记者 | 陈杨

编辑 | 谢欣

8月22日，华兰疫苗发布2022年中报。报告期内，公司营业收入为10.61亿元，同比增长9624.76%；归母净利润为2.98亿元，扣非净利润为2.66亿元，同比扭亏。

不过，8月23日，华兰疫苗开盘高涨超4%后一路震荡下跌。收盘价54.50元/股，跌幅1.02%。

中报显示，本次业绩增长的原因为，公司2022年度流感疫苗于5月份开始陆续取得批签发并销售，而上年度流感疫苗于下半年取得批签发并销售，因此2022年上半年销量及收入同比大幅增加。

实际上，流感疫苗是季节性商品，有效期为10个月。每年的第二、第三季度为流感疫苗主要生产阶段，第三、第四季度和来年第一季度是主要销售阶段。因此，流感疫苗企业业绩主要集中体现在下半年，上半年基本亏损。而今年南方多省出现反季节性流感。华兰疫苗6月22日在易互动平台上表示，公司2022年四价流感疫苗供应工作已于5月25日启动，已向广东、陕西、四川、海南发货并在部分地区开始接种。

换而言之，华兰疫苗本次业绩增长，甚至同比扭亏，主要是因为反季节流感导致流感疫苗提前销售，相比往年打了一个时间差。

作为华兰生物旗下的疫苗板块，华兰疫苗于今年2月在创业板拆分上市。目前，公司已上市的产品主要包括流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）以及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗。

这其中，流感疫苗始终一品独大。2018年6月，华兰疫苗的四价流感疫苗反超金迪克，率先上市，并于同年年末完成批签发，迅速放量。2018年至2020年，公司流感疫苗销售收入分别为6.97亿元、10.43亿元、24.22亿元，在主营业务中的占比分别为87.00%、99.55%和99.87%。

产能方面，华兰疫苗拥有6个流感疫苗原液生产车间，四价流感疫苗年产能为1亿剂，远高于同行。以此带来的规模效应使其毛利率颇有优势。2019年至2021年，华兰疫苗流感疫苗的毛利率分别为85.05%、89.61%和88.20%，均高于同业公司金迪克的84.36%、87.49%和85.56%。

不过，业绩增长之下，随着入局者增多，公司四价流感疫苗的市场份额收缩明显。2019年至2020年，金迪克、长春生物制品所、北京科兴、武汉生物制品所的四价流感疫苗先后获批，华兰疫苗该疫苗的市场占有率由100%降至86.10%，再降至61.41%。

此外，受新冠疫情影响，今年4月7日，华兰疫苗发布公告称，流感疫苗销售未达预期，对2021年末尚未实现销售的库存商品流感疫苗计提存货减值准备1.33亿元。

而在新品方面，华兰疫苗更是面临着激烈竞争。公司四价流感疫苗（儿童剂型）于今年2月获批，目前为独家品种，截至今年6月底，共获批签发12个批次。赛诺菲巴斯德用于6-35月龄人群的四价流感疫苗紧随其后，其上市申请于今年1月获国家药监局受理，并纳入优先审评名单。此外，金迪克8月15日在互动平台上表示，公司该款疫苗已完成I期临床试验并取得临床总结报告，目前正在与临床单位讨论制定II/III期临床试验方案。其此前公布的拟申报注册时间为2023年。

而华兰疫苗预计在今年获批上市的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）和吸附破伤风疫苗均为成熟品种。截至2021年6月，有16款人用狂犬病疫苗已经上市，还有10款处于申请生产或临床III期阶段。同时，欧林生物、武汉生物制品所、成都生物制品所、兰州生物制品所的吸附破伤风疫苗已经上市，沃森生物处于生产注册复审阶段。

实际上，国内疫苗企业产品缺乏差异化，势必得在销售上大下功夫。2019年至2021年，华兰疫苗销售费用占总营收的比例在30%左右，而同期的研发费用占比约为8%。

此外，在曾言“绝不缺席”的新冠疫苗上，华兰疫苗逐渐悄无声息。截至本次中报，其布局的三条技术路线中，仅有腺病毒载体新冠疫苗取得临床试验批件，在2021年启动II期临床试验，灭活疫苗、冻干鼻喷疫苗均未进入注册程序。而随着国内7款新冠疫苗先后获批，以及国家药审中心调整新冠药物研发技术标准，曾经市场需求最大的新冠疫苗留给华兰疫苗的机会愈发渺茫。