文｜云酒头条大数据组

全部迈入两百亿的白酒行业前五强，上半年一致交出超百亿成绩单。

成绩单的背后，五大企业的“进与缓”也表现得较为明显。有人说行业200亿之后的战役，较之前的比拼更有意思——这是真正意义上寡头竞争时代。

这场你追我赶的竞赛，在最后的排名出来以前，我们还能看到什么？

稳中求进趋势不改

从整体的占比来看，2022年上半年，白酒前五强的营收与利润占比凸显稳中求进。

2022年上半年，19家白酒上市公司（不含岩石股份）共实现营收1814.19亿元，净利润700.61亿元。贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒和泸州老窖共实现营收1447.45亿元，实现净利润623.31亿元，分别占比79.78%和88.97%。

这一数据在2021年上半年表现为营收占比80.14%，利润占比89.37%，呈现双降趋势。

在备受关注的第二季度中，19家白酒上市公司实现营收676.21亿元，实现净利润259.73亿元，白酒五强分别实现营收550.32亿元，净利润226.92亿元，占比分别为81.38%和87.37%。

拉长时间线来看，从2017年至2021年，“茅五洋汾泸”五年营收平均占比为78.99%，净利润平均占比为89.63%。由此，2022年上半年白酒五强的整体占比略低于前五年平均水平。

但从基本盘来看，名酒寡头时代的进程不会变，行业分化加快，未来行业仍将向头部企业集中。

下一程，定力决胜

再看头部酒企的发展定力。

贵州茅台营收与利润增幅加快。相较于2021年上半年，其营收增幅上涨5.7个百分点，净利润上涨11.77个百分点，呈现向上趋势，但增速仍低于2017-2021年年中营收增幅平均值22.48%和23.37%。

行业人士分析，在高基数条件下，面对白酒市场整体出现的波动，增速仍保持增长，体现出白酒龙头的绝对领先与白酒行业的稳定性。

洋河股份增速明显增快。2022年上半年，洋河股份营收增幅为21.65%，净利润增幅为21.76%；营收增幅上涨5.9个百分点，净利润上涨16.94个百分点。这一数据表现甚至超过了过去五年营收与净利润增幅的平均值——9.79%、11.06%，颇为亮眼。

对洋河股份而言，2022年更像是巩固成果的一年，回归高增速的增长也体现了其不论是产品还是渠道，已穿越周期，步入正轨。

泸州老窖则以稳为主，营收微幅上涨3.15个百分点，净利润增幅下降0.34个百分点。但从长线来看，25.19%的营收增幅高于前五年的平均值，30.89%的利润增幅与前五年净利润增幅平均值31%相当。

值得关注的是，泸州老窖的优质大商进一步集中。在受疫情影响较大的第二季度，泸州老窖仍保持两位数的高增长，体现了头部企业的抗压能力和稳健发展的定力。

五强在干什么？

根据报表，19家白酒上市公司2022年上半年销售费用为176.16亿元，“茅五洋汾泸”的销售费用为103.59亿元，占比达58.8%。

白酒五强用白酒上市公司一半的销售费用，取得了白酒板块79.78%的营收与88.97%的利润额，消费市场的品牌集中化效应明显。

其中，五粮液销售费用为19家白酒上市公司之首，销售费用达到42.13亿元。根据五粮液此前公告，2022年上半年，五粮液聚焦创新品牌文化建设、持续优化产品体系、持续优化渠道运营，其中形象宣传费达7.28亿元，促销费用达24.85亿元，以此夯实品牌建设。业内人士认为，基于五粮液在品牌上的强投入，其未来仍有望继续保持高增长。

山西汾酒销售费用增幅降低，较2021年上半年同比下降4.42%，但其费用额位列五强第二。过去半年时间里，山西汾酒在“抓两头带中间”的产品策略之下，青花系列产品通过圈层拓展和渠道扩张，上半年实现销售收入61亿元，同比增长56%，中高端产品占比不断提升。深化高端化的同时，也在加速进行全渠道和全国化布局，实现长江以南市场稳步突破。

泸州老窖销售费用最低，为12.14亿元。上半年，泸州老窖继续强化国窖1573品系与泸州老窖品系的市场竞争力，广告宣传费用同比增长69.79%，不断夯实品牌的影响力，实现品牌的自主发力，减少对渠道的依赖性。

贵州茅台则推出i茅台APP，创新产品茅台冰淇淋的旗舰店也陆续在全国铺开，这一方面增强了线上渠道的能动性，另一方面以跨界营销的方式打造新的白酒生态链，深度链接年轻消费群体。

洋河股份聚焦产品线的全面升级和全国化布局，同时开展“大干70天·夏日风暴”活动，多频次、全方位与经销商面对面交流探讨，在夯实省内基地市场的同时，构建省外板块市场、拓展重点样板市场。

五个不同的销售数据背后，是五种不同的营销打法，从整体来看，都为白酒五强的稳健发展提供了助力，而200亿后的“三企之争”，则设定了不一样的起点。

市场之外看白酒五强

除了基础数据外，白酒五强的研发数据也都呈现上涨趋势。

根据报表，贵州茅台期内研发费用为0.6亿元，增幅达160.33%；五粮液费用为1.02亿元，增幅达30.58%；洋河股份费用为1.52亿元，增幅达9.18%；山西汾酒费用为0.24亿元，增幅为153.41%；泸州老窖费用为0.94亿元，增幅为80.61%。

研发投入是企业可持续、高质量发展的支撑，特别是在工业4.0时代，研发投入将是带动企业迈向数字化、智能化的重要投入渠道。

白酒四强在研发投入上的意识较强，这也代表着白酒行业的未来发展会更与科研接轨，或许也将成为头部企业集中化发展趋势下的一道护城河。

当白酒五强迈过200亿大关时，业界认为200亿是这一阶段名酒的门槛，而在本次半年报中，半年100亿已成为名酒新的门槛。过去五年时间里，名酒企业完成产品升级与品牌线的扩充，引领了白酒行业绝对强势的高质量发展。

站在下一个五年的第一个关口，白酒五强仍然有足够的定力。有人说，白酒行业将面对2013年以来最强的一次冲击，但在白酒五强的身上，我们看到了向上走的定力。