文 | 财富质点 周鑫 林一

校对 | 周鑫

困在猪周期里“新希望”看到了新希望，一笔45亿的救急钱就要落地。

7月26日，新希望六和股份有限公司（000876.SZ，以下简称：新希望）发布公告称，证监会发行审核委员会对其非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，新希望本次非公开发行股票的申请获得通过。

根据新希望早前公告，这笔募资金额不超过45亿元的定增，将全部用于偿还银行债务。

有“饲料大王”、“养猪大王”之称的新希望，以饲料、禽产业、猪产业等为主营业务。2021年以来猪价长期低位徘徊，养猪企业遭遇极为不利的外部环境，新希望也不例外。

2021年，新希望实现净利润为-95.91亿元，同比减少293.98%；同期，新希望集团的净利润为-13.59亿元，上一年其还盈利40.65亿元。

今年以来，新希望的境况并未完全好转。一季度净利润为-28.79亿元，同比显著下降；上半年预亏39亿-42亿元。

身为四川首富的大股东刘永好，通过旗下公司前来驰援，新希望稳了？

01、定增获放行

今年1月，新希望披露非公开发行股票预案，公司将向南方希望实业有限公司（下称：南方希望）非公开发行量不超过36764.7058 万股（含本数），募集资金不超过45亿元。

南方希望成立于2011年，是新希望集团下属的控股平台，拥有农牧与食品、金融投资两大产业集群，近三年业务以农业投资与金融投资为主，实际控制人为四川首富刘永好。

公告显示，2020年及2021年前三季度，南方希望母公司未经审计的营业收入分别为7759973.96万元、9938398.11万元，净利润分别为665381.66万元、-280683.76万元。

由于南方希望是新希望第一大股东，此次交易前直接持有公司29.50%股份。因此，南方希望本次认购行为构成关联交易。 

本次非公开发行股票的发行价格（认购价格）为12.24元/股。发行前，新希望股份总数约45.05亿股，发行后股份总数增加至约48.73亿股，其中新希望集团直接和间接合计持有比例将不低于58.00%。

证监会在反馈意见书中追问，南方希望认购资金来源“是否为自有资金，是否存在对外募集、代持、结构化安排或直接间接使用申请人及其关联方资金用于认购的情形，是否存在申请人或利益相关方提供财务资助或补偿等情形”。

对此，新希望公告显示，南方希望承诺认购资金来源为其合法自有或自筹资金，不存在对外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用发行人资金的情形，并保证认购资金来源合法。

新希望主营业务涵盖饲料、白羽肉禽、养猪、食品四大板块，公司饲料业务在国内饲料行业多年保持规模第一。

养猪业务是新希望和新希望集团最核心的业务之一。2021年猪价大幅下跌后的长期低位徘徊、饲料原料价格的上涨、2020年底到2021年一季度在北方多个省份爆发的新一轮非瘟弱毒疫情等因素，新希望的养猪业务遭遇困难，业绩也大受影响。

2021年，新希望实现营业收入1262.62亿元，同比增长14.97%；归母净利润为-95.91亿元，同比下滑293.98%。

与此同时，公司资产负债率不断走高。2021年末，新希望资产负债率为64.98%，较2020年末的53.06%增加11.92个百分点；截至2022年3月末，其资产负债率进一步上升，约为68.43%。

02、猪吃猪？

进入2022年，新希望的业绩还未走出下滑的趋势。

2022年一季度，新希望的营业收入为295.06亿元，与上年同期基本持平；归属于母公司所有者的净利润为-28.79亿元，同比下降2204.50%。

同期，新希望的流动资产约为361.82亿元，其中货币资金约为139.47亿元；流动负债约为422.10亿元，其中短期借款约为181.29亿元。货币资金不能覆盖短期借款。

7月15日，新希望披露了2022年半年度业绩预告，预计亏损39亿元–42亿元，上年同期的亏损额约为34.15亿元。

与去年同期相比，报告期内生猪销售价格大幅下降，报告期内出栏生猪 684.82 万头，同比增长53.51%，销量上升叠加销售价格下降导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。

根据最新电话会议，新希望方面表示，根据农村农业部的数据，6 月能繁母猪相较于五月上升了 80 多万头，如果能繁母猪补栏的速度快，周期就相对较短，反之则周期相对较长。其次，我们认为22-23元的猪价已经非常高，部分地区猪价在七月初达到25元是非常出乎意料的。因此，虽然客观上，下半年将明显好于上半年，但下半年也并非会一帆风顺，肯定会出现一定的猪价回落。 

事实上，不止新希望，国内的养猪大户，仍困在猪周期里。

近期，国内养殖巨头江西正邦科技股份有限公司（下称：正邦科技）被曝无法向生猪代养户按时提供猪饲料，导致出现“猪吃猪”的现象。有代养户称，他们还被拖欠代养费，甚至需要承担数百万“养户贷”的债务风险。

正邦科技回应，本次断料主要受6月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，截至7月初因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决。 

同时，正邦科技公告显示，随着国内生猪市场价格的回暖，公司将持续通过出售变现能力强的存货，迅速补充经营所需资金，目前公司经营性现金流已为正，生产经营正常。

值得一提的是，“养殖大户”正邦科技要去开拓新的业务了。

今年6月，正邦科技宣布进军新能源，国家电投将对正邦科技的土地、能源进行统一规划，继续加大投资力度，加快布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达到400亿元左右。