文|小食代  何丹琳

今天，身为可口可乐在华两大装瓶商之一的中粮可口可乐，最新交出了上半年成绩单。

根据中粮可口可乐大股东中国食品有限公司（00506.HK）披露的半年报，2022年1-6月，中国食品实现营收118.94亿元（人民币，下同），同比增长6%，期内溢利8.8亿元，同比增长17.94%。经调整EBIT与EBITDA分别为11.26亿元和14.6亿元，同比分别录得20.6%、24.7%的增幅。

“基于公司拥有的满足消费者不同需求的产品优势和渠道优势，以及背后所呈现出的战略韧性，我们对未来长期增长充满信心。”中国食品董事总经理庆立军今天表示，2022年将继续聚焦全品类发展的长期战略，积极应对宏观环境变化。

韧性

值得注意的是，和太古可口可乐一样，其财报也是一窥可口可乐在华业务的重要“窗口”。

目前，中粮可口可乐获授权经营可口可乐系列产品范围共计19个省级行政区域，覆盖中国内地约50%的人口数量，并向消费者提供汽水、果汁、水、乳饮料、能量饮料、茶、咖啡、功能型营养饮料、运动饮料、植物蛋白饮料及酒精饮料等11大品类、24个品牌的产品。

小食代介绍过，2022年上半年，在中国内地市场，太古可口可乐收益140.21亿港元（约合人民币117.47亿元）。这就意味着，以两大装瓶商的收入口径粗略加总计算，今年上半年可口可乐产品在内地市场大约卖了236.41亿元。

有意思的是，虽然销量出现下滑，但中国食品上半年的营收和溢利都实现了增长。

财报显示，2022年上半年，受国内疫情影响，中国食品销量同比有所下跌，但受惠于产品及包装结构优化下，收入同比仍取得6%增长。另外，由于国际大宗商品价格均出现一定升幅，该公司毛利率同比略为低于去年同期水平，但得益于效率不断提升，有效降低了销售及管理费用率，经营利润率有所改善。

中粮可口可乐还在持续投资于高效供应链。小食代介绍过，今年7月，中粮可口可乐贵州厂正式投产，这是其第20家工厂，也是可口可乐中国系统第46家工厂。该厂正式投产意味着中粮可口可乐产销协同能力再上新台阶。中粮可口可乐贵州厂投产后，可以直接精准对接本地区的消费需求，实现更高效的按需生产，同时形成川渝黔湘四地联动效应。

展望2022年下半年，中国食品预计主要原材料价格保持在高位运行，公司毛利将继续受压，管理层将持续积极推动产品结构升级、业务组合优化、供应链整合等重点战略，减低高原材料成本对利润带来的压力。

“今年7月，我们与可口可乐公司、太古股份有限公司签订总合同，收购三方合资公司在我们专营区域内的不含汽饮料生产业务，预期交易有利于提高产销协同，建立更高效的供应链网络，有效降低本公司不含汽饮料生产管理成本，提升整体利润率。”该公司提到。

此外，中国食品预计，下半年全球经济滞胀风险增加，主要经济体政策趋紧，外部不确定性明显增强，加上国内疫情仍未完全消除，需求收缩与供给冲击交织。该公司管理层表示，对非酒精即饮行业全年能保持健康发展仍然“审慎乐观”。

无糖

我们再分品类来看下。

小食代翻阅的财报显示，2022年上半年，中国食品汽水收入约为90.35亿元，果汁收入约为16.56亿元，水品类约为7.49亿元，其他品类约为4.54亿元。除了水品类的收入同比下滑之外，上述各细分品类的收入均同比有所上涨。

可以看到，最核心的品类汽水在收入中的占比高达76%左右。该公司指出，这一在收入中“占大头”的品类上半年收入增长有所放缓，无糖汽水表现继续优于传统汽水，收入占比进一步提升。

对于核心的汽水品类，中国食品也在持续上新。

例如，随着桃口味流行，中粮可口可乐与可口可乐中国共同探讨，引进在亚洲其他市场很受消费者欢迎的桃口味可口可乐，并将进口原料实现本地化生产，以降低产品售价。“可口可乐蜜桃味汽水于上半年正式上市，上市初期，在多个全国性客户首发销售表现创新高。”该公司表示。

此外，中国食品也上市了一系列无糖汽水新品，包括“雪碧无糖柠檬薄荷”、“可口可乐无糖香草味可乐”、猎奇口味的“芬达猴面包树与酸角味汽水”，以及可口可乐全球创意平台“乐创无界”在中国发布的以元宇宙概念为灵感的限定产品“律动方块”等。去年上市的“AH!HA!”汽泡水期内也推出了草莓白巧克力及杨梅白酒两款新口味。

收入占比第二大的果汁品类也有着不错的表现。财报指出，“果粒橙”收入显著提升，加上新品销售成绩理想，带动该公司果汁品类收入同比取得双位数增幅。

小食代了解到，今年上半年，果粒橙带动中粮可口可乐果汁品类销售收入同比增长21.05%；而新上市的美汁源汽泡果汁系列主打0糖0脂，一共有蜜桃、葡萄、苹果三种口味，“上市数月收入已突破千万”。

受国内疫情影响，水品类收入则出现下滑。“疫情常态下，下半年我们会继续培养在家消费场景，抓住在家消费机会，通过电商及小区合作伙伴等来满足消费者在家用水的商机，推动大包装收入增长。”该公司表示，未来会维持重点推广主流水品牌“纯悦”产品，同时积极开拓高端水产品的战略，希望增强水品类盈利能力，拉动整体利润。

财报显示，今年上半年，中粮可口可乐经营区域内汽水品类市占率保持逾50%，继续抛离主要竞品。经营区域内果汁品类销售额份额基本持平，继续居于行业首位。由于水品类产品仍处于品类升级换代的阵痛期，期内市场销售额份额同比稍微下降。

除了上述三大品类，“其他品类”中则主要包括了即饮咖啡和即饮茶。

财报显示，通过重点渠道赠饮、门店促销及O2O活动联动等营销活动，中国食品即饮咖啡品类同比取得双位数增长，高于行业平均水平，市场份额持续攀升，COSTA咖世家品牌保持在重点市场即饮咖啡的第二品牌地位。

与此同时，对于即饮茶品类， 该公司期内首次推出COSTA咖世家轻乳茶饮料，产品低糖低脂肪，共上市白桃乌龙、葡萄茉莉以及荔枝红茶三款口味，据悉“发布短短数月已取得亮丽成绩”，加上去年上市的“阳光”无糖柠檬茶也有满意增长，茶品类收入期内录得逾倍升幅。