文|满投财经

7月27日美股盘前，新东方（代码：EDU）发布了截至5月31号的2022财年四季度以及年度业绩报告，这也是新东方自“双减”政策落地以来第一份年度报告。

2021年7月份，“双减”政策的出台，给包括新东方在内的课外教培机构造成了毁灭性的打击。在政策冲击下，新东方2022财年上半年的财务报告是公司自2006年赴美上市以来交出的第一份亏损的财报。在沉重的打击面前，新东方倒也干脆利落，政策落地后果断放弃了K12业务，回归大学生教育，并转型孵化直播电商业务，成立了东方甄选。

CEO俞敏洪带着一众教师队伍入局直播电商领域，一开始备受市场争议。但随着董宇辉“双语直播”的爆火，东方甄选从今年的6月7日开始，直播间的销量迎来大爆发，十天内涨粉千万。东方甄选直播间的成功标志着新东方转型取得阶段性的成果。

业务重组后收入骤降，留存业务及新业务崭露复苏势头

2022财年是新东方在“双减”政策后第一份年度业绩报告，公司的经营调整也将在2022财年基本完成，市场对新东方转型后的业绩修复、留存业务情况、新业务进展备受期待。

根据财报，新东方在2022财年第四季度实现收入5.24亿美元，同比下降56.8%；归属净亏损为1.89亿美元，亏损同比扩大316.36%。2022财年年度净收入为31.05亿美元，较上一财年同比减少了27.4%，归属净亏损为11.89亿美元。收入下降以及亏损扩大的原因，主要是“双减”政策下，新东方核心业务进行了重组，停止了K9学术课后辅导服务业务。

俞敏洪在财报中表示：2022财年是充满挑战和机遇的一年，新东方对核心业务及运营进行重组，以符合国家政策，目前已迈上新台阶。

（数据来源：公司财报）

在2022财年以前，新东方的拳头收入来自于K-12 AST、考试准备和其他课程的收入，2021财年，公司教培业务实现收入30.40亿美元，占公司总收入的90%。随着业务的重组，2022财年新东方留存下来的包括出国考试准备、出国咨询业务、针对成人及大学生的国内考试准备业务。此外新东方还推出包括游学与研学营、教材和数字化智能学习解决方案，以及专升本考试准备等新业务。以及成立了“东方甄选”电商平台。

新东方在财报中表示，公司剩余的主要业务表现稳定，其中出国考试准备以及出国咨询业务增长了6%和16%，针对成人及大学生的国内考试时准备业务同比增长约30%。开展的各项新业务也取得令人鼓舞的成绩。东方甄选取得了显著进展，获得数千万订阅者和会员的广泛认可。东方甄选的成功对新东方自身教育业务转型带来了极大的帮助，同时也带来了可观的财务回报。

新东方在财报后的会议也表示，对剩余关键业务的可持续盈利能力以及新业务的增长和利润潜力充满信心。对于新业务而言，需要时间才能全面开花，但可以证明公司正朝着正确的方向前进。“我们有信心在第一季度实现扭亏为盈，并在2023财年(自然年为2022年6月1日-2023年5月31日)全年实现盈利”，新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉说道。

学习中心锐减，现金流保持充裕状态

随着业务重组，新东方的学习中心和学校数量骤减。截至2022年5月31日，新东方的学习中心为637间，较去年减少了910间；学校为107间，减少了15间。与之同步减少的还有公司的运营成本，2022财年四季度新东方的运营成本和开支为6.297亿美元，同比下降52.1%。减少的主要原因是2022财政年度的重组导致设施和员工人数减少。

（数据来源：公司财报）

值得注意的是，虽然“双减”政策给新东方造成了巨大的打击，但是公司在业务重组的过程中仍保持着较为强劲的现金状况。2022财年，新东方的主要流动资产约为42亿美元，其中现金及现金等价物11.49亿美元、定期存款11.40亿美元、短期投资19.02亿美元；总体家2021财年有所下降，但仍保持较为充裕的状态。

（数据来源：公司财报）

此外，新东方还在财报中，披露了一项股份回购计划。7月26日，新东方董事会授权一项针对新东方普通股的股份回购计划，回购金额最多为4亿美元，期限为2022年7月28日至2023年5月31日。

对于2023财年的展望，新东方预计2023财年第一季度（2022年6月1日至2022年8月31日）的净收入总额将在6.413亿美元至6.806亿美元之间，同比下降51%至48%。

教育行业融资缩水

国家对教育行业的整顿力度大而坚决，甚至没有给行业反应的时间就按下了停止键。随着“双减”政策的落地和见效，业内的融资规模大幅缩水。

（数据来源：黑板洞察研究院）

根据黑板洞察研究院数据，2022 年上半年教育行业共发生了 69 起投融资事件，除去未披露的金额部分，共计总额约 24.776 亿元。融资数据较以往严重缩水。融资数量较2021年上半年的133起几乎“腰折”，融资金额较2021年上半年的145.36亿元缩减了486.70%。

虽然教育行业整体的融资规模缩减，但从细分领域来看，“双减”政策主要针对义务教育阶段的减负，具体指全面压减孩子作业负担，以及减轻校外培训负担。对课外教培机构来说，首当其冲的是K12业务。但大学教育业务、职业教育业务、素质教育、企业服务业务等发展所受的影响较小，特别是职业教育，近几年国家持续出台政策加大支持力度。

根据黑板洞察研究院数据，2022年上半年教育行业细分领域中，职业教育的融资数量最多，共融资25起，占比36.23%。原本以K12业务为主要业务的课外培训机构，在政策落地后纷纷转型，包括大学生教育、职业教育、素质教育在内的细分领域，也成为很多教培机构自救转型的主要方向。