文|电子商务研究中心

近日，中国快时尚跨境电商巨头SHEIN增长放缓引发了投资者们的担忧，部分股东正寻求以四月份估值的70%折价出售一部分股份。

据悉，SHEIN的惊人增长帮助其迅速成为全球第三大最有价值的初创公司，而其年销售额增长从前一年的250%增长放缓至2021年的60%左右。

一季度增速下滑

根据美国市场机构Crunch base的最新全球初创公司价值排名，SHEIN目前的估值高达1000亿美元，仅次于字节跳动的1800亿美元和蚂蚁集团的1500亿美元。但这个估值在几年前只有300到500亿美元。

2020年疫情在欧美爆发，更多的欧美消费者发现了SHEIN这个宝藏。当年，SHEIN的官网访问量呈现出爆发式增长，仅2020年的头八个月，访问量就增长到了接近之前的三倍。

市场机构Marketplace Pulse数据显示，SHEIN目前是美国下载量最大的应用程序，超过了TikTok、Instagram、Twitter等巨头。此外，SHEIN的APP在包括欧洲、东南亚、澳大利亚、中东在内的超过50个市场，下载量位列电商类应用榜首。

同期，SHEIN的业绩也是水涨船高。据知情人士透露，2020年SHEIN收入较2019年爆增250%，突破100亿美元大关。2021年，SHEIN收入达到160美元，增速虽然较2020年大幅下挫，但仍然达到了令人咋舌的60%。

受多重因素影响，SHEIN面临收入增速骤降的挑战，这将会使SHEIN的千亿美元估值承受一定的压力。知情人士透露，2022年一季度SHEIN收入增速继续下滑，同比增长57%，远远低于市场预期的2021年同期收入增速区间的105%到264%。

市场还预测，受中国国内疫情影响，以及欧美社会逐渐躺平，消费者回归线下，SHEIN的收入增速可能会进一步下降，直接影响资本市场对其千亿估值的信心。

部分股东开始套现

近日，SHEIN的成长速度有所减缓，这引起了投资者的担心，一些股东正寻求以4月份估值的70%来抛售掉他们手里面的一部分股份。这些股东正考虑在SHEIN上市之前出售持有的股份，但因巨大的估值差距使交易变得困难。

尽管还在商讨具体的价格，但是此次的出售行动将使 SHEIN的股价进一步下滑，预计跌幅将会高达300亿美元。

除环境、社会与企业治理（ESG）等超快时尚的顽疾之外，SHEIN近期的增长放缓也对其上市时间和估值产生影响，加上近期Tik Tok等科技公司的市场动荡，导致部分投资者考虑私下出售部分股权的可能性。

SHEIN的快速成长使其很快跻身于世界第三大上最具价值的初创公司之列，但其每年的销售增长率则相比于前一年的250%下降到了2021年的60%，这也是SHEIN引发资本市场担忧的直接原因。

IPO疑生变？

作为一个专注快时尚服装生意的跨境电商品牌，SHEIN增长堪称猛速，相关IPO传闻一度甚嚣尘上。实际上，SHEIN近年来也一直在为上市进行筹备，此前曾有消息称其最快今年就会上市，后因疫情反复等因素而被搁置。

去年5月投资界就有消息人士透露，SHEIN最新一轮融资估值已经超3000亿元，正开始筹备IPO，不久后提交上市招股书。然而该消息并未得到SHEIN的公开回应。在此之前，SHEIN已完成4轮融资，投资方包括集富亚洲、IDG和景林资本等。

而最近一次关于SHEIN将IPO的消息中，有消息人士透露，该公司计划最早在2024年在美国进行IPO，其投资者包括老虎环球、IDG资本和红杉资本中国。不过目前估值的降低或在一定程度上影响其上市进程。

据了解，强大的供应链能力以及出众的营销能力，是SHEIN可以快速脱颖而出的关键。以 ZARA为例，从设计，打版到生产，到上架，大约需要14天，而 SHEIN的周期则仅需要7天。SHEIN十分擅长KOL和网红营销，创始人许仰天也几乎是第一批做搜索引擎投放优化的行家。

此外，SHEIN在 KOL和网红营销方面很有一套，紧抓Instagram、Facebook、YouTube等带来的流量红利，可以这么说SHEIN早期100%的流量皆来自网红。

突出的平台优势和强势的流量打法让SHEIN步入业界的聚光灯下，其作为超快时尚的原创能力不足与供应链不合规等问题随之被摆上台面，成为投资者的心病。

或许意识到原创问题带来的威胁，SHEIN于去年年初发布一个名为“SHEIN X”的新计划，将通过与年轻设计师合作来扩展产品范围，开发更多时尚服装和配饰产品，设计师将会从销售中获得一定比例的利润，同时会保留最终设计的所有权，试图借此实现营销与解决原创问题一举两得。

如今，SHEIN坚持将社交媒体的流量引流到独立站。不仅如此，SHEIN还通过与大量内容创作者合作，寻求提高品牌声量、内容种草的目的。把市场推广做到极致，SHEIN的品牌影响力达到了一个很高的程度。在大潮袭来的时候，SHEIN的出路自然就转移到了更重要的供应链上。

日前，SHEIN宣布扩大供应商社区赋能计划，将在工厂扩建、技术创新、培训支持、社区服务这四大维度升级供应链。

当前，跨境电商行业蓬勃发展，已有上市公司包括：跨境通、安克创新、联络互动、华鼎股份、兰亭集势、天泽信息、星徽股份、广博股份、新维国际、Newegg新蛋、洋葱集团等；已提交IPO申请的包括：敦煌网、致欧科技、子不语、三态股份等；跨境电商独角兽包括：SHEIN、空中云汇、行云集团、Patpat、PingPong、连连数字、纵腾集团、洋码头等。