆刚刚完成董事会换届选举，张树林将继续当选公司第六届董事会董事长，任期三年。然而，新一届董事长任期才刚开始，张树林却突然辞职，在任仅半年。

资料显示，张树林身具中植系背景，公开资料显示，其于1967年出生，曾任北京金融培训中心教研部主任，恒天财富投资管理有限公司常务副总裁、副董事长，大唐财富投资管理有限公司董事长，中植财富投资管理有限公司副董事长。

除了董事长辞职之外，同样有“中植系”背景的财务总监李慧和职工代表监事路璐，也因个人原因分别于6月1日、6月8日离职。李慧曾任中植集团财务副总监，路璐还担任美吉姆董事长助理一职，曾在大唐财富任职。辞职后，两人同样不在美吉姆担任任何职务。

截至目前，美吉姆仍未公布新任董事长、财务总监人选。

另外，美吉姆的人事动荡并不只是这一段时间。据统计，张树林是2020年以来美吉姆第三名离任的董事长。2021年11月，刘俊君辞任美吉姆董事长职务，在辞任后刘俊君仍继续担任美吉姆总经理、董事。

在此之前，2020年8月，曾在“中植系”旗下中融信托、新湖财富担任高管的“中植系”老将陈鑫，也宣布“因个人原因”辞任美吉姆董事长一职，并彻底“脱离”美吉姆。

但陈鑫的离任似乎远非一句“个人原因”那么简单，而是因“受贿”锒铛入狱。而其所收受的贿赂，便是“33亿天津美杰姆高价收购案”1%的“居间费”。

蓝鲸教育查询中国裁判文书网信息发现，该案已于2021年5月19日由大连高新技术产业园区人民法院宣判，陈鑫犯非国家工作人员受贿罪，判处有期徒刑十年六个月。

据判决书显示，2018年10月26日，大连三垒股份与霍晓馨、刘俊君、刘祎、王琰、王沈北签订协议，以33亿元交易对价购买天津美杰姆100%股权。当时归属于母公司股东权益账面值为8551.86万元，评估增值32.22亿元，增值率高达3766.04%。

2018年12月，时任美吉姆董事长陈鑫、副总经理公丕欣通过中间人商定，由陈鑫、公丕欣出面向原股东五人出面索要收购对价款税后金额的1％作为三人的“居间费”。原股东五人迫于压力，自2018年12月至2020年7月间，分五次转账1828万元，陈鑫分得614万元，公丕欣分得566.45万元。陈鑫和公丕欣均将分得钱款用于购买理财产品和其他个人经济活动。

判决书还表示，针对当时辩护人提出的辩护意见，陈鑫主动向所在单位投案，且对中植集团作出巨大贡献，应酌情从轻处罚，但法院认为，陈鑫系由公丕欣协助抓捕到案，不能认定具有主动投案情节。

事实上，2020年8月初，陈鑫从美吉姆离任，8月11日，其通过集合竞价卖出上市公司共计146.30万股，成交金额1123.55万元。

遥遥无期的业绩补偿

而这一案件或许也一定程度上说明了为何美杰姆的业绩补偿遥遥无期。

6月29日，美吉姆发布关于业绩承诺补偿事项提起仲裁的公告，表示向天津美杰姆的霍晓馨等五人追讨9623.67万元的现金补偿和利息已获北京仲裁委受理。

公告显示，美吉姆旗下子公司启星未来要求霍晓馨、刘俊君、刘祎、王琰、王沈北五人支付方应以现金支付的补偿款9623.67万元及延迟支付利息，并承担本案全部仲裁费、律师费。

公告显示，根据《2018 年重组草案》与《收购协议》，上述五人承诺天津美杰姆 2018 年、2019 年、2020年扣非净利润分别不低于1.80 亿元、2.38 亿元、2.90 亿元。而后受疫情影响，《收购协议》及补充协议项下业绩承诺进行调整，并变更为 2018 年、2019 年、2021年三个会计年度。但2021年结束后天津美杰姆累计完成承诺利润的77.60%，并未达标。

根据协议，原股东五人应补偿金额为6.49亿元，扣除上市公司未支付的交易价款5.53亿元后，原股东五人实际应支付补偿金额为9623.7万元。

在2021年度报告中，美吉姆表示，原股东五人还持有上市公司限售股票，同时还有5.53亿元为上市公司应付的股权转让款。公司认为原股东五人不存在不能足额补偿的风险。因此确认交易性金融资产业绩补偿6.49亿元，这也使得公司归母净利润增加3.41亿元。

而如今，这一业绩补偿何时入账仍遥遥无期，而“母子”之间的积怨也愈来愈深。

短期来看，业绩持续亏损，人事变动频繁，业绩补偿遥遥无期……美吉姆当前问题不断。而更令人唏嘘的便是其背后“中植系”已风光不再，内部也互生嫌隙。美吉姆这架千疮百孔的豪华马车，又能如何驶向康庄大路？