文|雷达财经鸿途  吴艳蕊

编辑|深海

近日，上海家化发布中报。今年二季度，公司营收15.98亿元，同比下降23.75%，归母净利润为-4169.31万元，这是公司21个季度以来，首次出现季度亏损。 

整个2022年上半年，公司营收37.15亿元，同比减少11.76%；归属于上市公司股 东的净利润为1.58亿元，同比减少44.84%。 

报告期内，线下商超的营收占总营收的43.91%，公司整体线下营收减少5.04%。相比线下，公司线上收入下滑更多。2022年上半年，公司线上收入12.44亿元，同比减少22.59%。 

上海家化几年来线上品牌的发力，离不开公司的营销策略。销售费用增加的同时，研发费用出现了下滑。 

第二季度由盈转亏，上半年线上营收下降两成

2022年上半年，上海家化实现营业收入37.15亿元，同比减少11.76%；归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元，同比减少44.84%；毛利率59.91%，同比下降1.35%。 

对于归属于上市公司股东的净利润同比下降，上海家化解释称，主要由于2022年上半年，特别是3月以来，受疫情影响，公司在生产、物流、渠道等方面分别遭遇工厂停工、仓库封闭物流受限、线下零售终端闭店等多重不利情况，线下、线上业务受到不同程度冲击，受上述因素综合影响，2022年上半年公司营业收入同比下降，叠加土地、厂房、设备等固定折旧成本和刚性支出等因素，导致毛利率同比下降。 

单季度来看，2022年第二季度上海家化实现营收15.98亿元，同比减少23.75%；归母净利润为-0.42亿元，同比减少135.75%，为2017年以来首次季度亏损。 

上海家化称，受疫情的影响，公司工厂停工及相关原材料配套无法跟上，导致产能利用率下降。2021年度，上海家化的存货周转率为3.63次，2022年上半年，该数值变为1.64次。存货周转率变低，公司的流动性变低。 

财报中提及，为应对疫情，公司6月份进行了原材料备货，期末存货为9.49亿元，存货周转天数同比上升18天；期末应收账款为13.03亿元，应收账款周转天数同比上升7天。报告期内，公司实现经营性现金流4.35亿元，同比下降34.46%。 

物流方面，公司主要仓库位于长三角地区，仓库封闭引起的物流受限导致线下、线上部分销售订单无法履约，线上订单退货比例增加，通过外地仓库临时调配造成供应链成本上升。 

与物流紧密相关的渠道方面，线下零售终端闭店影响终端动销；线上业务因物流停滞及后期运力不足，影响了品牌招新蓄水举措的实施。 

2021年上半年，上海家化线上渠道实现16.07亿元营业收入，同比增加12.67%；公司线下渠道实现25.99亿元营业收入，同比增加15.19%。而2022年上半年，公司整体线上收入12.44亿元，同比减少22.59%；公司整体线下营收24.68亿元，同比减少5.04%。 

线下渠道是上海家化的主要销售渠道，2022年上半年，线下营收占公司总营收的66.48%。国内线下营收合计19.32亿元，占总营收的52.05%。其中，商超营收为16.30亿元，占公司主营业务收入比重达43.91%；百货营收为1.64亿元，占比4.42%；化妆品专营店营收1.38亿元，占比3.72%。 

与国内相比，2022年上半年公司海外业务实现营业收入8.96亿元，同比增长1.00%，剔除汇率影响，同比增长7.58%。 

此外，报告期内，上海家化销售费用16.07亿元，同比下降13.40%；管理费用3.19亿元，同比下降12.02%；研发费用0.65亿元，同比下降17.27%。 

销售费用变动主要系受疫情影响，公司主动调整营销活动节奏，后置营销资源，使得营销类费用同比下降。管理费用变动主要系工资福利类费用同比下降。研发费用变动主要系受疫情影响，研发项目投入同比减少。 

旗下拥有六神、佰草集、美加净等多个品牌

天眼查资料显示，上海家化作为国内化妆品行业首家上市企业，是国内日化行业中少有的能与跨国公司开展全方位竞争的本土企业， 拥有国际水准的研发和品牌管理能力。创造了 “佰草集”、 “六神”、“美加净”、“启初”、“高夫”、“家安”等诸多中国著名品牌。 

天眼查股权穿透显示，上海家化集团拥有89家成员企业，其中核心企业13家。 

其中，1989年，上海家化推出中国第一支护手产品——美加净护手霜。次年，六神品牌诞生，第一瓶六神花露水问世。 

1992年，上海家化推出中国首个男士化妆品品牌——高夫。1995年，公司成功开发并推出六神特效沐浴露，进军沐浴露市场。 

1998年，佰草集品牌诞生，第一家专卖店在上海香港广场开张。2003年，家安品牌诞生，是国内第一个瞄准家具清理护理市场的科创品牌。 

2009年，玉泽品牌诞生，品牌推出的第一款产品，由上海家化历经六年时间筹备、经过1386例临床观察、携手各大医院皮肤科权威医学专家联合研制而成。 

2013年，“启初”品牌诞生，标志着上海家化正式进入中国婴幼儿护理市场。次年，公司推出了专为年轻肌肤定制的“一花一木”品牌。 

2015年，上海家化“双11”线上销售破亿，较2014年增幅超300%。同期，公司携手片仔癀进军口腔护理领域，进一步完善和拓展公司现有业务品类。 

2017年，上海家化全资收购英国著名婴幼儿喂哺品牌Tommee Tippee（中文名：汤美星）。2021年，上海家化直播中心正式启用。 

在出海方面，2008年，佰草集成立十周年之际，通过欧盟认证走出国门，成为中国首个登入欧洲、成功出海的化妆品品牌。2015年，佰草集首家海外旗舰店巴黎开幕，成为中国第一个在国际核心商圈开设独立品牌门店的化妆品品牌。 

此次财报中提及，报告期内公司护肤品牌玉泽3月推出防晒新品“大分子白金盾”清爽倍护防晒乳，在天猫小黑盒上市当日位列防晒品类第一名；佰草集新太极系列自去年上市后，通过一系列主题营销，在话题声量、招新、复购、连带等人群运营等方面取得了积极进展，目前已成为佰草集佰草集规模占比及增速第一的产品线。但由于公司护肤品类产品主要仓库自3月末到5月被严格封控，物流受限导致订单无法履约，线上订单退货比例增加，电商派样招新活动无法执行，叠加超头缺失影响，使得护肤品类同比下跌34.84%。 

公司个护家清品类中六神品牌在618期间克服货品供应不足等困难，电商GMV依然同比增长23%，其中天猫旗舰店同比增长56%，除在花露水品类市场占有率保持绝对优势外，还在沐浴露品类成功跻身天猫沐浴露品类TOP5品牌，带动品类在上半年保持了正增长。7月初六神品牌联合线上主力平台、线下重点商超连锁卖场及新零售平台，和消费者共创“六神清凉节”，在天猫大牌日中GMV同比增长154%，列身体护理类目第一名。 

销售费用增加、研发费用减少

近年来，上海家化的销售费用持续走高，从2010年的10.76亿元，逐年增长到2019年的32.04亿元。加大营销的同时，品牌也带来了争议。 

2009年诞生的玉泽品牌真正进入消费者视线为2019年，该年被称为“直播带货元年”。当年，玉泽和李佳琦合作，后者多次在直播间售卖玉泽积雪草修护面膜。李佳琦更是称其为“本命面膜”。 

随着后期坑位费和佣金比例的提高，双方的合作出现了裂痕。2020年9月，玉泽正式与李佳琦团队解约。此后，玉泽官方做起自播的同时，又搭上了另一巨头主播薇娅。 

在与李佳琦直播间解除合作后的一年里，多方关系一直被提及。2021年10月，玉泽官方发布一则声明，表示近期有大量不知来源的平台账号指责玉泽与李佳琦团队停止合作的原因是我方忘恩负义，并对玉泽品牌及合作伙伴进行攻击。认为相关言论已对消费者造成困扰。面对这些攻击，玉泽“感到非常无助”。 

声明发布次月，佰草集在抖音的直播账号再次出圈。品牌官方主播和助播，在其直播间内做起了角色扮演，利用“清宫剧”的人物和场景，进行卖货。 

在公司官网的历史中，上海家化直播中心启用同样为2021年。 

与销售费用对应的上海家化近年的研发费用，2018年至2022年上半年，公司研发费用分别为1.50亿元、1.73亿元、1.44亿元、0.65亿元；同比增长-2.22%、15.60%、-16.52%、-17.27%。 

2022年上半年，上海家化的科研项目费用为970.78万元，与上年同期相比减少了61.34%。