文｜智谷趋势 王战新

“涨价”似乎成了2022年车市的主题词，今年以来已有30多家车企共计80多款车型宣布涨价。特斯拉Model Y最“任性”，一周之内三度提价。

当消费者把矛头指向汽车厂商，但汽车大佬们却觉得自己很委屈，广汽集团董事长曾庆洪在2022世界动力电池大会上调侃：“目前动力电池成本占汽车总成本的60%，我们现在不是在给宁德时代打工吗？”

宁德时代首席科学家吴凯也在会场上，他“回怼”道：“平常也遇到一些客户对我们的抱怨，说整车厂基本上不是很赚钱，是不是你们电池厂（商）把利润都拿走了？事实上，宁德时代今年虽然还没亏本，但是在盈利的边缘上挣扎，非常痛苦。利润往哪儿走，大家也可以想象。”

01

赚钱不赚钱，数据说了算。

先来看看在美港股上市的“造车新势力”。

根据一季度财报，蔚来汽车的销售毛利率为 14.6%，营业收入99.106 亿元，毛利为人民币 14.468亿，净亏损17.8亿元。

理想汽车一季度的销售毛利率为22.6%，营收总额为95.6亿元，毛利21.6亿元，净亏损1090万元。

小鹏汽车一季度的销售毛利率为10.4%，营收为人民币29.51亿元，净亏损17亿元。

再来看看在国内上市的传统车企。

除了海马汽车外，其他车企的销售毛利率都没有超过20%，北汽蓝谷最惨，直接变成了负数。如果扣掉各种各样的税费，就会发现车企简直是在“用爱发电”。

显然，中国车企的毛利率都不高，净利率更是不忍直视。那是不是如曾庆洪所言，钱都被宁德时代等电池厂赚走了？

要回答这个问题，先要插个知识点，中国市占率前八的动力电池品牌分别是宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、LG新能源、蜂巢能源、欣旺达、亿纬锂能。

比亚迪的首要业务不是电池，中创新航和蜂巢能源没有上市，LG新能源是韩企，它们的经营数据不好掰扯。所以我们的注意力应该放在其他四家企业上。

今年一季度，宁德时代的销售毛利率为14.48％，营业收入486.78亿元，净利润14.93亿元。

国轩高科的销售毛利率为14.49%，营收实现39.16亿元，净利润约3220万元。

亿纬锂能的毛利率为13.7%，营收为67亿元，净利润5.2亿元。

欣旺达的销售毛利率13.45%，营业收入106.21亿元，归母净利润9492.32万元。

由此可见，电池厂商的销售毛利率大致为14%，看起来也不低。但你别忘了，这些公司前几年的毛利率都超过了20%。

那推动涨价的“真凶”到底是谁呢？

“都说我们是在给上游原材料企业打工，确实如此。今年以来涨得最疯的非锂盐莫属。”多家电池厂商对《证券日报》记者表示，在这种情况下，他们不得不随行涨价。

事实果真如此吗？

我们还得翻一翻那些“家有有矿”的上市公司的账本。

今年一季度，天齐锂业的销售毛利率为85.28%，主营收入52.57亿元，归母净利润33.28亿元。

赣锋锂业的销售毛利率为66.65%，营业收入53.65亿元，净利润35.25亿元。

融捷股份的主营收入4.78亿元，同比上升339.46%，归母净利润2.54亿元，同比上升13996.26%。

盛新锂能的营业收入16.87亿元，同比增长212.59%，归母净利润10.70亿元，同比增长900.96%。

由此可见，锂矿企业的今年毛利率确实很高，与去年相比有大幅提升。

对了，我们别忘了锂电产业链上的另一势力，锂电池正极材料（分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等类型）供应商。

今年一季度，贝特瑞实现营业收入为40.79亿元，同比增长120.08%，归属于上市公司股东的净利润为4.51亿元，同比增长72.22%；容百科技实现营业收入51.68亿元，同比增长270.75％，净利润2.93亿元，同比增长144.66％。由此可见，正极材料商的净利率并不高，且与去年相比有所下降。

从财务数据来看，相比于整车厂、电池厂、正极材料商来说，锂矿企业的毛利率和净利率要高到令人窒息。当前形势下，整个新能源产业链，都在为锂矿企业打工。

02

光见贼吃肉，没见贼挨打。

某锂矿企业的董秘刘能（化名）告诉每日经济新闻记者：“我们享受这一段时间的高红利，是因为我们挨了很多年的打。锂这个行业总是有高峰，也有低谷。你吃了那么多年的亏，现在赚个一两年的钱不是很正常吗？”

刘能所言非虚，锂企普遍经历过漫长的黑夜期，锂价低迷时连员工工资都发不出来。

2018年，锂矿行业发生一件惊天动地的大事。账面资金只有55.24亿元的“天齐锂业”居然要出价280亿元收购全球锂资源巨头智利化工矿业公司（下简称SQM）23.77%。

为了完成这场“蛇吞象”式收购，天齐锂业不仅向境外金融机构借了10亿美元，还与银行签订了《贷款承诺函》，筹资25亿美元。

当年年底，天齐锂业的长期借款由之前的14.33亿元上升至253.26亿元。

要知道，当时天齐锂业的在职员工总共才1612人。摊算下来，人均负债1571万元。

更令人忧心的是，收购刚一完成，天齐锂业就遇见了锂周期性下行，碳酸锂的价格不断往下跌，跌到妈都不认识了。

到了2020年底，“天齐锂业”迎来了至暗时刻，账面资金仅9.94亿元，短期借款高达27.37亿元，一年内到期的非流动负债达209.58亿元。

当时，资本市场普遍看衰天齐锂业，其股价持续低迷。甚至有财经作家喊出，天齐锂业活不过2021年。

随着新能源汽车市场需求的大爆发，锂行业终于在2021年迎来了转机，碳酸锂价格突然一飞冲天，飙到了26万元/顿。天齐锂业的业绩也随之暴涨，2021年营业收入为76.63 亿元，同比增长 137%。

今年上半年，碳酸锂价格又翻了一倍，历史性地突破了50万元大关。而天齐锂业迎来了“齐天时刻”，上半年归母净利润预计为96亿元至116亿元，同比增长11089.14% ~13420.21%。

发现了吗？

天齐锂业等公司的业绩与碳酸锂的价格周期密切相关，锂价处于上升周期时大家都喝酒吃肉，锂价处于下行周期时大家都只能忍饥挨饿。

如果说牧原股份、温氏股份等企业是为“猪周期”打工，那么天齐锂业等锂企就是在为“锂周期”打工。

03

7月14日，特斯拉CEO马斯克在推特上发文称，锂电池就是新的石油。

马斯克所言非虚，石油是能够改变国际关系的战略性物资，锂资源也一样。

7月22日，阿根廷和智利的外交部长就如何发展锂价值链达成战略性共识，重点关注阿根廷、智利、玻利维亚构成的锂三角地区。

三国交界处，富集了全球近65%的锂矿资源，天齐锂业和赣锋锂业也在这里砸了重金。如果阿根廷、智利、玻利维亚真的能搞出类似OPEC的锂资源输出国联盟，那么全球能源格局将被彻底改写。

新能源产业的蓬勃发展，不仅增加了南美三国的国际影响力，也改变了中国许多城市的命运。

30多年前，曾毓群发奋走出了宁德的山村，在干出一番事业后，又坚持把公司开回了宁德。

如今，宁德时代的员工平均年薪是11.7万元，这笔钱对一线城市的互联网大厂来说，或许不值一提，但在人均年收入3.7万元的宁德，如果能成为宁德时代的员工，就直接吃到了高端制造业的红利。

更难得的是，宁德时代带动了70多家配套企业的入驻，引进了上下游的新能源和车企的进入，彻底盘活了一个产业集群。今年上半年宁德经济增速高达9.6%，超过了很多同位城市。

这才是真正的弯道超车啊。

勤修内功、押注技术的能量，直接让一座名不见经传的小城市，发展出新能源和电池产业集群，一跃成为在全球都有一席之地的新制造业之都。

不过真要比动力电池产量的话，有一座城市比宁德市更牛逼，那就是江苏常州。

中国动力电池装机量排名前五的企业（宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、蜂巢能源）中，常州拥有四家，其中两家（中创新航、蜂巢能源）为中国总部。

常州的新能源汽车产业链中游企业数量达到3440家，居全国首位。目前，常州动力电池年产值占全国份额的三分之一。此外，常州还吸引了隔膜龙头恩捷股份、正极材料龙头贝特瑞和当升科技等上游厂商。

在动力电池下游，理想、北汽新能源、比亚迪、牛创新能源等整车企业，纷纷在常州布局生产基地。今年以来，常州新能源汽车整车产销量突破11.8万辆，居全省第一，占全省新能源汽车整车产量的比重达55%。

还有，常州本地的充电桩运营企业星星充电，已成为全国最大的充电桩运营企业之一。

在光伏新能源领域，常州拥有全球领先的光伏企业天合光能，集聚了东方日升、亿晶光电、正信光电、斯威克、中信博、永臻科技等一批年销售10亿元以上的光伏企业，带动效应不断显现。

今年上半年，常州市规模以上新能源整车制造业、动力电池产业和光伏行业产值同比分别增长198.1%、91.8%和35.2%。

这三大产业，撑起了常州制造业的半壁江山。

04

“新能源”是当今世界最大的风口。

但凡是新能源产业搞得好的城市，经济发展速度都很快。除了前文所说的宁德和常州外，还有比亚迪的三大生产基地（深圳、西安、长沙），以及拥有“新能源汽车之都”之称的上海、广州、合肥、柳州。

但凡是和新能源沾边的上市公司，都是深受资本市场追捧的热门股票。

据不完全统计，新能源板块已经成了A股第一大帮，其市值总和已经超过了10万亿元。年利润只有30亿的比亚迪，市值却飙到了一万亿元，真是“心有多大，泡沫就有多大”。

但凡是做新能源生意的老板，身价都高到令人窒息。

锂矿业务造就了江西首富李良彬，锂电正极材料造就了云南首富李晓明，光伏逆变器造就了安徽首富曹仁贤，光伏组件造就了陕西首富李振国，新能源汽车造就了河北首富魏建军……

从这个角度上看，新能源产业链的各路玩家都是“赢家”。

参考资料：

1、《中国资本市场迎来大地震，央企和茅台慌了》，智谷趋势，2021.06.02

2、《新能源整车制造，常州实力“出圈”》，常州日报，2022.07.28