记者 | 黄华

编辑 | 谢欣

8月29日晚，“A股预增之王”九安医疗正式发布今年上半年业绩报，再一次显示其在新冠疫情下挣足了红利。数据显示，九安医疗于期内实现营收232.67亿元，同比增长3989.07%；实现归母净利润152.44亿元，同比增长27728.49%；实现扣非净利润152.86亿元，同比增长319397.92%。

这也意味着，这家原本售卖血压计、血糖仪系列产品的公司，依靠旗下iHealth新冠抗原检测试剂盒产品出海销售至美国，取得了半年内净利润增长超270倍、扣非净利润扭亏并增长超3000倍的成绩。不仅是业绩增长速度飞快，半年152亿元的利润在A股医药公司中也是首屈一指。受此消息影响，九安医疗8月30日盘中涨超9%。

当前，九安医疗的归母净利润超越了迈瑞医疗、药明康德、智飞生物这三家长期盘踞业绩榜榜首的医药行业公司，成为A股医药上市公司中的新任盈利王者。迈瑞医疗、药明康德、智飞生物今年上半年的归母净利润为52.88亿元、46.36亿元、37.29亿元。

即使是在同行之中，九安医疗的归母净利润也远高于达安基因、明德生物、东方生物、迪安诊断、金域医学等诊断行业以往的佼佼者。当前，诊断行业中，达安基因以35.95亿元的归母净利润排名居于九安医疗和迈瑞医疗之后。

九安医疗算得上是被新冠疫情改写了命运的公司。在2019年以前，该公司业绩长期低迷，归母净利润时常一年正一年负，扣非净利润持续为负值。也就是，其经营水平不仅不及诊断行业年均挣千万的同行们，还曾长期有被ST的风险。

但自2020年以来，依靠额温计等疫情防控产品的销售，九安医疗业绩出现改变。2021年11月6日，经美国食品药品监督管理局（FDA）授权，九安医疗美国子公司（简称“iHealth美国”）的iHealth新冠抗原家用自测试剂盒获得应急使用授权（EUA）。随后，九安医疗获得美国政府的大额订单。

今年1月27日，九安医疗发布早间公告，美国子公司与美国陆军合约管理指挥部（ACC）就原《采购合同》签署了《变更合同》，在原合同2.5亿人份产品的采购基础上，再追加采购1.04亿人份，总合同金额从12.75亿美元增加至17.75亿美元，约合人民币112.26亿元。3月11日，九安医疗公告称，截至美国当地时间3月9日，其美国子公司已交货共计3.54亿人份，已履行完交货义务。

随着这份人民币112亿元的大额合同执行交货过程中，九安医疗显然陆续收到了大额货款。而除了政府订单，九安医疗还通过美国子公司网站及亚马逊美国电商平台进行向企业端销售，同时承接政府订单及商业订单。由此，该公司半年报提示，期内，其iHealth系列产品的销售收入为230.52亿元，占比99.08%；国外销售229.14亿元，占比98.48%。

不过，需要指出的是，正因为九安医疗当前业绩是大比例依靠抗原检测试剂盒订单拉动的，由此导致的结果是，当上述订单一结束，在没有新的强增长动力出现时，该公司业绩极有可能回归至以往状态，而这一转变得的开始或许就是美国政府完成其订单支付。截至8月1日，九安医疗美国子公司已经收到了美国ACC针对此合同支付的17.75亿美元货款，该合同已经履行完毕。

对比第一季度，九安医疗的半年报实则也提示了该公司在第二季度收入已明显放缓。今年第一季度，该公司实现的营收以及母净利润分别达到217.37亿元、143.12亿元。换算之下，整个第二季度，该公司的营收和归母净利润是15.3亿元、9.32亿元，环比下降超90%。

并且，除了以新冠抗原检测试剂盒为主的iHealth系列产品在今年上半年出现了销量暴增的局面，九安医疗的其他产品销售实则处于同比下降状态。期内，该公司的ODM/OEM（贴牌代工）产品、传统硬件产品、移动医疗通信设备销售及服务、新零售业务的收入均在千万元级别，且同比下降了37.93%、25.56%、35.01%、62.69%。

这一系列数据的背后，表示的是九安医疗原本的业务并没有在近些年得到提振。并且，这些业务的收入下滑会进一步增加该公司在脱离新冠抗原检测试剂盒后的业绩风险。

对于未来的业绩风险，九安医疗在半年中也表示，公司的业绩增长主要是受iHealth试剂盒产品销售大幅增长带动，但产品需求情况与美国疫情的发展情况以及当地的防疫政策直接相关，鉴于未来疫情的发展具有较强的不确定性，公司产品的需求、销售以及公司业绩都有较强的不确定性。

事实上，在2020年之前，九安医疗长期涉猎家用医疗健康产品和互联网医疗领域，致力于推动糖尿病诊疗照护“O+O”（Offline+Online，线下+线上）新模式在中国、美国的落地，而仅从公司历史业绩判断，这一发展模式并不成功。由此可以预见的是，一旦脱离新冠风口，九安医疗依旧要面对其主营业务如何经营、公司战略能否奏效的问题。

另据九安医疗2021年年报，该公司新增投资设立了枣庄九鹏汽车销售服务有限公司，主营业务为新能源汽车整车销售等。因为此事，该公司股价有所波动随后还引来了监管问询。

不过，在回复问询时，九安医疗表示，目前公司新能源汽车销售业务规模较小，正式开展时间很短；公司从未针对成立新能源汽车销售公司进行大规模宣传，在定期报告或临时公告中也未特别介绍；公司不存在“蹭概念”、“蹭热点”炒作股价的情形。

二级市场上，九安医疗的股价自今年4月15日盘中突破98.03元/股、达到历史新高之后，呈现整体下跌状态，跌幅约40%。