文|简易财经

TCL的业绩跌太惨了！

8月26日，TCL科技发布2022年半年报。

今年上半年，公司实现营业收入845.2亿元，同比增长13.6%，但盈利方面却让人大跌眼镜。

TCL归母净利润只有6.64亿元，同比下降超九成。

扣非归母净利润更是夸张，由盈转亏，为-6.27亿元，同比下降111.36%。

公司表示，盈利下滑的主要原因是显示终端需求整体低迷，地缘冲突导致重要区域市场和客户订单锐减，主要产品价格显著低于去年同期。

作为公司第一大业务的半导体显示业务，净利润同比下降 89 亿元。

报告期内，TCL 华星的半导体显示业务实现营业收入 372.6 亿元， 同比下降 8.81%，亏损 22.7 亿元。

业绩低迷的状况下，TCL所剩的钱也不多了。

报告期内，TCL现金净增长15.95亿元，同比减少74.63%，去年同期则高达62.85亿元。

截至报告期末，TCL的账面现金余额为316亿元，还不到今年上半年营业成本费用的一半。

不过，业绩和资金问题只能算是麻烦。压在TCL身上最重的担子，其实是债务。

截至报告期末，其负债合计高达2112亿元，较去年同期增长了11.7%。

如果按5% 的利率计算，一年的利息就要105亿元，这个可不是一般公司能承受的。

而资产负债率为63.9%。

至于TCL为什么亏损和负债如此厉害？

主要原因还是面板行业是个强周期市场。

自2020年下半年开始，远程办公、在线教育等需求扩大，以需求为核心的景气周期行业快速发展。

整个面板行业迎来了长达13个月的“超级上行周期”，主力面板产品价格上涨一倍以上。

但随着终端消费需求饱和，以及厂商们陆续扩大产能，供过于求，又引发面板价格不断下跌。

去年7月开始，面板价格开始走低，行业进入到下行周期。据观察网， 周期反转以来，多种尺寸的液晶电视面板价格跌幅超过50%。

而在上行周期时，扩大产能可以快速抢占先机，TCL自然也不会放过这个机会。在产能项目上的投入，导致TCL的负债规模持续扩大。

据财报显示，TCL的液晶面板在建工程有4个，合计预算高达1143亿元。

钱从哪儿来？

自有、借的，都有。

在下行周期里，盈利能力本来就差，但还要继续投资几百亿一条的产线，TCL也就亏损严重，负债累累了。

但如果TCL能抗住周期的低谷，完成逆势扩张，等友商熬不住关产能的时候，新的一波上涨或许就来了。

截至8月29日收盘，TCL科技报收4.24元，下跌1.62%，总市值为594.90亿元。这较今年3月历史最高点时，市值已蒸发超57%。