记者 | 黄昱

向港交所递交上市申请书5个月后，万物云在9月1日通过了港交所聆讯，离上市只差临门一脚了。

据港交所披露的万物云聆讯后资料集显示，万物云的相关财务数据只更新到了今年3月底。

资料集显示，去年万物云实现总收入约为237.05亿元，但毛利和利润分别为40.2亿元、17.14亿元，毛利率约为17%，同比减少1.5个百分点。

今年前3月，万物云的总收入约为68.5亿元，毛利率由截至2021年3月31日止三個月的14.7%降至2022同期的14.5%。

据万物云母公司万科8月31日发布的中期业绩报告显示，今年上半年万物云实现营业收入143.5 亿元，同比增长38.2%。

其中，社区空间居住消费服务收入80.8 亿元，占比56.3%，同比增长34.8%；商企和城市空间综合服务收入51.1亿元，占比 35.6%，同比增长39.7%；AIoT及BPaaS 解决方案服务收入 11.6亿元，占比8.1%，同比增长59.0%。

另据聆讯后资料集，截至上半年底，万物云住宅合约面积约为9.3亿平方米，在管面积约为7亿平方米；商企和城市空间服务合约面积约为1.6亿平方米，在管面积约为1.4亿平方米。

对于万物云的上市时机，外界一直有质疑。

在8月31日的业绩发布会上，万科董事会主席郁亮再次回应该问题，他表示：“我们不是卖猪仔，在好的价钱时候卖掉，而是希望物业上市后能获得更大的发展空间，所以，短期市场的估值我们是不在意的。”

万科董事会秘书朱旭也指出，虽然去年物管行业的市场估值远高于现在，但对万科而言，推进业务分拆并不以资本市场的市值窗口为考虑因素，万物云上市的时机主要考虑到它的战略发展方向不是以传统、单纯的物业管理公司，而是以一家城市服务商为定位。当这个时机成熟的时候才能启动上市，也是因为这个考虑，万科在去年年底启动IPO。

 “蝶城”是万物云未来十年的战略，通过“蝶城”把圈内的社区小区的物业服务，商企物业服务和城市空间有效结合起来，从中发掘更多商机。

朱旭认为，这个商业逻辑和战略方向是可以得到资本市场和投资者认可的。

朱旭进一步强调，上市对万物云而言，无论哪一个时点都是一个新的起点，而不是终点，我们并不追求行业估值的顶点上市，我们希望获得市场理性的估值，让所有参与IPO的股东在万物云后期的发展中共同分享价值的增长。

早在去年11月正式宣布将分拆万物云上市时，万科主席郁亮就曾表示，万物云选择在这个时候分拆，是考虑到今天它已成为一个城市服务商了，而不是一个传统物业服务商。

尽管估值较2020年高点是已明显回落，但在郁亮看来，目前上市时点比2020年更合适，现在市场估值更趋于理性，而在一个理性的资本市场中，才能给真正给予企业一个适当的定价。

郁亮也一支对高估值充满警惕与恐惧，认为过高的估值有可能会对员工心态等造成一个不切实际的预期，估值相对理性的话，反而更有利于员工业务的成长与更好的心态。