文|每日财报 何嫱

理想汽车是家极具争议的车企，喜欢它的人，称其制造的是“奶爸神车”，不喜欢它的人，则痛斥之为“工业垃圾”。两种观点泾渭分明，且声量都很大，这也让理想汽车在舆论场中，显现出一股“又红又黑”的色彩。

但不可否认，理想汽车近几年表现还算不错，在多家造车新势力中实力居于前列。不过，若单单就近期表现而言，其似乎突然有些“后劲不足”

日期，理想汽车（02015.HK）发布了2022年二季报，交出上市以来单季度最差成绩单。数据显示，第二季度理想汽车实现营收87.3亿元，同比增长73.3%；经营亏损达到9.785亿元，同比扩大82.6%；非美国公认会计准则经营亏损达到5.208亿元，同比扩大42.5%。

其实一直以来，理想汽车都在死扣成本，无论净利润还是毛利率也都很出彩，像2021年四季度公司曾实现2.96亿元净利润，这在一众亏损的新势力同行中，尤为突出。但眼下，理想突然巨亏，毛利率也开始下滑，这背后到底蕴含了什么呢？

卖出一辆亏损更多

作为最直接的切入点，亏损原因或可从销量表现溯源。

《每日财报》关注到，受上海等地区疫情发散影响，理想汽车4月销量成绩直线下滑，仅有4167辆，是正常月均销量的三分之一。市场此前对此也表达了悲观预期，推测其二季度净亏损将达4.92亿元。

但实际上，理想汽车第二季度净亏损远超预期，不仅是历史最差成绩，甚至几乎达到2021年全年亏损（3.21亿元）的两倍。同时，理想汽车第二季度毛利率为21.5%，相较上季度22.6%的水平下跌了1.1个百分点。

亏损的明显扩大，自然也导致理想汽车单车亏损额度与日俱增。通俗来讲，就是卖得越多、亏得越多。

2021年，理想汽车单车平均经营亏损已经超过1万元，到2022年上半年，这一数字提升至2.3万元。其中一季度交付超越3万辆，二季度交付成绩环比下滑，但受到原材料价格大幅激增等负面影响，亏损额度仍在进一步扩大。

数据显示，理想汽车二季度营业费用达到28.6亿元，较一季度增加了近3亿元，增加部分主要来自于研发费用和销售、一般及管理费。其中，二季度研发费用达到15.3亿元，较去年同期增加了134.4%，较今年一季度增加了11.5%；销售、一般及管理费达13.3亿元，较一季度增加10.2%。

上述费用的增加也与新车L9的上市有关。截至8月1日，理想L9的订单超过5万单，其中定金不退的超过3万单。业绩表现也侧面体现，理想L9目前尚未带来真正的收益利润，或仍处于烧钱阶段。

对于整个上半年表现，理想汽车实现营收182.95亿元，同比增长112.4%，对应毛利40.42亿元，同比增长157.5%，毛利率由去年上半年的17.76%提升至22.09%。

可即便营收、毛利大幅上涨，理想依然未能扭亏为盈，经营亏损进一步扩大，上半年经营亏损13.92亿元，和去年同期相比增加了47.5%，净亏损增长9.5%至6.52亿元。

综上，二季度的亏损是理想汽车上半年净亏损扩大的主要原因。回忆今年第一季度，理想汽车的净亏损仅有1090万元，市场一度认为看到了盈亏平衡的可能性，然而二季度着实又让外界又泄了一口气。

产品问题集中爆出

在产品端，理想汽车也短期内骤然出圈。

《每日财报》关注到，最近一个月左右时间内，理想ONE经历了三起交通意外，缸体开裂、车辆起火、ADAS功能故障……多种问题汇聚在一时出现，无论官方作何回应，理想ONE的潜在用户势必会对车辆质量产生怀疑。

7月16日，据媒体报道，一辆理想L9的试驾车空气悬架出现问题，车辆左前轮陷于车身之中，无法正常行驶。根据网上流传的聊天记录，疑似车辆急刹状态下导致的空气悬架发生断裂。

而在事故发生后，理想汽车却把一次交通意外发酵成为了舆论危机，公司公关以一封自黑式的灭火回应，彻底将理想L9推上舆论的风口浪尖。

尽管事后理想汽车以提升新车空气弹簧质保方案到“与三电系统相同的8年16万公里”终结了这场闹剧，但针对理想L9空气悬架的质疑仍然未能完全打消。

有网友感叹：一出现问题就“全网删视频”的做法，也在一定程度上损伤了企业信誉与品牌价值，真相究竟是什么，理想汽车貌似始终欠用户一个完整的答案。

无独有偶，7月30日，一辆理想ONE发生“缸体”开裂；8月1日，另一辆理想ONE又在四川乐雅高速发生意外，车辆起火最终被烧得只剩骨架，车内乘客也被烧伤送医。而就在理想二季报发布当天，又一辆理想ONE在白天开启辅助驾驶的情况下，直接在高速上追尾了一辆静止且打开双闪的工程车。

从目前的事件发展角度来看，媒体人出身的创始人李想确实深谙公关套路，几次危机基本上得到了较为圆满的解决。

但随着问题的雪球越滚越大，理想汽车要圆的“局”也与日俱增，当有一天公关措辞无法兜住产品质量背后存在的问题，雪崩的后果恐怕也将不可估量。总而言之，相比其他方面的出彩，理想汽车不如做好产品，用业绩说话。