记者 | 赵晓娟

编辑 | 牙韩翔

摘牌退市3个月后，科迪乳业破产重整有了新结果。

退市后的科迪乳业发布公告称，公司收到商丘市中级人民法院出具的《民事裁定书》（2022）豫14破申3号，商丘市中级人民法院于9月8日裁定受理了债权人郑州互通合众文化传播有限公司对科迪乳业的破产重整申请。

商丘市中级人民法院认为，被申请人科迪乳业已不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力。根据科迪乳业的资产状况、行业前景等因素，基本能够认定其具备重整价值。依照相关规定，裁定受理申请人互通合众对被申请人科迪乳业的破产重整申请。

科迪乳业在公告中称，鉴于公司进行破产重整的申请已被受理，在破产重整期间，公司存在被宣告破产并进行破产清算的风险。

科迪乳业于2005年成立，在科迪乳业之前，科迪集团更知名的产品是速冻产品，“卖汤圆，卖汤圆，科迪的汤圆是圆又圆。”这则1997年层上过央视的广告语是大众对科迪集团的第一印象。

随着2000年后乳制品市场蓬勃发展，相较于市场盘增长缓慢、毛利不高的冷冻制品，乳制品的发展空间更大，科迪则进入乳业市场。

2008年全行业性的三聚氰胺事件并未对科迪乳业造成太大影响，它随后于2015年登陆深交所。上市之后的科迪乳业，营收始终保持在5-10亿元的规模。2018年，科迪乳业董事长张清海还曾对外表示，未来3-5年内科迪乳业的营收目标是翻番，并且要把科迪乳业打造为比肩蒙牛、伊利的“中部奶业航母”——但2021年科迪乳业营收只有5.9亿元。

作为来自河南的区域乳企，科迪乳业也曾推过创新大单品。其最为知名的产品是2016年底开发的一款透明包装的牛奶产品“小白奶”，这种保质期28天、可常温储存的牛奶产品，通常放置于超市冷藏柜中售卖。尽管有“假装巴氏奶”的嫌疑，但透明袋包装的设计让其面市后便迅速走红，成为当年的网红牛奶。

科迪乳业也得以借此迅速扩张市场，在山西、山东、江苏、浙江等地获得了一定的知名度。在一定程度上，小白奶作为大单品也让科迪乳业2017年的营业额达到10.3亿元，这也是科迪乳业上市以来的最好营收。

直到现在，科迪天猫旗舰店销量显示，其网红小白奶月销量最高但大单品很快在市场上被大型乳企的同类产品挤掉份额。

此外，科迪乳业陷入长期恶性事件中。自2017年年底开始，有关科迪乳业拖欠奶农奶款的消息持续发酵；2019年8月，拖欠员工工资和经销商货款的消息又接踵而至。而欠款与科迪乳业迅速扩张、公司控股股东占用资金等问题有关。

更为致命的是，科迪乳业被曝出营收数据造假。

根据证监会河南监管局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，科迪乳业2016年到2018年三年间虚增营收超8亿，虚增利润总额约3亿元。此外，科迪乳业还隐瞒了为控股股东科迪集团及其关联方提供资金和担保的情况。

到2020年12月，因控股股东投资扩张过快及股票高质押影响造成资金链断裂和严重的债务危机，科迪乳业披露《关于控股股东被申请破产重整的提示性公告》，商丘市中级人民法院受理科迪集团破产重整申请——其中，科迪乳业是科迪集团最重要的资产。

科迪乳业进入破产重整期。重整计划称，为保壳成功，科迪乳业需满足两大条件，一是2021年年度净资产为正，一是2021年年报为标准意见报告。

根据科迪2021年财报披露的净资产达1.72亿元这一数据，满足了第一条。但浙江天平会计师事务所对*ST科迪出具了无法表示意见的审计报告。

主要理由有，控股股东科迪集团重整尚存重大不确定性、科迪乳业2016年－2018年累计虚增利润约3亿元冲减科迪集团资金占用款，科迪乳业因逾期债务及对外担保涉及多起诉讼，部分账户被冻结，遭遇受损投资者索赔诉讼等。

今年5月，科迪乳业因触及深交所相关股票终止上市情形，被深交所终止上市。

科迪2021年年度报告数据显示，科迪乳业流动负债余额为19.67亿元，其中短期借款5.6亿元均已逾期，资产负债率高达96.43%。

由于公司及子公司资金紧张，目前面临较多的司法诉讼，相关诉讼已导致公司部分账户被冻结，公司已被列入失信执行人名单，主要银行账户被冻结已对公司生产经营活动造成重大影响。

而陷入破产重整局面的科迪，最终没能赶上近几年原奶价格上涨、疫情提升居民对乳制品消耗量的行业利好。此前，乳业专家宋亮曾向界面新闻分析称，如果河南乳企花花牛乳业能将科迪乳业并购，或许能纾解危机，但面对严重资不抵债的科迪乳业，不论谁接盘可能都是烫手山芋。