文|杠杆游戏 张银银

博纳影业要上市了。

7月28日，证监会官网发布《关于核准博纳影业集团股份有限公司首次公开发行股票的批复》，核准博纳影业公开发行不超过2.75亿股新股。信息显示，本次发行股票应严格按照报送证监会的招股说明书和发行承销方案实施，本批复自核准发行之日起12个月内有效。

从2017年首次在深交所递交招股书后，苦等3载，博纳影业终于在2020年末顺利过会，但此后便又是2个春秋，最终在今年7月末才拿到证监会的一纸批文。

据新浪财经了解，博纳影业已经在推进询价等流程，认购缴款工作预计将在8月上旬完成。有投行人士预测，博纳影业很有可能最快在8月下旬或者9月初就会正式登陆A股。

目前A股上市影视公司已有中国电影、上海电影、华谊兄弟、光线传媒及万达电影，随着博纳影业登陆A股，影视板块也将迎来又一家重磅公司。

作为国内首批从事电影发行业务的民营企业，博纳影业2003成立，深耕于影视行业，以发行业务为核心竞争力，不断向产业链上游（投资、制作）布局，衍生出主投发行、参投发行、纯发行和纯投资四类业务。

2010年，博纳影业选择了赴大洋彼岸的纳斯达克上市，成为国内第一家在美上市的影视企业。但在上市的五年时间里，博纳影业仅融资到了9250万美元；另一边，同为影视光速的华谊兄弟、光线传媒相继登陆A股市场，华谊兄弟市值还曾一度超700亿元。

一边是公司电影的高票房，一边却是融资难和二级市场股价的下跌。在这种情况下，博纳影业作出了从美股私有化退市的决定。2016年，博纳影业正式从纳斯达克退市，彼时的总市值仅约50亿元。

2017年，博纳影业正式冲击A股上市，但生不逢时，彼时影视行业正值大整改，影视公司的A股IPO之门被事实性关闭。

此后，博纳影业经历了会计师事务所被调查，中止审查；遭遇疫情，终于在2020年11月获证监会审核通过。

另根据证监会相关规定，过会后的企业最近一期经营业绩同比下滑幅度超过50%，或预计下一报告期业绩数据下滑幅度将超过50%的情况，证监会暂不予安排核准发行事项，待其业绩恢复并趋稳后再行处理或安排重新上发审会。

根据8月1日更新的招股书显示，2020年博纳影业业绩确实出现大幅波动。

2019年-2021年，博纳影业实现营收分别约为31.16亿元、16.1亿元和31.24亿元，归母净利润分别约为3.15亿元、1.91亿元和3.63亿元。

博纳影业预估，2022年1-9月营收可达约21.54亿-22.79亿元，归母净利润约1.47亿元-2.37亿元。

从股权关系来看，博纳股东团队堪称豪华。

于冬招股前直接持有博纳影业25.66%股份，为第一大股东，且通过其控制的西藏祥川、影视基地分别间接控制博纳 2.34%、0.09%股份，合计持有博纳28.09%股份。

此外，东阳阿里直接持有博纳影业 7.72%的股份、林芝腾讯持有4.84% 股份，中信证券持有4.69% 股份、万达电影持有1.88%股份。万达电影被博纳列为主要竞争对手。

近4年电影行业发生了深刻的变化。

比如，2018年，国家税务总局发出《关于进一步规范影视行业税收秩序有关工作的通知》，从影视公司到经纪公司、明星工作室，无不面临行业整顿的压力，一些当红明星更是直接“塌房”。

而对于博纳影业这类影视公司，则面临更大的明星个人因素不确定的风险。

说到这里，杠杆游戏不禁想起了2年多前，那个从楼上纵身一跃的博纳影业副总裁，以这种方式结束自己的生命，让人唏嘘。

其实何止对于影视业，对大部分行业来说，这个冬天都太过漫长了，春天还会远吗？