记者 | 孙梅欣

去年因成本上升导致利润被大幅蚕食的梦百合，这一情况在今年上半年得到改观。

梦百合8月31日公布的2022年中期业绩显示，上半年公司营收40.83亿元，同比增长4.69%；归属上市公司股东净利润0.84亿元 ，同比大涨849.03%；归属上市公司股东扣非后净利润0.59亿元，同比上升254.14%；经营活动产生现金流量净额0.2亿元，同比上升110.91%。

不过在资产方面，上半年梦百合归属上市公司股东净资产30.05亿元，同比微涨3.38%；总资产92.51亿元，同比小幅上涨0.58%。

虽然上半年软体家居在家居行业中业绩表现较为突出，但在营收增幅并不大的基础上，梦百合出现超过800%的同比利润增幅，仍然颇为抢眼。

梦百合将利润的增长归结为采取了一系列降本增效的措施。

中报显示，梦百合上半年营收和成本增幅同比都在5%以内，经营活动回款有所好转，也拉高了经营活动现金流量净额。

值得注意的是，公司财务费用出现大幅下降，上半年财务费用不足0.56亿元，同比下滑57.69%，比去年同期的1.32亿元财务费用支出，减少超过0.75亿元。

梦百合称，财务费用变动是因为美元升值导致的汇兑损益变动。有投资人士称，这是上半年公司利润增长的主要因素。

从梦百合同期公布的经营数据来看，境外业务才是梦百合营收的主要来源。其中，境外营收34.78亿元，占总营收比例的85%，北美洲营收就接近25.53亿元，在总营收中占比达到62.53%，并较同期有10.44%的增长。

相比之下，境内业务仅为4.75亿元，同比下滑13.17%，在总营收中占比仅为11.62%，额度甚至低于欧洲的7.86亿元。

不难看出，梦百合境外业务的较快攀升和较大占比，随着美元升值，给公司带来汇率上的收益。

但不可忽视的是，梦百合今年的营收成本增速远低于去年同期。2021年，由于主力产品记忆棉的生产原料之一MDI价格快速上涨，造成梦百合利润被蚕食。相比之下，今年上半年产品原料增速得到控制，整体毛利率较去年同期有所上涨。

从梦百合自主品牌内销的营收结构来看，经销营收1.14亿元，同比上升15.17%，是内销业务中增长最快的业务，并且毛利率同比上升8.14个百分点，达到29.51%。

不过直营店和线上业务的毛利率，仍是各渠道中较高的部分。其中线上销售0.72亿元，同比增速13.85%，毛利率达到56.94%的高位。直营店营收0.24亿元，同比减少39.97%，毛利率为51.81%。

从新增门店数量来看，梦百合各品牌门店数量达到1575家，较去年末增加了116家，其中主要来自MLILY梦百合品牌，经销商门店净新增121家，是扩张最快的门店类型。

但是MLILY梦百合直销店和朗乐福经销店数量则出现负增长，这也就不难理解上半年直销业务营收出现的下滑。

梦百合发布业绩之后，信达证券、中国银河等机构均给予了推荐评级，但在风险提示中也提到，原材料价格的持续波动、经济增长不及预期等因素，仍是这家企业面临的风险。

同时，影响本期业绩增速的汇率因素不在企业的可控范围内，因此是否会因为汇率变化拖累利润，而梦百合的高速利润增长是否具有可持续性，有投资人表示，今年三季度表现将尤其值得关注。