文|杠杆游戏

最近，汽车大厂吉利发布了2022年中期业绩。在疫情和芯片短缺的双重影响下，吉利汽车的这份成绩单有点让人失望。

吉利汽车中期报告财务摘要几大核心数据里，只有收益是同比增加，为581.84亿元，比2021年同期的450.32亿元增加29%。

但遗憾的是，2022上半年吉利汽车归母净利润同比下降了35%，为15.52亿元，因而每股盈利也同比下降37%。

为何增收不增利这么严重？

从收益表里杠杆游戏看到，主要是以下几项数据变动较大影响了最后利润数据。

销售成本：吉利汽车2022上半年同比增速33.36%，高于营收增速，为497.08亿元。

分销及销售费用：期内同比增速也略高于营收增速，为33.04亿元。报告提到，该项数据的增加是因为投资于66间“极氪”品牌直销店；极氪控股于发展初期需负担相对较高的经营成本及当期确认以股份付款费用，亦对其期内盈利能力造成不利影响。

行政费用：同比上升43.6%，大幅高于营收增速，为46.6亿元。吉利解释是：主要因过往数年对研发作出大量投资，导致摊销费用增加。

天风证券在研报中分析指出，新能源车型占比大幅提升，对吉利汽车毛利率有所拖累。

财报数据显示，2022年H1，吉利汽车全系销量为61.38万辆，同比下跌3%，同期，新能源销量为10.97万辆，同比增长398%，其中，纯电销量8.58万辆，同比增长520%，插混销量2.39万辆，同比增长192%。2022年H1，吉利汽车的新能源渗透率为18%，相较去年同期提升14.4个百分点。

管理层坦诚：2022上半年吉利汽车的销售逊于预期。主要由于中国部分城市的疫情防控措施及全球芯片短缺阻碍生产及销售。

中国市场方面，吉利汽车总销量同比下跌9%，为526217部。包括其两间拥有50%权益的合营公司：领克投资有限公司、重庆睿蓝汽车科技有限公司所销售的“领克”和“睿蓝”品牌汽车总销量。

最新的7月销售数据出来了，吉利汽车似乎也有点掉队。厂商批发量从6月的第3，滑落至第6，被长安汽车、奇瑞汽车超越。

管理层表示：维持对今年销量目标165万辆的不变，这意味著按年增长24%。但从上半年销量表现来看，仅占目标销售量的37%。

在新能源方面，吉利有点起了个大早、赶了个晚集。

早在2015年，李书福就高调宣布了“蓝色吉利行动”，说要在2020年实现新能源汽车销量占吉利整体销量90%以上。事实上，吉利新能源汽车销量占比从来没超过10%，今年上半年只有4.8%。

电动车最关键的三个零部件是电池、电机和电控，电池占到整车成本的30%-40%，电机和电控占20%左右，在三电研发上，比亚迪是国内自主车企中布局最完善的，旗下有弗迪电池和弗迪动力，去年推出了刀片电池，其次是长城，旗下有蜂巢能源和蜂巢易创。

吉利也考虑过自研电芯，并曾试图扶持“衡远”来保障未来供应，但并不成功，目前主要依靠宁德时代、欣旺达、孚能科技等外部公司，而且因为新能源销量没有太大起色，无法像特斯拉一样对上游形成足够的话语权。

基于此，尽管大新闻频频：和百度富士康成立合资公司、拉上腾讯合作数字座舱和自动驾驶，还和贾跃亭的FF讨论了代工的可能性。极氪001发布两个月后，就宣布年内可交付产能售罄；到了9月，李书福搞起了“反向跨界”，宣布进军手机领域。

在最瞩目的智能电动化领域，吉利喊出了“5年投入1500亿用于研发”、“2025年实现365万辆销量目标，其中新能源占比30%，如果加上极氪，占比会提升到40%以上”。

这么多动作背后，吉利汽车似乎也无法在资本市场掀起太大风浪。

诸多行业机构和研究都表达了，2022年新能源车销量有望达到500万辆以上的预析。

这是所有车企的利好，吉利之外，大厂也都没闲着。长安搞了长安新能源、阿维塔科技2条新能源汽车赛道。

长城新能源中低端的欧拉，已经表现良好，新的品牌也在孕育中，要大干一场。广汽埃安不说多成功，初战起码不算差。

华为、小康也在进一步深入合作，吉利能否杀出来？