文|每日财报 吕明侠

历经多年仍未圆梦资本市场，红星股份再因上市中止而被推至“台前”。

7月27日晚，《每日财报》关注到，在大豪科技投资者关系平台上其董秘表示，北京红星股份有限公司（以下简称“红星股份”）将借壳大豪科技上市公司重大资产重组，目前审核状态为“中止”，大豪科技与中介机构还在严格按照相关法律以及证监会的要求完成恢复审核所需的各项准备工作，对于重组公司暂无应披未披事项。

同时大豪科技发布公告显示，拟通过收购新汉国际旗下兴汉网际60%股权，交易金额为2.7亿元。

红星借壳一事到如今还是中止状态，那未来一方面大豪科技是否可凭借进军白酒概念获得资金关注就被画上了一个问号，另一方面红星股份何时才能顺利上市实现市场扩张，也就又成了遥不可期的事情了。

有业内人士表示，“其实最近多家拟上市酒企业都被暂停或终止，这说明国家对整个酒业上市的门槛和要求越来越高，红星股份上市自然也面临更严格审查。”

时隔一年仍为“中止”

早在2020年11月底，大豪科技就公告披露，正在筹划以发行股份的方式购买控股股东北京一轻控股有限责任公司（以下简称“一轻控股”）持有的北京一轻资产经营管理有限公司100%股权，并向北京京泰投资管理中心（以下简称“京泰投资”）以发行股份的方式购买其持有的红星股份45%股份。

本次交易完成后，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%的股份。资料显示，大豪科技主要从事电脑刺绣机、工业化产品等。2019年，缝制设备电控系统业务收入占比达到76%，与红星股份的业务并不相关。因此，业内普遍认为，本次重组，红星股份旨在完成借壳上市。

随着大豪科技重组的推进，其股价也节节攀高，从2020年11月23日开盘价7.77元，一路翻涨近6倍。

不过在去年8月21日，变故徒生。因律师事务所被立案调查未结案，大豪科技跨界收购红星项目被叫停，上市日程再次被拉长。

（图源：公告）

近期，大豪科技董秘表示，北京红星股份将借壳大豪科技上市公司重大资产重组目前审核状态为“中止”，对于重组公司暂无应披未披事项。可见，借壳一事一年来毫无推进。

据天眼查显示，目前红星股份45%股权由京泰投资持有，54%的股权由一轻控股持有，另外1%的股权由北京鸿运置业股份有限公司持有。据《每日财报》了解，京泰投资和一轻控股均为国资企业，且前者间接持股首都酒业40%，后者间接持股首都酒业60%。

由来已久的“IPO之梦”

早在2011年2月，由北京一轻控股旗下的红星股份有限公司和龙徽酿酒有限公司为主要组成部分的北京“首都酒业有限公司”成立。

公司成立之初，当时出任首都酒业董事长的一轻控股总经理苏志民，公开提出了“力争‘十二五’中期实现上市目标。如果能尽快找到合适的壳资源，首都酒业集团将于2012年借壳上市；如果不能借壳上市，则将在3年内登陆A股市场。”换而言之，自2011年2月起，首都酒业就被业界视为红星股份在谋求上市主体。

只是事与愿违，红星股份非但没有找到合适的壳资源，在3年后也未顺利登陆A股。随后，红星股份试图通过“换帅”对公司进行调整。

2014年，阮忠奎接替于吉广出任红星股份董事长，肖卫吾接替冯加梁担任红星总经理。此前，阮忠奎担任北京京城机电控股有限责任公司党委常委、董事、副总经理，肖卫吾担任北京一轻控股旗下的北京百事可乐饮料有限公司总经理。

但是，此次“换帅”并没有让红星股份在资本市场更近一程，所以2019年，红星股份再度换帅，北京一轻控股公司总经理助理周法田接任红星股份董事长。

直到如今，红星股份“IPO之梦”仍未实现。尴尬的是，同样市场立足于北京地区，红星系列白酒的直接竞品牛栏山二锅头，背靠顺鑫农业（000860.SZ）早已登陆资本市场，更在2016年顺鑫农业的白酒营业收入就已突破百亿元。

同赛道差距不小

红星股份主营业务为白酒的研发、生产和销售，形成了以“红星”为主，“古钟”和“六曲香”为辅的品牌架构，“红星二锅头”清香系列、“红星百年”兼香系列是该公司两大主力产品线。

2009年，红星推出绵柔口感的蓝瓶二锅头；2011年推出柔和、时尚的“端肩瓶”第六代红星；2016年，以“每个人心中都有一颗红星”为口号，启动品牌升级；2017年，以二锅头元年“1680”及红五星为显著特征的第七代红星二锅头问世。

近些年，随着白酒市场逐渐往高端化方向发展，红星股份也开始加码全国化、高端化布局。2019年，红星进军高端白酒市场，推出红星高照·宗师1949系列，定价850元，2020年9月16日，红星再次推出高端清香型白酒“红星1949·大师传承”，定价为699元。但事实证明，这些产品在市场上的反响一般。

以近年的状态来看，红星股份的营收规模、盈利能力在上市白酒公司中，均处于中下游水平。与其他19家白酒上市企业相比，按2020年业绩来排名，红星股份营收位列白酒板块第14名，净利润位列第13名。

就现阶段的白酒行业而言，分化与集中仍在加剧，上市酒企前十名创造了绝大多数营收与利润，其中次高端酒企净利润增速居前，低端酒企增长乏力。这也意味着，主要产品覆盖中低端白酒的红星股份，未来突围也面临不小的挑战。

酒业人士分析认为，红星二锅头作为老牌名酒，自带光辉历史，但市场化程度不够，新品推出等方面都全面落后于竞争对手。况且红星二锅头目前还是局限于北京地区及周边，全国化进程落后于依附上市公司平台的牛栏山一大截。

毫无疑问的是，倘若上市成功，红星股份必然能够在全国化进程上获得重要助力，但即便红星股份成功登陆资本市场，其与同品类上市公司的差距也不是一个IPO就能够解决的，想翻身绝非易事，更何况上市还遥遥无期了。