文｜华夏能源网

又一家铅酸电池企业，要转型去做锂电池了。

18日晚间，万里股份（SH：600847）发布公告称，万里股份拟将持有的万里电源100%股份置出，与交易对方持有的特瑞电池48.15%的股权进行置换。

在本次交易完成之后，万里股份将摇身一变，主营业务从过去主要应用于汽车启停的铅酸电池，变更为锂电池正极材料磷酸铁锂的研发、生产及销售，产品主要应用于新能源汽车动力电池、储能电池领域。

值得一提的是，特瑞电池在2021年下半年起引入了宁德时代为战略客户，并实现了批量供货，由于特瑞电池本身的产量较小，宁德时代迅速成为特瑞电池2021年、2022年1-4月的第一大客户。

本次交易尚待万里股份召开股东大会进行审议并通过，还需要取得中国证监会的批准。如果一切顺利，那么喧嚣热闹的A股储能板块，将会迎来一位新兴势力。

受利好消息影响，19日万里股份股价开盘封住涨停，短暂开板后再封板直至收盘，收报24.29元/股，总市值37.23亿元，市净率5.46倍。

双方“情投意合”

万里股份（重庆万里新能源股份有限公司），前身为重庆蓄电池总厂，公司始建于1943年8月，当时以生产甲、乙类干电池为主，1958年初研制成功“万里”牌铅酸蓄电池并投放市场。公司于1994年上市，是中国铅酸蓄电池行业首家上市公司。

从此次交易的背景来看，万里股份和特瑞电池的渊源可谓由来已久，这项交易也是一拖再拖，好在终于在今年画上句号。

2018年8月，万里股份发生了一次公司控制权变更，原控股股东“南方同正”与新控股股东“家天下资产管理有限公司”约定，将在三年内承接万里股份的铅酸电池资产。但是，三年期满，双方都未能协商出一个具体的办法，只能将交易延期至今年。

华夏能源网（www.hxny.com）注意到，2019、2020和2021年三年，万里股份的业绩一年比一年烂，三年净利润分别为890.71万、402.28万和亏损966.82万。这主要是因为万里股份主营的铅酸电池业务竞争剧烈，拖累公司业绩。

此外，近几年锂电池行业高歌猛进，相关概念公司股价接连创下新高，万里股份对于置出铅酸电池资产转型锂电有着迫切需求。

再看特瑞电池这边，这家公司的发展也是一波三折。

2018年以前，磷酸铁锂凭借低廉的成本，迅速成为新能源汽车的主流正极材料，特瑞电池的业绩也水涨船高。但在2018年之后，随着政策风向转换，能量密度更高的三元锂电池兴起，磷酸铁锂的装车量接连下降，公司的销售收入与盈利能力也大幅降低。

2020年以来，随着技术的进步，以及宁德时代的CTP技术和比亚迪刀片电池技术的广泛应用，磷酸铁锂的性能大幅提高，性价比优势凸显，装车量超越三元锂电池，市场需求在2021年后进入快速放量期。

在市场进入到这一阶段后，特瑞电池的劣势明显放大。首先，产能规模存在瓶颈，特别是引入宁德时代之后，公司的现有产能规模根本无法满足供货需求。

第二，融资渠道受限。想要满足市场需求，就必须投资扩充产能，但作为一家未上市的民营公司，特瑞电池的融资渠道限制很多，且成本较高。一旦研发投入和产能扩建跟不上，对企业的影响将是巨大的。

铅酸电池“不受待见”

加速剥离铅酸电池特别是民用领域的铅酸电池资产，万里股份并不是个例。

就在去年末，南都电源（SZ：300068）发布公告，公司与民用电动车龙头雅迪控股（HK：01585）签署协议，后者将收购前者旗下南都华宇电源有限公司与浙江长兴南都电源有限公司的70%股权。

在出售这些资产之后，南都电源顺利回收了3.12亿元人民币，抵消一部分2021年13.7亿元的净亏损，并顺利将其旗下的民用铅酸电池业务剥离，主业更加聚焦在储能和锂电池领域。

南都电源之所以如此动作，归根结底，民用铅酸电池相关的资产在资本市场上不受待见。华夏能源网（www.hxny.com）注意到，两大电动自行车铅酸电池巨头——天能动力（HK：00819）和超威动力（HK：00951）的总市值加起来还不到120亿港元，无论业绩还是资本市场表现，远逊于锂电池行业企业。

万里股份同样如此。其主营业务汽车用铅酸电池，受限于环保监管趋严、燃油车保有量增速放缓等因素影响，同时叠加锂电池产品和技术的快速发展，对传统铅酸电池的替代效应日益显著，铅酸电池业务加速走“下坡路”。

7月14日，万里股份公告称，上半年归母净利润为亏损1875万元，同比亏损扩大了接近18倍。