文|华夏能源网  岳海清

编辑|周承

在巴菲特92岁生日这一天，他减持了持有了14年的比亚迪股份（以下简称“比亚迪”，HK：01211）。

据港交所数据，巴菲特旗下的伯克希尔在8月24日减持了比亚迪133万股，减持价格为277.1港元，套现超3.69亿港元；减持后伯克希尔·哈萨韦持有的股份数量降至2.19亿股，占已发行的有投票权的股份比例降至19.92%。

此事一出，比亚迪股价瞬间暴跌，整个市场一片哗然。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，截至8月30日港股收盘，比亚迪股份价格为263港元，相比今年6月28日的最高价333港元下滑了21%。8月31日港股收盘，比亚迪股份再次下跌至242.4港元。

受此消息影响，汽车产业链集体走低，嵘泰股份、广东鸿图、神驰机电、沪光股份、正裕工业、泉峰汽车、江淮汽车、长城汽车等股价均跟着下跌。“股神”的一点减持，砸跨了整个汽车上市板块。

14年来首次减持，套现获利30倍

巴菲特和比亚迪的渊源开始于2008年。

2008年9月，巴菲特以每股8港元的价格认购了2.25亿比亚迪港股股票，持股比例达到10%，交易总金额约为18亿港币。按照最新242.4港元/股的收盘价，巴菲特持仓增值已达30倍，现有的2.19亿股价值达530.85亿港元。

值得一提的是，巴菲特减持的或许并不止133万股。在比亚迪半年报中，截至6月30日，伯克希尔·哈撒韦持股数量仍为2.25亿股。这意味着在两个月内，巴菲特累计减持了628.1万股，按平均价格277.1016港元/股，累计套现近17.4亿港元。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，这次减持此前已有征兆。7月12日的港交所文件显示，花旗银行持有比亚迪的股份增加了2.25亿股，最终持股达到3.89亿股。由于这部分增量与伯克希尔哈撒韦彼时的持股一致，市场猜测巴菲特将其持有的比亚迪股份转让给了花旗银行，是在为减持做准备。

对此，比亚迪相关人士回应媒体称：“我们也是看到披露才知道，事先也不知道。对于市场种种猜测，市场关联很多说法，具体真实情况（原因）并不知道，不用过度解读。目前，比亚迪近期未有重大事项未披露，公司经营一切正常。”

此次减持，很容易让市场联想到当初巴菲特在中石油（HK：00857）上的“经典操作”。

当时，他也是以极低的价格买进了中石油，2002年至2003年期间，伯克希尔·哈萨韦共计支出4.88亿美元购入1.3%的中石油港股股票，一举成为中石油第二大股东。

到2007年下半年，在油价显著上升与中石油的管理层经营得当这两个因素驱动下，中石油市值达到2750亿美元。这一年，巴菲特以40亿美元的价格将中石油股票尽数抛售，获得大约700%的超额收益。

中石油港股在2007年触及11.676港元/股后迅速回落至2.408港元/股，于2014年9月反弹至8.68元/股，于2016年初跌回3.23港元/股，2018年反弹回到5港元/股以上后再次下跌，2020年初跌至最低1.905港元/股。A股股价则在发行上市后一路下行，虽在2009年、2014-2015年间有过较为显著的回升，但再未能超过往日高点。

这些过往无不提醒投资者，在“股神”眼里，比亚迪股票是否也已经到了要挤出泡沫的时候？

半年利润仅35.95亿，撑起万亿市值

2022年6月10日，比亚迪股价大涨近7%，市值突破万亿元，股价再创历史新高。比亚迪成为首个跻身万亿市值俱乐部的中国汽车自主品牌。

根据8月29日比亚迪发布的半年报，今年上半年，比亚迪实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%。

中汽协数据显示，今年上半年，我国新能源汽车的销量为260万辆，同比增长 1.2 倍。其中，新能源乘用车销量占乘用车总销量比重达24.0%，中国品牌乘用车中新能源汽车占比达 39.8%。

而比亚迪新能源汽车累计销量超64万辆，同比增长314.9%，占我国新能源汽车总销量的24.6%。

从财报来看，比亚迪表现很好，巴菲特为何在此时减持？而且14年中，尽管比亚迪历经起起落落，巴菲特均坚定持有，很难想象出如今的比亚迪到底怎么了？

有人猜测，或许是因为比亚迪真实的盈利能力让“股神”失望了。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，在上半年原材料价格高涨的压力下，比亚迪的毛利率仍略受影响。上半年汽车相关产品毛利率为16.3%，同比下滑1.73%。

财报显示，归属于上市公司股东的净利润35.95亿元，虽然同比增长206.35%。但很可能主要是因为收到来自政府的补贴，据悉，比亚迪收到的税收返还高达56亿。

根据《财政部、国家税务总局关于减免及返还的流转税并入企业利润征收所得税的通知》（财税字〔1994〕074号）规定，对企业减免或返还的流转税（含即征即退、先征后退），除国务院、财政部、国家税务总局规定有指定用途的项目以外，都应并入企业利润，照章征收企业所得税。也就是说，如果没有这56亿税收返还，比亚迪上半年亏损要超过20亿。

另一方面，销量上，下半年比亚迪的市场份额到底能上升到多少？这也让市场充满疑问。市场分析认为，之所以比亚迪上半年市场份额增长，是因为特斯拉生产跟不上，如果下半年特斯拉回归正常，则会影响比亚迪的现有市场份额。

据此，行业人士预测巴菲特可能还会继续减持比亚迪。从这次减持后的股价表现看，后面的减持或将带来“雪崩”，这对比亚迪甚至整个汽车上市板块来说，都不是个好消息。