文|无冕财经 杨煜

编辑|陈涧

继千亿基金经理林森离任后，易方达基金又流失了一员百亿级别大将。

8月6日至8日，易方达基金发布多份公告表示，基金经理韩阅川卸任易方达瑞和、易方达裕鑫A等在管的24只产品，其离任日期为8月6日，离任理由为个人原因。

Wind数据显示，截至二季度末，韩阅川合计管理规模为260.2亿元。据易方达公告，韩阅川已按规定在中国基金业协会办理注销手续。目前中基协官网显示，韩阅川的基金从业资格证书状态确已显示为注销。

值得注意的是，8月8日晚间，一则疑似多位公募基金经理因违规参与场外期权交易，被警方带走调查的传闻开始不胫而走，并持续发酵。

林森离任后，市场言论多认为韩阅川是内部最佳接班人，而韩阅川的离职因为恰逢“场外期权交易”事件这一节点，被顶上风口浪尖。

百亿固收+新星突然离任

韩阅川担任易方达的基金经理，从上任到离职一共三年时间。

2018年1月，韩阅川加入易方达，从基金经理助理做起，2020年开始担任易混合资产投资部基金经理。此后几年，韩阅川凭借在固收+领域的出色表现，成为管理规模超过百亿的基金经理“新秀”。

相比对权益类基金经理明星般的热捧，比如同在易方达的张坤、景顺长城的刘彦春等，而“固收+”基金领域的基金经理相对低调不少，投资者对其了解并不多。

通常来说，“固收+基金”组合的核心是各类“债权”，并配置少部分股票、可转债、打新等资产来增厚收益，以追求低波动、长期稳健的收益。而权益类基金主要是以股票、期货、黄金、股票型基金等投资产品为主，收益和风险波动较大。

但是，“固收+”基金在公募基金江湖占据的地位不可小觑。Wind数据显示，截至8月5日，市场上共有1561只固收+基金，规模合计为2.44万亿元。

和权益类投资相似，固收投资领域也呈现出较强的头部效应。易方达就是固收+的“第一豪门”，截至8月5日，易方达旗下共有43只固收+基金，合计规模为3297.46亿元，规模为所有基金管理人中最高。

而在易方达固收+的基金经理团队中，以“吨位”划分又可分出不同的梯队。其中，易方达的胡剑、张清华、王晓晨，以及此前离任的林森，都是管理规模超过千亿的大佬级人物。目前胡剑现任基金资产总规模为1091.43亿元，仍属第一梯队；王晓晨和张清华则以超过900亿的管理规模身居第二梯队。

管理时间比较短的韩阅川，便是被视为700亿基金经理林森离职后的“最佳接班人”。此前，韩阅川分别从胡剑、张清华、林森等多位前辈手中接过老基金。以林森为例，韩阅川就从他手中接过了易方达瑞弘、瑞通、新益三只基金。

韩阅川之所以成为外界推测的最佳接班人，与其不俗的业绩表现挂钩。离任前，韩阅川管理的产品多达24只，其中，偏股型产品过往年化回报10.41%，远超沪深300指数表现；偏债产品过往年化11.86%，远超中证综合债表现。因此，这位基金经理中的“新秀”也揽获不少投资者粉丝。

韩阅川管理的偏股型产品过往表现

对于韩阅川的离职，外界颇感意外。此前，韩阅川所管理的产品备受机构青睐，因为有投资者在雪球平台上表示：“韩阅川从易方达离职了，留下一大堆基金给杨康接手，我之前觉得这些（韩阅川管理的）基金的机构占比很高而且数量又多，基金经理应该选比较稳定的，结果却……”

引发市场惊讶的，还在于韩阅川走得比较仓促。林森今年5月离任前便有传言流出，其或将离开易方达。与此同时，4月底，易方达安心回馈、易方达裕景添利、易方达瑞通、易方达裕祥回报、易方达瑞弘等4只基金，均增聘了新的基金经理，此举被认为是林森离任的时间已经敲定。

而据经济观察报消息，接近韩阅川的公募人士表示，韩阅川离任在管产品十分突然，此前并未听说其打算离职的消息。不仅如此，韩阅川突然离任，参照林森离任时旗下基金分由王晓晨、林虎等多人接管的方式，韩阅川应由多位不同基金经理接管，但其一日卸任21只基金，全由另一名基金经理杨康接管，确有些不太寻常。

更换舵手，投资者咋办？

韩阅川的离任虽引发了一场舆论风波，但事实上，公募基金行业明星基金经理出走早已成为近年来的热点话题。

2019年公募基金经理的离职人数为209人，到2021年的离职人数已经上升为301人，2022年离职的基金经理已经超过150人，8月以来，基金圈更是出现基金经理密集离任所管产品的情况，其中包括易方达、中信保诚、广发、鹏华、华安、农银汇理等。

今年离任的明星基金经理人

在2021年离职的基金经理中，不乏崔莹、董承非、周应波、林森等明星基金经理。众所周知，买基金就是买基金经理的理念，部分明星基金经理离职后，其此前管理的基金份额缩水明显。

与2008年、2015年的情形类似，基金经理离职又进入了一个小高峰，以高薪著称的基金圈，绩优基金经理百万甚至数千万的年薪早已不是秘密，为何连易方达、兴证全球等巨头都留不住人呢？

归根结底，还是和钱挂钩。随着2022年5月、6月监管相继下发的文件，基金薪酬改革也正式落地，基金公司被严禁短期考核和过度激励，与持有人利益绑定。这也意味着，基金公司和基金经理旱涝保收的时代将要成为历史。

除了薪酬改革加速基金经理的流失外，另一方面，私募基金也成为吸引优质基金经理创业的新平台。相较公募，私募的投资策略更加灵活，有助于基金经理更好的发挥自己的专业管理能力，获取超额收益。

在2022年离任的知名基金经理中，不少人的下一站选择就是私募基金。

林森从易方达离开后，选择入职私募机构上海勤辰。据悉，上海勤辰的实际控制人张航此前为鹏华的基金经理，加入这家私募机构的还有原华安基金经理崔莹、原华夏基金的投资研究部副总裁郑博宏等。

也有的基金经理没有纳入别家麾下，而是选择了自己创业当老板。其中，中欧基金的周应波选择成立私募公司“运舟资本”，现已完成备案；原宝盈基金的肖肖也创立新私募机构“上善如是”，正式进军私募行业。

基金在热情投资的同时，不少基金经理却在急流勇退。基金经理离职了，追随他们的基民基民继续坚守还是赎回？

对于这个问题，贝塔研究院曾建议，持有主动权益类基金的投资者，可以追踪新任基金经理的履历、历史业绩、历史口碑、投资理念等情况，综合进行考量，可以给予一定时间的“观察期”，来考察在新任基金经理管理下的基金产品是否符合自身预期，再做持有或赎回打算。

对于“固收+”基金而言，这类产品在杠杆和久期上均较为克制，资产结构变动不大，一般而言，基金经理的离任对产品的回撤幅度影响并不大。然而，在林森离任当月，新浪财经app和微博联合发起的调查中，接近2000人中有63%的人表示易方达林森离职，自己会赎回产品，仅有37%的人表示不会赎回。

由此可见，舵手离任对于基金产品的稳定性也会带来影响，尤其是易方达“新星”韩阅川毫无预兆的离职，投资人会买账吗？