文｜陀螺电竞  

近一个多月，是财报发布的集中时间段，国内外的电竞公司集中发布了财报。国内斗鱼、虎牙在近两天发布了财报，两家国内直播平台的巨头实现了盈利。陀螺电竞前日曾撰文《解读虎牙、斗鱼Q2季度财报：当直播平台摆脱“赛事版权”同质化内卷》进行了详细的分析。

但在海外，目前发布财报的电竞公司均为亏损。电竞公司难以盈利、亏损早已是共识。但这些公司大都还在保持良好的运营，实际上，虽然亏损已经是常态化的事情，但关键要看怎么亏。

1、亏损是电竞公司的常态，关键看怎么亏

近一个月以来，海外各大电竞公司均发布了其2022年半年、第二季度财报。如前段时间刚上市的知名电竞品牌FaZe Clan，2022年第二季度总收入为120万美元，净亏损 932 万美元；海外知名电竞媒体、娱乐公司OverActive Media，第二季度的总收入为 180 万美元，上半年净亏损为 548.29 万美元；Enthusiast Gaming上半年收入为6707 万美元，净亏损为2605 万美元。

无一例外，几乎所有的电竞公司都在亏损。但大多数电竞公司的亏损在减少，收入在增长。如Enthusiast Gaming今年上半年亏损2605万美元，而去年同期亏损2640万美元，亏损是有所下降的。

电竞公司的亏损是一件常态化的事情，除了天价亏损，大众对此都并不感到惊讶。反倒是盈利才是一件稀罕事。在去年丹麦电竞战队哥本哈根火焰队成为2021年首家公布财务数据，并实现盈利的队伍。即使仅仅盈利6351美元，依然引起了行业的不小讨论。

不过就算几乎所有的电竞公司都是亏损的，也要具体来看是如何亏损的，是否在可控范围内，是否具有长期投资的价值。

这是资本市场投资的重要着眼点。举个例子，国内知名电商品牌京东，创立于1998年，但直到2020年才首次实现年度盈利。也就是说，在长达22年的时间里，京东一直是处于亏损状态的。但资本市场依旧愿意给予投资，这要归功于京东成熟的业务形态和他的亏损是处在在可控范围内的。

电竞公司也是同理，短期的亏损与否并不会阻碍电竞公司获得赞助、投资。没有一项有前景的业务才是阻碍其公司获得投资的最大障碍。

2、可控范围内的亏损，业务形态是否稳定成熟是公司稳住以求盈利的根基

从长期的电竞发展前景来看，电竞公司实现盈利是一件必然的事情。这也是为什么在目前没有一家电竞公司实现长期盈利的情况下，赞助商、资本商依旧愿意给予大量的资金投入。

如上市电竞俱乐部Astralis Group，在今年3月份公布2021年全年财报。其亏损达到了482万美元。但在财报公布后至今的5个月，依旧获得了4项商业赞助与合作。而2021年全年的商业动向也不过11起。这一方面要归功于其2021年的营收实现45%的大幅上涨，营收达到1099万美元。另一方面要归功于Astralis的业务形态的稳步推进。与哥本哈根的蒂沃利公园展开合作，建立首个最大的线下旗舰店让资本市场对其的未来充满信心。

同样的，Faze Clan股价虽然在开盘即大跌25%，但凭借着其“潮牌”业务在电竞行业的独特性与良好的赛事成绩，后续又很快稳固下来。截止到8月18日，该公司股价为14.01美元，相较于上市时的13.02美元，还有小幅提升。

但这并不是说，有一个好的业务形态就一定能够稳定实现盈利或者能够长期亏损。如上文所说，还有两件事需要满足，其一是有良好的现金流，其二是在可控范围内的亏损。

电竞公司因其业务的特殊性，是需要大量依靠赞助的。而这些赞助、投资就是良好现金流的来源。因此我们能够看到，大量的电竞公司会不断的接赞助、投资。这是电竞公司旗下的其他业务能够良好开展的关键。

而根据电子竞技观察家的特约撰稿人马克斯·申克内赫特的《电子竞技收入来源多样化：团队是如何赚钱的？》一文将电竞俱乐部的拓展营收分为四种方式：并购其他电竞公司、构建数字平台（加密货币平台）、实体商店、出售外设。

至于马克斯·申克内赫特为什么会特地提到构建数字平台，并且将其放在第二顺位。陀螺电竞的《加密货币与电竞行业如何相互影响》一文中提到，目前加密货币平台的现金流非常良好，但他们需要借助电竞行业来提升自身的影响力，电竞公司需要大量的现金流来帮助自身维持良好的运营。

上文还提到，可控范围内的亏损。电竞公司由于自身盈利的薄弱，更要注重这一点。在今年7月，贝克汉姆投资的俱乐部Guild Esports在2022年上半年期间总收入同比增长195%，达109万英镑；毛利润增长超6倍，达7100万英镑。但由于不断的烧钱进行项目投资，亏损扩大，其现金流仅有611万英镑，不足支撑一年。股价也在一年内大幅下跌。

而这则指向了另一个问题。现金流保障业务的开展，现金流来源于你是否有一个好的故事能讲。但在如今的电竞公司发展中，宏大磅礴的故事并不能成为盈利的关键点。相反，能否专精细化的赛道才是盈利的重要突破口。

3、专精细化赛道将成为电竞公司盈利的关键点所在

能够看到，目前全球各大电竞公司都展开了多元化的业务。但此前陀螺电竞也下过结论，仅仅依靠所谓的多元化业务是无法解决变现难的问题的。

目前电竞市场主流的发展方向主要集中在以下几个方面：综合营销服务平台、经纪公司、生活方式品牌、电竞内容、传媒、区块链、NFT、元宇宙等方面。上述的几种方式，总结而言即是通过设立电竞营销服务公司、布局MCN业务、依靠自身影响力展开电竞内容，传媒业务；创建属于公司的NFT或者区块链平台。

但其实各类电竞公司的多云化业务，布局的非常常规。电竞学院、潮牌、外设、几乎每家公司都在做，并且没有任何特色。举个例子，电竞潮牌这项业务，是每家电竞公司几乎都有的业务。但是除了与知名服饰品牌联动外，大多数电竞公司自身的潮牌卖的并不好。从他们财报中收入来源就能看出。

实际上，如此繁多的业务，本质上还是在依靠粉丝进行买单。但仅仅依靠自身的粉丝，显然无法将其业务拓展开来，以帮助自身实现盈利。

因此，陀螺电竞认为，在细化赛道上跑出成绩是未来盈利的关键点。能够看到，目前的各大电竞公司都在针对细分业务进行重点布局。这当中已经有明显收到成效的，如前文的Faze Clan独特的潮牌业务；电竞俱乐部GEN.G的电竞培训业务（帮助玩家提高水准和电竞职业技能传授）都是其中的佼佼者。目前还没有同类电竞公司能够达到上述两家公司的业务量。

目前这些公司的业务，虽然未能直接见到成效。其电竞公司并未通过这些业务扭亏为盈，但是其业务的增长是在继续的。就如上文，GEN.G的电竞培训业务，目前已经在全球均有所名气。除了找准目前这一项需求大，但还未大幅开掘的业务外，还有GEN.G强大的师资力量。

虽然目前我们尚未看到一家电竞公司通过细分业务来实现盈利。但从市场的长久发展来看，在细分赛道中跑出来显然是更适合电竞公司实现盈利的。不过这一切还需要长期的探索，找出可供借鉴的货币化方式。

结语：

电竞行业变现是一个行业的共同难题。但从近期的发展来看，各类电竞公司都在尝试通过自身的俱乐部或其他业务找寻出一条变现的途径。从专注赛事到专注精细业务的转变。

随着多元化的探索尚未奏效，各类电竞公司在更多机遇赛道也开始押注。未来，随着行业的发展伴随更多细分赛道诞生，相信行业还会有更大的增长空间来帮助实现盈利。