文|陀螺电竞

8月15日与16日，斗鱼、虎牙相继发布2022年Q2财报。

在宏观环境以及监管政策加强一系列外部因素，以及直播平台锚定的不同发展方向的情况下，两家的财报同比去年，表现出现了很大的不同。

陀螺电竞在深入分析两家直播平台的财报信息后发现，游戏直播市场的发展风向，迎来了新变化。

01 游戏直播变现难，降本增效成平台共识

首先来看两家平台在今年Q2季度的表现。

财报显示，虎牙直播平台在第二季度的总收入为22.8亿元。在非美国通用会计准则下，该季度归属于虎牙公司的净利润为590万元。用户数据层面，第二季度，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）达8360万，同比增长7.7%。

在用户数据上，虎牙第二季度在第一季度的7550万MAU的基础上保持着增长态势。但虎牙第二季度的营收状况，环比第一季度的2.66亿元净利润，下降趋势可谓非常明显。

而斗鱼直播平台第二季度总营收为18.33亿元，环比第一季度的5250万元净亏损提升2.1%，净利上涨116.2%。毛利润从去年同期的3.07亿元提升至3.09亿元，对应毛利率16.9%。非美国通用会计准则下，录得净利润达到2350万元。用户数据上，斗鱼的移动端季度平均MAU为5570万，付费用户数为660万。

斗鱼在收入层面实际上并未出现显著增长，主要依靠压缩费用成本，提升运营效率结束了6个季度的亏损实现了盈利。用户数据也没有发生太大的变化，在2022年第一季度的财报中，斗鱼的MAU为5510万。

对于用户数据上涨的停滞，斗鱼显然预料到了这个结果。斗鱼CEO陈少杰在财报后的分析师电话会上说，“我们在确定执行选择性采买赛事版权时，放弃了部分价格过高的赛事版权，也预计到会损失一些主要观看这部分赛事的用户，我们提前做了稳定流量的安排。”

需要注意的是，本文引用的数据为“在非美国通用会计准则”，而在美国通用会计准则下，数据显示斗鱼Q2季度净亏损3880万元，虎牙方面净亏损1940万元。

直播平台的营收方式，主要还是依靠围绕直播收入、广告收入和其他收入这三项，其中直播收入贡献了主要的营收。

第二季度，虎牙的直播业务收入为20.519亿元，2021年同期为25.792亿元，今年第一季度23.9亿，一直处于下降的趋势。尽管MUA有所增加，但付费用户未获得进一步增长。而广告收入及其他收入为2.223亿元，2021年同期为3.832亿元，今年第一季度为2.1亿元。

根据财报中的说法，虎牙本季度营收能力下降的主要原因归结于受宏观经济影响，对公司付费用户的情绪产生了不利影响，导致虎牙直播每位付费用户平均支出下降。广告收入下降的主要原因是内容分授权收入下降，以及具有挑战性的宏观环境导致的广告服务需求疲软。

今年，政策监管的升级为直播行业带来了不小的挑战。3月7日，国家互联网信息办公室、国家税务总局、国家市场监督管理总局联合印发《关于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》，针对主播的逃税漏税问题进行监管，并提出直播平台不得存在诱导消费者打赏的行为。5月7日，四部门联合发布《关于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》，提出禁止未成年人参与直播打赏，严控未成年人从事主播，并全部取消打赏榜单。

斗鱼在财报中也证实了这一点，“直播业务收入下滑是因为公司持续实施审慎的经营策略，对部分交互功能及相关操作进行调整，以促进平台的长远发展。”

数据显示，斗鱼第二季度的直播收入为17.68亿元，对比2021年Q2季度21.78亿元的直播收入，同比下滑18.8%。但对比上季度的17.27亿元，有2.4%的小幅上涨。

在第二季度的总收入中，斗鱼的直播收入占比达到96.5%。广告和其他收入从上季度的6840万元小幅度下降到6490万元，占总营收的3.5%。

有趣的是，斗鱼广告收入的下降主要原因是将原先可以直接变现的广告流量，用在了探索新的商业化模式。另外也有一部分原因是因为疫情的反复使各大游戏厂商、品牌的广告需求降低。

在盈利困难的情景下，如何压缩成本成为了直播平台的共识。

在毛利润下降的同时，虎牙开始有意降低成本。财报中显示，虎牙的营业成本由去年同期的23.81亿元，降至目前的20.56亿元，成本费用下降主要体现在收入分成费用、内容成本以及带宽成本等方面。

这里需要注意的是，陀螺电竞早先曾分析道，高额的赛事版权，也是虎牙成本增加的主要原因之一。

尽管虎牙方面在财报中提到在版权赛事采买方面会进行更严格的筛选，但事实上虎牙仍是电竞赛事版权的头号买主。

重点在于，斗鱼在今年春季退出了版权竞争，并没有参与英雄联盟等赛事版权的购买，而企鹅电竞则是直接停运，目前能与虎牙达成分销协议的仅有B站等为数不多的平台。

另外，陀螺电竞此前也曾谈到，因为直播平台打赏的变现方式，导致变现路径变长，释放出了无法变现版权流量的信号。

而斗鱼在成本控制方面，第二季度营收成本为15.24亿元，较去年同期的20.3亿元减少了24.9%。

其次，在“选择性地采买赛事版权和优化内容的投产比”的战略下，斗鱼的收入分成和内容成本有了明显的减少，从去年同期的18.07亿元，减少27.2%至13.15亿元。

另外带宽成本也从去年1.62亿元，下降11.2%至1.44亿元。营销成本也实现了收窄，从去年同期的2.95亿元，下降43.2%至1.68亿元。

就像上述中所提到的，斗鱼在本季度的营收并不是依靠收入的增长，而是通过压缩赛事版权、运营费用等成本实现了扭亏为盈。

02 直播平台摆脱同质化，发力“独家内容”

都是降本增效，但斗鱼、虎牙两家直播平台的发展路线，出现了明显的不同。

虎牙的运营模式，主要还是通过购买赛事版权来丰富内容生态，以此来巩固平台的竞争力。

在第二季度中，虎牙直播了约90项版权赛事，这些赛事的总收看人次超6.08亿次。其中，英雄联盟的LPL职业联赛、MSI季中冠军赛，以及王者荣耀的KPL职业联赛，是平台中观看人次最多，最受欢迎的赛事。

另外，虎牙也在通过布局其他赛事的版权，如虎牙成为《穿越火线》独家战略S级合作伙伴，通过引进穿越火线的CFPL联赛，扩大自身在FPS领域的市场占有率。

在赛事版权方面，虎牙可以说是布局最深，最具竞争力的直播平台。

当然，虎牙也在有意降低赛事版权的投入，就像财报中所提到的，将对版权赛事采买进行了更为严格的筛选，在实现成本控制目标的同时，持续提供高质量电竞内容。

斗鱼在近几个季度的运营思路发生了明显的变化。在连续几个季度亏损后，斗鱼采用了“选择性采买版权策略，将内容生态建设重点放在自制内容”的战略。斗鱼的自制内容，大致可以分为三个方面：自制赛事、自制PGC综艺，以及针对不同游戏分区进行精细化运营。

在财报中，斗鱼没有实际实际披露Q2季度直播了多少版权赛事。但在自制赛事领域，斗鱼却是交出了不错的答案。第二季度，斗鱼推出了近95场自制赛事。其中，斗鱼《王者荣耀大师赛S5》更是成为了官方的合作赛事。

斗鱼组织承办的赛事规模并不小，在为战队粉丝举办的《LOL队粉登峰赛》中，集结了16支英雄联盟职业战队的450多名粉丝参赛；《2022青年精英赛》也吸引了来自103所高校、1.8万高校学子报名，组成近3000支战队。

而在泛娱乐层面，斗鱼也推出了不小现象级自制PGC综艺。例如游戏真人秀《人格窥探计划》、直播综艺《奔跑吧！主播5》，以及携手知名脱口秀厂牌笑果文化推出的《欢乐朋友局》。另外，斗鱼首创的游戏知识综艺《全能懂王》，活动期间超过12万玩家参与了线上答题，直播在线观看人数突破800万，收获了不错的口碑和成绩。

另外，在平台内容分区的精细运营上，斗鱼也在加大投入。在第二季度中，斗鱼加强了与厂商的联运合作，如与《王者荣耀》实现了游戏数据互通，上线用户段位勋章和个人专属战绩面板功能；打通《DOTA2》的账户数据，上线HUD数据工具“刀塔助手”，使用户可以在直播间看到主播的技能面板上的技能介绍、装备介绍以及演示视频，加强用户的互动形式与游戏技能学习需求。

尽管退出了赛事版权竞争，但斗鱼通过自制赛事、综艺内容，并将平台打通游戏，与厂商进行更深度的融合，成功完成了降本增效，扭转了此前的亏损窘境。

陈少杰表示，“2022年二季度，我们在加大优质自制内容投入和创新的同时，加强平台成本控制，提高收入质量，并且取得了阶段性的成果。未来，我们将继续深度挖掘不同圈层用户的特质偏好，持续丰富针对各类用户群体的直播、视频、图文和社区等创新性内容，完善以游戏内容为核心的社区生态，探索新的增长点。”

可以明显感知到，直播平台对赛事版权的需求有了下降的趋势，无论是虎牙还是斗鱼，都声称要选择性的购买赛事版权。

当然这其中也存在些许的不同。虎牙主要是购买更具影响力，能吸引赛事流量的头部赛事版权，如英雄联盟、王者荣耀等等。而斗鱼则是避开高额的赛事版权，选择在平台看起来更具性价比的赛事版权。

不过，在虎牙、斗鱼等众平台减少对赛事版权的投入下，电竞赛事版权的销售思路或将会因此发生转变。甚至是覆盖范围较小、影响力较弱的赛事因此被筛选掉。

另外值得关注的是，直播平台正在摆脱同质化的发展模式，从早期的“内卷赛事版权”转变为“做独家内容”。

虎牙方面，在保持原有运营模式的情况下，一直在更新迭代观赛技术。此前，虎牙直播APP 曾多屏同看的功能，实现用户DIY多视角观赛的突破。

另外，虎牙在虚拟技术的探索也初具成效，在8月6日的《穿越火线》十四周年庆典期间，虎牙联动穿越火线打造了全新的观赛模式——虚拟赛事直播间。

通过虚实加工技术将用户个人形象和直播内容带到虚拟场景，让观众穿戴自己所持支队伍的队服出现在虚拟观赛大厅选择自己支持的队伍。同时，虎牙直播还结合端云融合技术构建了虚拟娱乐直播间。让在观赛大厅内实时互动。据悉，这也是业内首创的直播互动新方式。

斗鱼平台的发展方向很明确——发力自制内容。从财报的数据来看，斗鱼似乎找到了一个不错的方向，其平台的支出成本出现了明显降低，自制的PGC综艺和赛事，不仅填补了赛事版权内容的缺口，还充分发挥了平台直播主播资源的优势，让主播通过平台活动完成出圈，收获更多流量。对用户而言，一来满足了用户的多元化内容需求，二来活动的参与形式也在激活用户的活跃度和黏性。

另外，斗鱼同游戏厂商的联运合作，如上架稀有游戏道具，推出“弹幕礼物互动”等玩法，也在提升用户活跃度及留存率。

结语

从数据层面看，虎牙、斗鱼在意识到直播行业盈利难的困境后，都选择了降本增效来维稳平台的基本盘。同时，虎牙、斗鱼等直播平台在经过“抢占主播资源”、“内卷赛事版权”等同质化竞争后，开始做出不同的应对措施，数据的回暖也表明这些方式有用。

如何提升用户的活跃度和付费意愿仍是直播平台思考的重点议题，但相同的问题下，各大直播平台未来显然会交出不同的答案。