文|酒讯 子煜

“70多年以来，茅台在酒库里面存了几十万吨基酒，按照现在的市场价值计算，是好多万亿。”茅台集团董事长丁雄军在2022亚布力中国企业家论坛·天津峰会上的这段话顺利把茅台产能送上热搜榜。业内普遍认为这位刚上任一年的掌门人是个很敢做的人，去年8月以来，丁雄军实施取消拆箱令、中秋国庆加大放量等一系列改革措施，而这两天这番“炫富”言论让人觉得他也很敢说。

事实上，人们对贵州茅台的关注，不只是高额的基酒产能，还有年轻化的茅台冰淇淋、抢不上的i茅台产品、习酒单飞后的下一步……而这些似乎都与飞天茅台无关，在一系列新的变化中，茅台正在拉高其他可能的增长空间，找寻一个个新的增长点。

图片来源：贵州茅台官网

01 拉长短板

如今提到茅台，废了一瓶难求的飞天茅台之外，茅台冰淇淋、i茅台等新面孔成为消费者茶余饭后的话题。对于茅台而言，飞天茅台这块“长板”曾被不断拉长，现如今一些“短板业务”也在被拉长。

就产品来说，去年底以来贵州茅台产品结构不断升级，相继推出了珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等新品，其中茅台1935的放量是延续系列酒结构升级和i茅台做大做强的重要驱动。

酒讯梳理茅台产品结构发现，贵州茅台除了顶流飞天茅台外，还有一众系列酒。作为茅台最大的系列酒，王子酒属于中端酒，包括普王、黑金、酱门经典、酱色等；赖茅也属于中端酒，包括赖茅传承系列、赖茅品鉴尊享、赖茅一代工酱等；此外，系列酒还包括贵州大曲、茅台迎宾酒等。

酒讯就茅台产品结构问题咨询茅台方面，截止发稿，对方暂未回复。

数据显示，今年上半年，茅台酒收入499.65亿元，同比增长16.33%，首次逼近500亿元大关；系列酒实现营收75.98亿元，同比增长25.37%。

酒讯注意到，茅台对系列酒寄予厚望。在今年初举行的2021年茅台酱香系列酒全国经销商联谊会上，丁雄军提出酱香系列酒“十四五”末要努力实现营收翻番，达到240亿元以上，占集团比重在10%以上，进入全国白酒第二阵营，成为集团发展的主要增长极。

相较于飞天茅台，系列酒的规模相对较小，随着茅台进入新一轮扩张，系列酒被大手笔加码。2022年半年报显示，今年上半年，该公司完成茅台酒基酒产能4.25万吨，完成系列酒基酒产能1.7万吨，创下历史新高。

据了解，今年1月，茅台斥资41.1亿元加码系列酒产能项目，建设习水同民坝一期建设项目。茅台在半年报中指出，坛厂包装物流园、酱香酒习水同民坝一期项目已完成勘察、设计招标程序，3 万吨酱香系列酒项目有序推进；中华片区15栋酒库项目已建成7栋，剩余计划年底建成。

不仅如此，7月，茅台以13万元平均年薪为系列酒的和义兴酒业分公司招873人，为系列酒扩产和管理配备优质人才。

丰富的产品体系以外，茅台的新销售方式i茅台也在发生着从过去飞天茅台导向到“去飞天茅台化”的变化。进入i茅台，珍品茅台、茅台1935等新产品均可申购，而部分茅台王子酒、迎宾酒也可从线上购买，但飞天茅台只能从13家第三方平台进行线上购买。

图片来源：贵州茅台官网

02 两级差距

茅台一系列补短板举措背后是飞天茅台和系列酒的“贫富”差距。一边是飞天供不应求，一边是系列酒相对疲软，这种两级分化不断拉扯着茅台。

2019年-2021年，茅台酒营收分别为758.02亿元、848.31亿元、934.65亿元，其他系列酒营收分别为95.42亿元、99.91亿元、125.95亿元。从数据可以看出，茅台系列酒营收相较飞天茅台差距较大。

在市场层面，酒讯走访北京几家茅台酒专卖店发现，飞天茅台是绝对的“门店担当”，放在一进门最显眼的位置上，而茅台王子酒、迎宾酒、茅台醇等产品则被摆放在货架下层或最边上。

一位茅台专卖店工作人员对酒讯表示，飞天茅台的价格目前在2900元/瓶左右，经历了4-5月的价格下降后，将迎来中秋国庆的上涨，箱装茅台则相对不稳定，价格涨幅较高。系列酒被购买较多的是茅台王子酒、贵州大曲和赖茅，价格比较稳定，一般不会涨。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为，现在茅台比较尴尬，除了飞天茅台之外，其他的品类整体发展其实并没有达到预期，在过去的大部分时间里，茅台集团的重心都落在股份公司而不在系列酒上。未来，整个“大茅台”的战略是基于风险管控、体量、利润及股价的。黄茅、赖茅、华茅，包括茅台葡萄酒等随着茅台战略落地，应该会有所改善。

茅台改革已经取得一定成效。根据半年报数据，今年上半年，贵州茅台实现营收576.17亿元，同比增长17.38%；归属于上市公司股东的净利润297.94亿元，同比增长20.85%。

销售方面，茅台酒上半年实现销售收入499.65亿元，其中直销渠道销售收入209.49亿元，同比大幅增长120%，贡献了36%的营收；而经销渠道收入366.14亿元，同比下滑7%，占营收比例近64%。其中，直销渠道包括茅台自营店和i茅台数字营销平台。i茅台更是把茅台销售短板拉高一大截，仅上线3个月，就为贵州茅台贡献了44.16亿元不含税收入。

图片来源：贵州茅台官网

03 谁来补缺？

7月，与茅台相守24年的习酒正式自立家门，习酒股权从茅台集团划出。去年，习酒实现营收155.8亿元，2022年营收目标为177亿元。同时，习酒在2022年营销工作报告中提出要“全力以赴冲刺习酒第二个百亿目标。”这意味着，习酒在今年实际上剑指200亿元。

于是，压力给到了茅台。2021年，贵州茅台实现营收1326亿元。根据贵州茅台“十四五”规划，到2025年,茅台集团实现2000亿元营收规模。据计算，2021年习酒营收占茅台集团整体营收超10%，成为贵州茅台外最重要的营收来源。习酒剥离茅台直接给茅台留下一个200亿元的业绩缺口。

茅台在此情况下找寻新的发展目标。在所有子公司里，茅台保健酒公司被首先委以重任。7月12日，就在茅台集团公布无偿划转习酒公司股份的同日，茅台保健酒业公司茅台醇年代系列焕新上市发布会在茅台镇举办。

这种“第二个习酒”的意味早已有之。5月，茅台技开公司宣布转让旗下天朝上品酒业（贵州）有限公司51%股份；4月，茅台技开公司与茅台保健酒公司合并；3月，茅台保健酒业旗下贵州茅台白金酒有限责任公司的40%股权挂牌转让。

然而，茅台集团力推的保健酒能否成为“下一个习酒”，目前似乎还需要打上一个问号。新保健酒业旗下除了新升级的茅台醇，还包括茅台不老酒、茅坛酒、茅源酒等多款产品。最新上市的茅台醇年代系列包括茅台醇1992、茅台醇1998和茅台醇2008，定价在199-599元之间。在白酒行业持续布局高端的趋势下，茅台醇并不具备市场优势，和习酒之间尚有一段距离。

从新产品、新营销平台到新保健酒业，丁雄军正带着茅台加大步子迈向2000亿目标，“几十万吨基酒”的豪言犹在，但全新的过快的发展究竟能够实现丁雄军的豪情壮志还有待时间的考验。